Els miners de Bitcoin encara estan comprant maquinari nou malgrat els vents contraris: aquí teniu el perquè

Segons un Glassnode informe publicat aquesta setmana, la taxa de hash de Bitcoin, una mesura essencial de l’activitat minera, es manté a prop dels màxims històrics, només un 1% tímid, tot i que els ingressos han caigut en picat.

Actualment, la indústria minera s’enfronta a un doble repte: augmentar la dificultat de la mineria i disminuir els ingressos per comissions de transacció. A mesura que augmenta la taxa d’hash, també augmenta la dificultat d’explotar i obtenir una recompensa de bloc BTC, augmentant així els costos de producció.

Això, combinat amb la demanda de refredament de transaccions amb comissions elevades com les de Fitxes de runes i el NFT-com Ordinalsha reduït la rendibilitat dels miners en els últims mesos. Tot i així, els miners continuen invertint en nou maquinari ASIC, en part a causa de la necessitat de mantenir-se competitius en un entorn on les màquines més antigues s’estan convertint ràpidament en obsoletes.

Un dels principals factors que impulsa aquesta tendència és la millora de l’eficiència energètica dels equips ASIC moderns, que ajuda els miners a gestionar els costos operatius.

Parlant amb DesxifrarIllia Otychenko, analista principal de l’intercanvi de criptomonedes CEX.IO, va dir que l’eficiència energètica del maquinari dedicat a la mineria de Bitcoin “es va més del doble” del 2018 al 2023, “reduint significativament el consum d’energia per moneda produïda”.

Aquest avenç permet als miners mitigar l’augment dels costos de l’electricitat i la dificultat de la mineria, mantenint la rendibilitat intacta fins i tot enmig de condicions de mercat desfavorables.

Tot i que el preu de Bitcoin continua sent relativament fort, la pressió de les comissions de transacció s’ha reduït, reduint encara més els beneficis dels miners. Amb els ingressos per comissions de transacció ara una petita fracció del que eren abans, els miners es basen més en els subsidis de bloc per mantenir les operacions.

Curiosament, els miners estan canviant les seves estratègies en resposta a aquesta reducció d’ingressos.

Històricament, van vendre la major part del seu Bitcoin extret per cobrir els costos operatius, però l’informe destaca que ara molts conserven una part del seu subministrament extret a les reserves del tresor. Marathon Digital, per exemple, va anunciar al juliol que ho faria adoptar una estratègia de “HODL complet”.dient que ja no vendria BTC extret. De fet, també ha comprat més al mercat.

Jeffrey Hu, cap d’investigació d’inversions de HashKey Capital, ho veu com un signe de confiança en el valor a llarg termini de Bitcoin.

“Els miners que conserven una part del seu subministrament minat suggereixen que estan apostant per l’apreciació futura dels preus”, va dir Hu. Desxifrar. “És un signe de confiança i podria reduir la pressió de venda al mercat, donant suport als preus”.

No obstant això, Hu també adverteix que aquesta estratègia comporta riscos, sobretot si els miners es veuen obligats a vendre reserves durant les caigudes, cosa que podria agreujar la pressió de venda.

Ryan Lee, analista en cap de Bitget Research, va atribuir els motius de l’augment de la taxa d’hash en part a la reintroducció de plataformes mineres més antigues, que tornen a ser rendibles amb els guanys de preu de Bitcoin durant l’últim any.

“Les màquines més antigues es tornen a posar en funcionament, ja que el preu de Bitcoin fa que el maquinari abans no fos rendible sigui viable. Això, combinat amb noves inversions en màquines més eficients, està augmentant la taxa de hash total”, diu Lee.

També assenyala el suport regulatori recent a regions com Rússia, juntament amb senyals positius de figures com l’expresident Donald Trump, que ha donat suport a Bitcoin i la indústria criptogràfica enmig de la seva última carrera per tornar a la Casa Blanca. Aquests canvis han reforçat la taxa de hash reduint la incertesa del mercat, va assenyalar Hu.

