$SKYel testimoni natiu de la plataforma DeFi Sky (abans Maker), va pujar gairebé un 10% després que el protocol executés una proposta de govern que va alentir la rapidesa amb què es creen nous fitxes mitjançant recompenses d’aposta, va ampliar el seu sistema de préstecs al voltant de la moneda estable USDS i va mantenir un gran programa de recompra que està traient fitxes del mercat.
La proposta de govern, que es va aprovar el 27 de febrer i es va executar el 2 de març, va introduir diversos canvis al protocol Sky, inclosos ajustos a les recompenses d’aposta i la incorporació de nova infraestructura de crèdit dissenyada per ampliar l’abast del seu ecosistema de moneda estable USDS.
Un dels canvis més observats va incloure recompenses d’aposta: el ritme a què s’emeten noves monedes com a retorn per bloquejar les participacions existents al protocol.
Creixement de l’oferta més lent
La proposta va “normalitzar” l’anomenat $SKY apostant les emissions establint la distribució en aproximadament 838,18 milions de fitxes durant els propers 180 dies, el que suposa una reducció d’uns 161,82 milions de fitxes en comparació amb el calendari anterior. Les emissions més baixes poden reduir la pressió de dilució, un factor que els comerciants solen vigilar de prop quan avaluen els fitxes de govern.
Al mateix temps, el protocol ha anat recomprant constantment el seu propi testimoni mitjançant un programa de recompra automatitzat finançat amb USDS. Segons el tauler de comandament de Sky, el sistema ha gastat aproximadament 114,5 milions de dòlars en recomprar uns 1.830 milions. $SKY fitxes fins ara.
Les compres es produeixen en petites transaccions al llarg del dia, normalment al voltant de 10.000 dòlars per comerç, creant una oferta constant al mercat. En total, actualment el programa elimina uns 3,6 milions $SKY fitxes de circulació cada dia.
Combinades amb l’ajust d’emissions, les recompras han reduït el subministrament efectiu del token. Les dades del protocol indiquen que aproximadament el 67% de $SKY actualment està apostat, deixant una part més petita que cotitzi activament al mercat.
La proposta de govern també va aprovar una nova infraestructura per ampliar els mercats de crèdit al voltant del protocol. Es van incorporar dos nous “agents de llançament” per ajudar a desplegar el crèdit i gestionar la infraestructura de liquiditat connectada al sistema USDS stablecoin.
Tendència de la indústria
A tot el mercat de criptografia, un nombre creixent de protocols s’estan desplaçant cap a models de testimoni construïts al voltant de recompras i emissions més baixes, substituint els sistemes d’incentius amb una inflació intensa que dominaven DeFi primerenc.
En el passat, molts protocols distribuïen grans quantitats de fitxes de nova creació per atraure proveïdors de liquiditat, comerciants i participants de govern. Tot i que aquests incentius van ajudar a arrencar xarxes, també van crear una pressió de venda persistent, ja que els destinataris sovint venien recompenses al mercat.
Més recentment, els protocols han començat a avançar en sentit contrari. En lloc d’emetre més fitxes, alguns utilitzen els ingressos del protocol per recomprar fitxes al mercat obert o reduir completament les emissions.
Hyperlíquid ofereix un exemple recent. L’intercanvi descentralitzat assigna una part de les tarifes comercials per comprar i cremar el seu testimoni HYPE. Quan l’activitat comercial va augmentar la setmana passada, el protocol va generar més de 13 milions de dòlars en tarifes setmanals, la qual cosa va permetre cremar aproximadament 9 milions de dòlars en fitxes durant set dies.
Altres projectes estan perseguint enfocaments similars. Júpiter, amb seu a Solana, va votar al febrer per eliminar les noves emissions netes del seu testimoni JUP el 2026, evitant que entrés en circulació un subministrament addicional. Mentrestant, el protocol de derivats dYdX va aprovar un pla que destinava el 75% dels ingressos del protocol a recompra de tokens.
El canvi reflecteix un esforç més ampli per vincular la demanda de testimonis més directament a l’activitat del protocol alhora que limita la dilució per als titulars existents.
