Primer Binance i després OKX han reprimit els principals corredors que ofereixen als seus clients tarifes més baixes.
Algunes empreses comercials afirmen que aquest és un pas cap a mercats menys eficients i el resultat de grans intercanvis que busquen augmentar els seus volums.
A mesura que els intercanvis de criptomonedes més grans del món reprimeixen les empreses de corretatge que han agrupat clients per aprofitar les tarifes de negociació més baixes, alguns participants del mercat adverteixen que la mesura podria perjudicar els mercats.
Binance va ser el primer a evitar que els principals corredors aprofitessin el seu sistema de comissions de diversos nivells per reduir els seus propis costos i oferir descomptes als clients, fent canvis. a la seva interfície Link Plus el mes passat. Ara, Sembla que OKX segueix l’exemple i està restringint l’accés al seu programa de tarifes VIP.
Els intercanvis diuen que estan prenent aquests passos per fomentar una igualtat de condicions per als seus usuaris alhora que garanteixen que tinguin transparència sobre la identitat dels clients dels principals corredors. Altres ho veuen com un pas enrere, almenys des de la perspectiva de crear mercats més eficients.
Els mercats de criptomonedes es van crear per als clients minoristes, en primer lloc, i és per això que es diferencien tan dramàticament de les finances tradicionals. Als mercats madurs, els intermediaris principals ofereixen a les institucions l’equivalent a un simple compte bancari, darrere del qual un exèrcit d’intermediaris emmagatzema de manera segura diners en efectiu i actius i facilita les operacions a la velocitat del llamp en diversos llocs. Els corredors principals també ofereixen crèdit, cosa que permet als comerciants remenar i canviar de posició, amb tot compensat i resolt un o dos dies després.
La capacitat de Crypto de desintermediar i oferir una liquidació en temps real mitjançant blockchain significa que els grans participants amb múltiples operacions simultànies han de finançar totes les seves posicions per endavant en un grup de grans intercanvis integrats verticalment. Els principals corredors resolen aquest problema de finançament mitjançant el seu component de préstec i finançament, assenyala George Zarya, director general de Bequant, una empresa de corretatge principal que dóna servei als clients de cripto.
En reduir l’accés de les corredories a tarifes més baixes, els intercanvis poden, possiblement inadvertidament, possiblement no, fer que el mercat criptogràfic sigui menys atractiu per a ells.
“Els intercanvis han decidit que no calen intermediaris. També poden oferir préstecs, oi?” va dir Zarya en una entrevista. “Però només poden oferir préstecs per a les posicions que es basen en el seu intercanvi. No poden proporcionar un marge de cartera, que inclou les vostres posicions a tot el mercat. Així que bàsicament ens estem avançant cap a mercats menys eficients en capital”.
Els grans intercanvis criptogràfics s’inclinen cap a la “captura de liquiditat”, va dir Brendan Callan, director general de Tradu, un intercanvi criptogràfic llançat recentment propietat del grup de banca d’inversió Jeffries. En altres paraules, estan creant un model d’audiència captiva, on el volum de negociació augmenta perquè un usuari ha d’entrar i sortir de posicions contínuament en aquesta borsa.
El resultat és una discrepància en els preus de les ofertes en parells molt populars i líquids com BTC/USDT d’un intercanvi a un altre, va dir Callan. Va dir que les discrepàncies entre els intercanvis semblarien “focs” per a un comerciant de divises convencionals, va dir, perquè tots els proveïdors de liquiditat accedeixen a un compte d’intermediació principal entre bastidors perquè puguin fer mercats en qualsevol altra borsa.
“Vol dir que no teniu aquesta fricció dels llindars de risc de contrapart en tots aquests intercanvis. Però els mateixos intercanvis criptogràfics insisteixen en això perquè volen aquesta captura “, va dir Callan en una entrevista. “Volen que hagis d’entrar i sortir de posicions a la seva borsa, perquè augmenta el seu volum, però té un cost per a la qualitat de la seva liquiditat. No hi ha tanta profunditat al mercat darrere de cada cotització i és molt esporàdic”.
