La setmana passada, la Fed va celebrar la seva darrera reunió com a president Jerome Powell i, com era d’esperar, va mantenir els tipus d’interès sense canvis. Tot i que els tipus d’interès es van mantenir iguals, els experts creuen que el que va canviar va ser la retòrica de la Fed sobre la inflació.
En general, s’esperava la decisió de mantenir els tipus d’interès sense canvis. El que era inesperat va ser el canvi en la definició d’inflació de la Fed. Abans descrivia la inflació com a “lleugerament alta”, la Fed ara afirma que la inflació és alta. Powell va assenyalar que la inflació continua sent alta i que l’augment dels preus de l’energia, en particular, crearà pressió a l’alça a curt termini.
En el context, això també suggereix que les retallades de tipus d’interès que els mercats esperen a finals d’any poden estar més lluny del que s’havia previst.
Les previsions de la FED estan canviant!
D’altra banda, aquest canvi en la definició d’inflació de la Fed també s’ha reflectit en les previsions. En aquest sentit, Barclays va revisar la seva previsió de tipus d’interès de la Fed.
En conseqüència, Barclays va retirar la seva expectativa que la Fed reduiria els tipus d’interès al setembre i va declarar que espera que la Fed mantingui els tipus d’interès estables fins al 2026.
La setmana passada, Morgan Stanley també va declarar que espera que la Fed mantingui els tipus d’interès estables al llarg del 2026.
Tot i que les expectatives de la Fed continuen canviant després de les últimes decisions i declaracions sobre els tipus d’interès, el president de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, ha assenyalat una possible pujada dels tipus d’interès.
Neel Kashkari va afirmar que la guerra podria requerir augments dels tipus d’interès en alguns escenaris, dient que la guerra en curs entre els EUA i l’Iran durant mesos ha augmentat les pressions inflacionistes, el que significa que la Fed podria haver d’augmentar els tipus d’interès en determinats escenaris.
Kashkari va afirmar que com més duri la guerra, més intenses seran les pressions inflacionistes. Va afegir que encara que la guerra acabés immediatament, les cadenes de subministrament i la inflació podrien trigar mesos a recuperar-se.
Kashkari va subratllar que el repte més gran de la Fed ara mateix és la trajectòria altament incerta de la inflació i va dir que els responsables polítics han de mantenir-se flexibles a l’hora de prendre decisions futures sobre els tipus d’interès.
Kashkari va concloure afirmant que està disposat a cooperar amb Kevin Warsh, un potencial futur president de la Fed, i que es prendrà seriosament algunes de les preocupacions que Warsh ha plantejat.
*Aquest no és un consell d’inversió.
