Les matemàtiques s’han tornat en contra dels miners de bitcoins, i la guerra empitjora cada setmana.
El model de regressió de la dificultat de Checkonchain, que estima els costos mitjans de producció basats en la dificultat de la xarxa i les aportacions d’energia, va fixar la xifra a 88.000 dòlars per bitcoin a partir del 13 de març.
Bitcoin cotitza a 69.200 dòlars com el diumenge al matí, creant un buit de gairebé 19.000 dòlars per moneda i el que significa que el miner mitjà està operant amb una pèrdua del 21% per cada bloc produït.
La reducció de costos s’ha anat augmentant des que la caiguda de l’octubre va portar bitcoin de 126.000 dòlars a menys de 70.000 dòlars, però la guerra de l’Iran ho va accelerar. El petroli per sobre de 100 dòlars s’alimenta directament dels costos d’electricitat per a les operacions mineres, en particular el 8-10% estimat del hashrate global que opera als mercats energètics sensibles al subministrament de l’Orient Mitjà.
L’estret d’Ormuz, que gestiona aproximadament el 20% dels fluxos mundials de petroli i gas, roman efectivament tancat a la majoria del trànsit comercial. I l’ultimàtum de 48 hores de Trump dissabte que amenaçava amb atacar les centrals elèctriques de l’Iran va afegir una nova capa de risc per als miners.
La xarxa ja està mostrant l’estrès. La dificultat va baixar un 7,76% dissabte fins als 133,79 bilions, el segon ajust negatiu més gran del 2026 després de la caiguda de l’11,16% del febrer durant la tempesta d’hivern Fern. La dificultat és ara gairebé un 10% per sota d’on va començar l’any i molt per sota del màxim històric de novembre de 2025, prop dels 155 bilions.
L’hashrate s’ha retirat a aproximadament 920 EH/s, molt per sota del nivell rècord d’1 zetahash assolit el 2025. Els temps de bloc mitjans durant l’última època es van estendre a 12 minuts i 36 segons, molt per sobre de l’objectiu de 10 minuts.
Hashprice, la mètrica de seguiment dels ingressos esperats dels miners per unitat de potència informàtica, ronda els 33,30 dòlars per petahash per segon i dia segons l’índex Hashrate de Luxor. Això està a prop del punt d’equilibri per a la majoria de maquinari i no gaire lluny del mínim històric de 28 dòlars que va assolir el 23 de febrer.
Quan els miners no poden cobrir els costos, venen bitcoins per finançar les operacions. Aquesta venda afegeix pressió de l’oferta a un mercat que ja s’enfronta amb el 43% de l’oferta total en pèrdua, les balenes es distribueixen en manifestacions i el posicionament palanquejat que domina l’acció dels preus. L’economia minera no és només una història del sector. Són una història d’estructura de mercat.
Els miners que cotitzen en borsa s’han anat adaptant diversificant-se en IA i informàtica d’alt rendiment, que ofereixen ingressos més previsibles que la mineria de bitcoins amb pèrdues. Marathon Digital, Cipher Mining i altres han anat desenvolupant la capacitat del centre de dades juntament amb les seves operacions mineres.
El proper ajust de dificultat està previst per a principis d’abril i s’espera que disminueixi encara més segons les dades de CoinWarz. Si el bitcoin es manté per sota dels 88.000 dòlars i no hi ha cap indici d’un retorn a aquest nivell a curt termini, l’èxode miner continua i la dificultat continua baixant.
La xarxa s’autocorregeix segons el disseny, cosa que fa que sigui més barat a mesura que els participants marxen. Però el període entre quan els costos superen els ingressos i quan la dificultat s’ajusta prou per restablir la rendibilitat és on es produeix el dany, tant als miners com al mercat spot que absorbeix la seva venda forçada.
