Els diners de la inversió flueixen als països en desenvolupament a un ritme mai vist abans, ja que la creixent fricció entre els Estats Units i Europa empeny el dòlar a la baixa i fa que els inversors de tot el món busquin alternatives.
Les borses de les economies emergents van continuar la seva pujada divendres, i els principals índexs van registrar guanys per cinquena setmana consecutiva. Aquest és el tram més llarg d’augments setmanals des del maig. Fins al 2026, aquests mercats han augmentat un 7%, superant amb escreix el modest augment de l’1% de l’S&P 500. Les empreses tecnològiques d’Àsia han estat impulsant gran part d’aquest repunt, mentre que les accions d’Amèrica Llatina han augmentat encara més de manera espectacular amb un augment del 13% aquest any.
La Xina indica suport a mesura que els mercats arriben a nous màxims
Els mercats van rebre un senyal encoratjador quan el banc central de la Xina va establir la seva taxa diària del iuan per sobre del llindar clau de 7 per dòlar per primera vegada en més de dos anys. Aquest moviment va demostrar que els funcionaris estan còmodes amb la fortalesa recent del iuan. Mentrestant, el principal índex de valors de Sud-àfrica es va dirigir al seu tercer guany setmanal consecutiu, mentre que els preus de l’or es van situar per sota dels 5.000 dòlars per unça.
El canvi representa un moment històric per als mercats emergents, amb el seu principal índex de valors assolint un màxim històric. Si bé les accions tecnològiques asiàtiques van liderar inicialment la càrrega, ara altres regions s’estan posant al dia ràpidament. El referent que cobreix Europa, el mig Est i l’Àfrica van pujar cada dia aquesta setmana i avança cap al seu mes més fort des del 2020. L’índex borsari d’Amèrica Llatina va assolir dijous el seu punt més alt des del 2018 i va afegir un altre 0,8% divendres.
Les tensions sobre Groenlàndia, tot i que per ara s’han reduït una mica, han generat nous dubtes sobre el domini nord-americà i la posició global del dòlar. Això ha empès els fons d’Europa a l’Índia a reduir les seves participacions en bons del Tresor dels EUA. La tendència està afegint combustible a un rally dels mercats emergents que ja està impulsat per un fort creixement econòmic mundial, una despesa massiva en tecnologia d’intel·ligència artificial i canvis polítics a l’Amèrica Llatina, juntament amb polítiques monetàries i pressupostàries responsables en molts països en desenvolupament.
“La gent busca diversificar-se lluny dels actius nord-americans, i jo ho descriuria com silenci-retirant de bons dels EUA”, va dir Katie Koch, que dirigeix TCW Group Inc., parlant a Bloomberg Television. “No crec que hi hagi un gran anunci, Només crec que buscaran oportunitats per diversificar-se”.
Les monedes s’enforteixen com a compres d’or continuar
Els mercats de divises expliquen una història similar. El real brasiler i els pesos de Colòmbia i Xile s’han reforçat en més d’un 3%. 2026. El banc central de Polònia, identificat com el major comprador d’or del món, va anunciar aquest dimarts plans per comprar 150 tones addicionals del metall preciós.
Les xifres són sorprenents. L’ETF iShares Core MSCI Emerging Markets, un fons de 135.000 milions de dòlars que compra accions de mercats emergents, ha aconseguit més de 6.500 milions de dòlars només al gener. Això el posa a punt per a l’afluència mensual més gran des que el fons va començar el 2012.
“Els actius emergents són un dels principals beneficiaris d’un creixement global més fort”, va escriure Oliver Harvey, estrateg de Deutsche Bank a Londres. “I quan les oportunitats d’expressar una visió positiva del creixement s’han vist limitades als mercats desenvolupats, les perspectives són encara més optimistes per als ME”.
Tanmateix, el ritme d’inversió als mercats emergents pot alentir-se quan augmenten les tensions globals, en part perquè hi ha menys actius de nacions en desenvolupament disponibles en comparació amb els Estats Units. El valor total dels mercats emergents és d’aproximadament 36 bilions de dòlars, aproximadament la meitat de la mida del mercat nord-americà de 73 bilions de dòlars.
Alguns inversors encara poden afavorir els mercats nord-americans, ja que l’atenció torna a la bretxa de creixement amb Europa després del recent període d’augment d’estrès, segons Rohit Garg i Gordon Goh, estrategs de Citigroup Inc.
“Dit això, els temes de la desdolarització i el disbarat fiscal han tornat”, van assenyalar. “La desdolarització té el potencial d’afectar les primes de risc dels ME d’una manera positiva, com va ser el cas el 2025”.
