El bitcoin $ BTC73.886,45 $ El preu s’ha mantingut relativament il·lès durant la guerra de dues setmanes amb l’Iran. El que és més impressionant és que les seves mètriques clau de volatilitat també s’han mantingut estables, un signe que els comerciants de criptomonedes tenen menys por que els dels mercats tradicionals com ara accions, petroli i bons.
Les tensions entre l’Iran, els EUA i Israel van esclatar en un conflicte obert el 28 de febrer, danyant les infraestructures petrolieres a tot l’Orient Mitjà i interrompent els fluxos dels vaixells cisterna. Els analistes van advertir que les turbulències podrien provocar una volatilitat massiva dels preus i una cobertura impulsada per la por entre les classes d’actius.
Fins ara, s’han equivocat parcialment.
L’índex de volatilitat implícita de 30 dies de Bitcoin, BVIV, s’ha mantingut notablement estable, mantenint-se entre el 55% i el 60%, segons dades de TradingView. La volatilitat implícita reflecteix la demanda d’opcions, de manera que l’estabilitat suggereix que els comerciants no han comprat opcions de venda de manera agressiva, que es protegeixen de la caiguda de preus.
Els comerciants dels mercats tradicionals, però, s’han espantat i han estat perseguint aquestes opcions, com ho demostren els pics en els seus respectius índexs de volatilitat.
L’indicador de renda variable, el VIX, que mesura la volatilitat esperada de 30 dies de l’S&P 500 en funció dels preus de les opcions, va tenir una mitjana just per sobre del 20% abans del conflicte. Va saltar a més del 32% el 6 de març i es va mantenir elevat prop del 26% dilluns.
L’índex de volatilitat del cru de Cboe, OVX, va augmentar a més del 100% des del 64%. MOVE, que fa un seguiment de la volatilitat dels bitllets del Tresor dels Estats Units, va augmentar fins al 85% des del 73%, arribant a un màxim del 95% en un moment donat, reflectint la incertesa del mercat generalitzada. L’índex de volatilitat de l’or, vist tradicionalment com un refugi durant els temps difícils, es va mantenir estable per sobre del 30%.
La divergència entre el bitcoin i els índexs del mercat tradicional és important. Els preus dels actius poden ser sorollosos i afectats per fluxos erràtics, però els indicadors de volatilitat sovint ofereixen una imatge clara del sentiment dels inversors, especialment la demanda de cobertura contra els riscos a la baixa. Per aquesta mesura, $ BTC els comerciants semblen tranquils.
Una possible explicació és que el sentiment cripto ja no estava resolt abans del conflicte de l’Iran. El preu de Bitcoin va baixar d’un màxim històric per sobre dels 126.000 dòlars l’octubre del 2025 als 60.000 dòlars baixos en els mesos posteriors, una caiguda que va sacsejar molts alcistes i va obligar a altres a protegir-se de noves caigudes.
En aquest context, la guerra de l’Iran ha estat menys impactant per al mercat criptogràfic que per a les accions i altres mercats, que van cotitzar prop de màxims rècord o estaven tranquils les setmanes prèvies al conflicte.
Segons una anàlisi de l’empresa financera River centrada en bitcoins, la criptomoneda ha fet una mitjana de rendiments de dos dígits durant períodes de 60 dies durant diversos esdeveniments geopolítics des del 2020.
Rendiment de bitcoin, or i S&P 500 durant esdeveniments geopolítics. (riu)
La història es repeteix. Segons dades de CoinDesk, Bitcoin ha augmentat més del 10% fins als 74.000 dòlars en dues setmanes.
Tot plegat, el missatge és clar: $ BTC s’ha mantingut estable quan més importava. Caldrà veure si l’estabilitat persisteix.
