“El veritable impacte dels ETF d’Ethereum es veurà els propers mesos”

Els ETF d’ether (ETH), criptomoneda de la xarxa Ethereum, van ser llançats aquest dimarts als Estats Units.

Però, fins ara, no es perceben els efectes positius tan esperats en la cotització d’ETH.

Al moment d’aquesta publicació, tal com es pot veure a la Calculadora de Preus de CriptoNoticias, cada ether es comercia per al voltant de 3.200 dòlars als principals exchanges del mercat.

CoinMetrics, una empresa d’anàlisi en cadenava mostrar el paper i exercici que poden tenir aquests fons d’inversió a mitjà i llarg termini.

L’aprovació dels primers ETF d’Ethereum als Estats Units va marcar una fita significativa en la història de les criptomonedes. “Encara que l’atenció inicial se centra en l’exercici immediat d’aquests fons, el veritable impacte dels ETF es veurà els propers mesos”, diu l’informe de la firma.

Amb una capitalització de mercat de 420.000 milions de dòlars, ETH s’ha posicionat com una “inversió atractiva”, i l’aprovació dels ETF consolida el seu estatus com una classe d’actiu madurasegons CoinMetrics.

A causa del funcionament dels ETF al comptat, estan recolzats per l’actiu subjacent (en aquest cas ETH). Les empreses gestores d’ETF, entre els quals hi ha gegants de les finances com BlackRock, VanEck i Grayscale, han de comprar i mantenir ether a les seves tresoreries per recolzar les accions d’aquests ETF.

Això podria augmentar significativament la quantitat de capital que flueix cap al mercat de ETH. Més encara si es té en compte que els ETF solen atreure principalment inversors institucionals i corporatius, que prefereixen posar els seus diners en productes regulats per la SEC i no directament en criptomonedes.

Staking vs. ETF: Un dilema per als inversors

L’informe ressalta l’absència de l’staking als ETF d’Ethereum, fet que presenta un cost d’oportunitat per als inversors potencials que renunciarien als rendiments addicionals de l’staking.

L’exclusió de l’staking podria limitar la demanda dels ETF a curt termini, ja que alguns inversors podrien preferir invertir en plataformes que sí que permetin l’staking per maximitzar els seus guanyssegons CoinMetrics.

L’staking és l’acte de deixar criptomonedes dipositades durant un període determinat en un contracte intel·ligent a canvi de recompenses. Com indica la Criptopèdia de CriptoNoticias, aquesta activitat es pot realitzar tant a Ethereum com a altres xarxes que utilitzen l’algorisme de consens de prova de participació (PoS, per les sigles en anglès).

La SEC no va autoritzar les empreses emissores d’aquests ETF a brindar exposició a l’staking, per la qual cosa els inversors a ETF d’ETH no obtenen dividends.

Segons l’analista de mercats Mandela Amoussou, l’staking d’Ethereum és «una arma de doble tall» perquè, d’una banda, converteix ETH en un actiu majorment deflacionari des del Merge i, a més, el procés d’staking retira ETH del mercat ( doncs cal dipositar 32 ETH en un contracte intel·ligent per executar un node validador).

D’altra banda, molts inversors podrien triar invertir a l’staking d’Ethereum, ja sigui directament o mitjançant un pool d’staking, en comptes d’adquirir els ETF. Això perjudicaria el mercat recent dels fons d’inversió.

De tota manera, segons la tesi d’Amoussou, els ETF d’ether no es veurien afectats en gran mesura per no oferir exposició a l’staking.

El cas de Grayscale Ethereum Trust

CoinMetrics destaca la importància de monitoritzar l’exercici de l’ETF Grayscale Ethereum Trust (ETHE), que va passar de ser una estructura de fideïcomís a un fons cotitzat a la borsa després del seu llançament.

És important tenir en compte les possibles sortides de capital que puguin sorgir d’aquest producte, basat en la dinàmica al voltant del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) gestionat per Grayscale, que pot servir com a precedent.

Aquest fons tenia la major quantitat de BTC en poder seu i, després del seu llançament, va perdre gran part dels seus actius sota gestió, passant de 600.000 BTC a 270.000 BTC en set mesos, com es veu al gràfic següent.

Efectivament el que adverteix CoinMetrics s’està complint. Al segon dia d’operacions, els ETF van tenir sortides per l’ordre dels 326 milions de dòlars liderats per ETHE.

En els propers mesos, es veurà si els inversors s’estimen més tenir exposició a aquests nous fons d’Ethereum o si segueixen preferint invertir en bitcoin. Per això, resultarà rellevant avaluar com es comporten els ETF d’ether respecte als de bitcoinexpressa CoinMetrics.

El pas del temps també permetrà entendre millor qui està comprant aquests fons i com està impactant a tot l’ecosistema d’Ethereum, inclosa l’adopció de la xarxa, la infraestructura d’escalat i les aplicacions.

Aquests fons són un gran pas per a les criptomonedes i atrauran més persones a interessar-se a Ethereum. No només és una nova manera d’invertir, sinó que —segons les expectatives de CoinMetrics també ajudarà que Ethereum sigui cada cop més un catalitzador significatiu en el panorama financer global.