“El risc de recessió és baix”, segons Coinbase

La Reserva Federal dels Estats Units (Fed) va determinar una retallada de les taxes d’interès en 0,5 punts i la va portar al 5%. Els mercats van reaccionar amb alta volatilitat després de l?anunci encara que apareguin dubtes de quin serà el rumb que prendrà l?economia de la principal potència financera després d?una reducció tan abrupta.

Com va reportar CriptoNoticias, es tracta de la primera retallada en les taxes d’interès que realitza l’organisme que condueix Jerome Powell en més de quatre anys i així talla la prolongada política monetària per refredar l’economia.

En aquest marc, Coinbase, l’exchange més gran de criptomonedes dels Estats Units, va destacar en el seu informe setmanal més recent la “reacció positiva” del mercat a la decisió ja que “reflexa la comunicació relativament clara de la Fed sobre el futur rumb de la política monetària”.

Durant el seu discurs després de l’anunci de la retallada, Powell va manifestar que estan compromesos a mantenir la fortalesa de l’economia i va afegir: “Aquesta decisió reflecteix la nostra creixent confiança que, amb una recalibració adequada de la nostra postura política, es pot mantenir la fortalesa del mercat laboral”.

En altres paraules, s’espera que les properes dades de l’ocupació que sorgeixin, defineixin la direcció dels mercats.

Sobre això, el reporti de Coinbase assenyala que el mercat laboral ha mostrat debilitat, cosa que podria portar la Fed a retallar les taxes d’interès més ràpid del que s’ha projectatespecialment si les dades de treball segueixen a la baixa.

Els analistes de l’exchange prenen com a indicador les dades de nòmines no agrícoles (NFP, per les sigles en anglès) que han anat a la baixa cada mes del 2024, a excepció del març.

Les NFP mesuren el canvi en el nombre de persones empleades durant el darrer mes a totes les empreses no agrícoles i representa el 80% dels treballadors que produeixen la totalitat del producte intern brut (PBI) dels Estats Units. Es tracta de la xifra més important de les que componen l’informe d’ocupació, és a dir, un indicador de primer ordre del conjunt de l’economia.

Sobre això, Coinbase assenyala que “el mercat laboral ha mostrat debilitat, cosa que podria portar la Fed a retallar les taxes d’interès més ràpid del que ha projectat, especialment si les dades d’ocupació es continuen deteriorant”. Tot i això, a l’informe setmanal s’aclareix:

“Més enllà d´un mercat laboral que es refreda lentament, creiem que les perspectives econòmiques més àmplies semblen estables i que el risc de recessió continua sent baix”.

Report setmanal de Coinbase.

Per argumentar que no hi ha risc de recessió, esmenta la projecció de creixement del 3% del PBIsegons la Reserva Federal d’Atlanta, i l’increment sostingut als nivells de despesa de consumidors i de vendes al detall.

Un dels principals desafiaments per als governs rau a equilibrar les expectatives dels actors econòmics i controlar les taxes d’interès de manera que no desincentivin la inversió ni el consum de manera brusca, és a dir, que es produeixi el que s’anomena aterratge suau. “Creiem que aquest context d´un entorn de polítiques més flexible i una economia resilient hauria de ser constructiu per als actius de risc, en general”, completen els analistes.

Com ha explicat CriptoNoticias, el terme aterratge suau s’utilitza quan els responsables de l’economia d’un país busquen refredar-la per reduir les pressions inflacions, sense provocar una contracció profunda que afecti l’ocupació i la producció.

Estímul per al mercat

Bitcoin (BTC) i les criptomonedes van reaccionar a l’alça després de la retallada de taxes anunciada per la Fed.

El que passa és que en contextos amb taxes d’interès baixes, els inversors tendeixen a buscar actius considerats de risc, com ara BTC i les criptomonedes, que solen tenir un major potencial de rendibilitat en comparació amb altres instruments financers com a bons del Tresor.

En el cas de la moneda digital creada per Satoshi Nakamoto, el preu es va disparar per sobre dels 63.000 dòlars, cosa que representa una pujada setmanal del 10%. Actualment, la cotització és de 63.200 dòlars.

Així mateix, Coinbase va compartir com es va distribuir volum d’operacions a l’exchange per cada actiu després que la Fed va retallar la taxa d’interès en 0,5 punts. Tal com es veu, BTC, USDT i ether (ETH) van ser les monedes digitals que van superar els dos dígits.

Tot i això, ressalta: “Els operadors nadius de criptomonedes han començat a realitzar assignacions més significatives a les altcoins” (criptomonedes que no són bitcoin).

Rumors de recessió

Tot i l’entusiasme de Coinbase, hi ha altres analistes que es mantenen expectants i no són tan optimistes amb la retallada que va anunciar la Fed.

Per Daniel Muvdi, cap de mercats de la plataforma de trading Quantfury, “la retallada de 50 punts bàsics ens diu que Powell està veient que s’estan complicant les coses i que la feina està malament”. Ell sosté:

“La retallada de 50 punts no és una bona notícia, de fet és clarament un senyal que la tenen fins al coll. I compte que al novembre la possibilitat que retallin 50 més és del 51%. Per mi, el mercat de risc està per entrar en un període de correcció”.

Daniel Muvdi, cap de mercats de la plataforma de trading Quantfury.

Alhora, va compartir un gràfic on dóna la seva projecció i sosté que les probabilitats de recessió a l’economia dels Estats Units van arribar a un 50% per al juny del 2025.

A la imatge es veu com la línia blava, que representa la probabilitat d’aterratge suau continua en descens, mentre que la blanca (recessió) va en augment.

Per la seva banda, el gegant bancari Goldman Sachs sosté que el mercat “està descomptant retallades de taxes per part de la Fed de més del 2,0 punts d’aquí a 12 mesos, el nivell més alt des de la crisi financera”.

Per completar la seva projecció, comparteix un gràfic en què es destaca la part inicial de la corba és consistent amb altes expectatives de recessió i la probabilitat implícita al mercat d’una recessió en els propers 12 mesos.

La línia negra (US 10y-2y) reflecteix la diferència entre els rendiments dels bons del Tresor a 10 anys ia 2 anys. Històricament, quan els bons a curt termini rendeixen més que els bons a llarg terminisuggereix un senyal d’una possible recessió. A la zona acolorida amb rosa (anys 2008 i 2009) es pot veure què hi va haver recessió quan es van repetir aquests patrons.

“Això implica una probabilitat del 100% de recessió en els propers 12 mesos”, conclou Goldman Sachs.