Com més s’enfila MicroStrategy (MSTR), més ulls atrau. A mesura que la capitalització de mercat de l’empresa ha augmentat, els veterans de les finances qüestionen les seves perspectives de creixement, incloses alguns dels termes financers únics o redefinits dels seus seguidors.
Per exemple, un analista financer autoritzat va crear un vídeo en què es preguntava si la suposada mètrica de “rendiment de bitcoins (BTC)” de MicroStrategy podria tenir una mecànica d’esquema piramidal. Molts altres crítics han anomenat l’empresa d’adquisició de BTC dirigida per Michael Saylor com un tipus d’esquema piramidal.
Tanmateix, a diferència d’un esquema piramidal, MicroStrategy no garanteix rendiments, distribueix dividends, promet guanys de la inversió en capital ni fa cap pagament als inversors posteriors amb els ingressos dels inversors anteriors.
Tot i així, alguns crítics estan simplement convençuts que alguna cosa ha d’anar malament. De fet, Ben Hunt es va riure d’un inversor de MicroStrategy que redefinia un conservador, 5% d’interès sobre els equivalents d’efectiu com a “ingressos” significatius.
Afirmant l’afirmació com a representant de la mania enganyosa entre els toros de MicroStrategy, va assenyalar la idea irresponsable que aquest interès hauria de merèixer qualsevol múltiple de guanys, i molt menys un múltiple de 50X.
MicroStrategy va comprar 423.650 BTC amb un palanquejament increïble
Els inversors que van comprar abans d’hora el viatge d’engolir BTC de MicroStrategy gaudeixen, sens dubte, d’un augment meteòric; les accions són superiors fins i tot al seu pic de bombolla de punt com. MSTR ha augmentat un 530% fins a la data i té una decisió d’inclusió de l’índex NASDAQ 100 programada per demà a les 16:00 hora de Nova York, un catalitzador possiblement alcista.
Els escèptics creuen que els inversors que arriben ara, però, arriben tard a la festa i podria quedar subjectant la bossa.
MicroStrategy no ha ocultat la seva operació principal com a corporació: l’adquisició de grans quantitats de BTC mitjançant palanquejament. Més recentment, va finançar la compra de 21.550 BTC.
En essència, MicroStrategy va diluir les seves pròpies accions per comprar més BTC a prop del màxim històric de la moneda.
Una diapositiva de la reunió d’inversors del tercer trimestre de MicroStrategy descriu la seva estratègia com a “palanca intel·ligent”. Diu que les participacions de BTC de la companyia van augmentar de 189.150 a 252.220, un augment del 33,3%.
Durant el mateix trimestre, les accions diluïdes assumides en circulació van augmentar de 20.764.000 a 23.510.000, un 13,2% més.
Malgrat aquesta dilució, en opinió de MicroStrategy, les seves “assumptes accions diluïdes” en realitat han augmentat les seves participacions en BTC. Gràcies als inversors que ofereixen una prima per MSTR més enllà de les seves participacions en BTC, la capacitat de l’empresa de vendre accions i deute convertible per capturar aquesta prima li permet acumular BTC sobre una base suposada d’accions diluïdes.
Llegiu-ne més: Per què MicroStrategy no està a prop del seu màxim històric, a diferència del bitcoin?
Els escèptics veuen la fatalitat a l’horitzó de MicroStrategy
Per descomptat, si o quan la prima de MSTR a les seves participacions de BTC es col·lapsés, aquest mecanisme deixaria de funcionar. No obstant això, sempre que MSTR cotitzi a un preu superior al BTC de l’empresa, l’empresa pot continuar acumulant BTC de manera totalment diluïda.
Durant molts anys en el futur, MicroStrategy també haurà de pagar els seus préstecs mitjançant el reemborsament als prestadors en efectiu o accions. Si no pot pagar aquests préstecs, els prestadors són superiors als accionistes.
Els óssos creuen que aquestes futures obligacions de deute són una preocupació seriosa. Els toros consideren aquests préstecs, normalment en centenars de milions o en milers de milions de dòlars l’any durant els propers anys, com a obligacions insignificants per a una empresa. la capitalització de mercat del qual és ara de 94.000 milions de dòlars.
MicroStrategy aposta el seu futur per la capacitat de BTC per continuar apreciant. Els escèptics pensen que el director general Michael Saylor és el líder, però els seus accionistes són el xuclador de la taula.