Tot i que aquests factors ajuden a compensar alguns dels reptes d’ingressos, els experts coincideixen que els miners han d’explorar fonts d’ingressos alternatives per garantir la rendibilitat a llarg termini. Quan Desxifrar va estudiar el paisatge miner a Bitcoin 2024 al juliol, hi havia la sensació que les empreses ho eren superant una “crisi d’identitat” de mena, però és un que finalment els podria ajudar a llarg termini.

El cofundador i CEO de Livepeer, Doug Petkanics, va suggerir que els miners de Bitcoin estan ben posicionats per diversificar-se en la informàtica d’IA, que requereix grans quantitats de potència de càlcul.

“La demanda de potència de càlcul d’IA està creixent de manera exponencial. Amb la seva infraestructura d’energia i refrigeració existent, els miners podrien aprofitar aquest mercat afegint GPU i proporcionant una nova font d’ingressos“, va dir Petkanics.

La diversificació podria ser clau per sobreviure al panorama cada cop més competitiu de la indústria minera. Empreses com Core Scientific i Bitdeer es troben entre les que proporcionen potència de càlcul a les necessitats d’IA per compensar possibles deficiències amb el seu negoci de Bitcoin.

Otychenko prediu una major consolidació, amb els miners rics en capital perdurant més que les operacions més petites.

CleanSpark’s adquisició de GRIID per 155 milions de dòlars el juny d’aquest any, és un bon exemple, augmentant la seva capacitat d’allotjament com a part de la seva estratègia de creixement. De la mateixa manera, Bitfarms recentment adquirit Stronghold Digital Mining, mentre que Riot Platforms ha adquirit una participació del 19% a Bitfarms per influir en la seva direcció.

Empreses com Marathon Digital també veure futures oportunitats d’adquisició per assegurar una infraestructura escalable i energètica de baix cost.

“Podem veure més fusions i adquisicions a mesura que els miners més grans absorbeixen els competidors que lluiten per ampliar la seva quota de mercat”, assenyala. Per a aquells que no poden adaptar-se, els creixents costos operatius poden resultar insostenibles, provocant una sacsejada a la indústria.

Hu també assenyala la possibilitat de nous productes de finançament dissenyats per protegir els miners de la volatilitat del mercat, així com maneres innovadores de generar ingressos addicionals per als grups miners, com ara la mineria fusionada per a noves solucions de capa 2 a Bitcoin.

“La indústria minera també pot créixer a regions com l’Orient Mitjà, on els recursos naturals i un negoci criptogràfic en ràpid creixement presenten noves oportunitats”, afegeix.

Tanmateix, fins i tot amb la diversificació, la rendibilitat dels miners continua depenent en gran mesura de les recompenses en bloc, que actualment representen més del 90% dels seus ingressos.

“Les comissions de transacció només es tornen significatives durant els pics de comissions, com vam veure amb Runes i Ordinals, però aquests esdeveniments són temporals”, va dir Otychenko. “Les recompenses en bloc segueixen sent el principal motor d’ingressos”.

Lee es va fer ressò d’aquest sentiment, advertint que els miners eventualment hauran de confiar més en les tarifes de transacció, ja que les recompenses de bloc disminueixen amb cada cicle de reducció a la meitat. Va predir que el preu de Bitcoin podria augmentar durant el proper cicle alcista, fins a arribar als 150.000 dòlars.

Això atrauria més participació minorista en la mineria, ja que els jugadors més petits entren al mercat comprant màquines més antigues i més assequibles.

“Si bé els miners més grans poden canviar cap a la gestió d’actius”, va dir Lee, “els miners minoristes podrien generar un flux d’efectiu consistent si el preu de Bitcoin continua augmentant”.

Editat per Andrew Hayward i Ryan Ozawa