Divulgació: les opinions i opinions expressades aquí pertanyen exclusivament a l’autor i no representen les opinions i opinions de l’editorial de crypto.news.
El 10 d’octubre de 2025, Bitcoin (BTC) va caure bruscament, passant d’uns 122.000 dòlars a 102.000 dòlars en menys d’una hora. Va ser un dels esdeveniments de liquidació més grans de la història de la criptografia, que va eliminar més de 19.000 milions de dòlars en posicions apalanquejades a les borses. Alguns comerciants van veure amb incredulitat com BTC baixava breument per sota dels 100.000 dòlars abans de recuperar-se hores després.
Resum
- El 10 d’octubre de 2025, Bitcoin va baixar de ~ 122.000 dòlars a ~ 102.000 dòlars en menys d’una hora, eliminant 19.000 milions de dòlars o més en posicions palanquejades, amb una breu caiguda per sota dels 100.000 dòlars abans de recuperar-se.
- Les empreses i comerciants que utilitzaven BTC com a garantia per als préstecs van mantenir la liquiditat sense vendre, amb sistemes de liquidació automatitzats que van bloquejar els beneficis durant la caiguda.
- Importància de les dades descentralitzades: els preus de Chainlink Oracle van evitar liquidacions innecessàries proporcionant una referència de mercat justa, mostrant com les fonts de dades fiables milloren la gestió del risc en mercats volàtils.
Tot i que molts només van veure el caos, l’esdeveniment va revelar quelcom més profund sobre com els préstecs recolzats per BTC poden funcionar tant com a eina de finançament com com a forma integrada de gestió del risc.
També us pot agradar: De l’exposició al rendiment: el capital institucional inactiu activa la DeFi nativa de Bitcoin | Opinió
El dilema del finançament: vendre o demanar prestat?
Imagineu-vos que esteu dirigint una empresa que té un tresor de BTC per valor d’1 milió de dòlars, creat a principis d’any com a part de la vostra estratègia de balanç més àmplia. Vau comprar Bitcoin l’abril de 2025 a uns 80.000 dòlars per moneda, considerant-lo com una reserva de valor i una diversificació de reserves d’efectiu. Sou optimista a llarg termini, però encara necessiteu liquiditat per cobrir els costos operatius mensuals: nòmines, màrqueting, desenvolupament de productes, etc.
Ara us enfronteu a una pregunta clàssica: com finançar les operacions de la manera més eficient? Tens dues opcions:
Opció 1: veneu part del vostre BTC cada mes
Això proporciona diners en efectiu, però redueix la vostra exposició a BTC i l’alça futura. Suposem que vens el teu BTC cada mes als preus següents:
Aquest enfocament us ofereix finançament a curt termini, però us obliga a abandonar l’apreciació dels actius.
Opció 2: demanar préstec contra la vostra tresoreria BTC
En lloc de vendre, utilitzeu el vostre BTC com a garantia i preneu en préstec Tether (USDT) o fiat a través de plataformes de préstec. Cada mes, augmenteu lleugerament el vostre préstec i el vostre preu de liquidació, el nivell on es vendria automàticament BTC per pagar el préstec, augmenta gradualment.
Aquest preu actua efectivament com un stop-loss: si BTC cau per sota, la garantia es liquida automàticament. Aquesta estructura us permet mantenir-vos invertit mentre feu servir les vostres participacions de BTC com a capital de treball, convertint la convicció a llarg termini en liquiditat a curt termini.
Què va passar durant l’accident
Un comerciant va utilitzar aquesta estructura exacta. A principis d’octubre, el seu préstec recolzat per BTC tenia un nivell de liquidació d’uns 115.000 dòlars. Quan es va produir l’accident del 10 d’octubre, el sistema de liquidació automatitzat es va activar prop d’aquest nivell.
A primera vista, la liquidació sona negativa. Però en aquest cas, realment va bloquejar els beneficis: el BTC s’havia comprat mesos abans a 80.000 dòlars. La venda automàtica a 115.000 dòlars va tancar la posició amb un fort guany abans del col·lapse del mercat més ampli.
El sistema va funcionar exactament com es pretenia. Va protegir el capital, va preservar la liquiditat i va convertir el que podria haver estat una trucada de marge en una sortida disciplinada.
El paper dels oracles: les dades de Chainlink són importants
La liquidació es basava en els preus de l’oracle de Chainlink, que agrega les dades de diversos intercanvis importants per produir una mitjana de mercat fiable. Durant la caiguda, alguns intercanvis, especialment aquells amb llibres de comandes més prims, van mostrar breument BTC per sota dels 100.000 dòlars.
Però el canal Chainlink es va mantenir més a prop dels 104-105.000 dòlars, cosa que reflecteix un nivell de mercat més just. Aquesta diferència importa. Mitjançant l’ús de dades d’oracle descentralitzades, el sistema va evitar liquidacions innecessàries que es podrien haver provocat per un mal preu temporal d’un intercanvi.
És un exemple clau de com els préstecs automatitzats i les fonts de dades fiables poden reduir el risc, fins i tot en mercats en moviment ràpid.
Lliçons de la fallada d’octubre
L’esdeveniment del 10 d’octubre va recordar a tothom que el palanquejament criptogràfic és poderós i perillós.
Però també va demostrar que els préstecs amb actius ben estructurats poden convertir la volatilitat en un aliat:
- Les liquidacions no sempre signifiquen pèrdues, de vegades signifiquen beneficis bloquejats automàticament.
- L’execució automatitzada pot superar les reaccions manuals en mercats ràpids.
- Els tresors BTC ben gestionats poden accedir a la liquiditat de manera segura, fins i tot en condicions extremes.
La caiguda d’octubre de 2025 no va ser només un altre xoc del mercat. Va ser una prova d’estrès real de com una infraestructura financera correcta pot millorar la gestió del risc.
Divulgació: aquest article no representa consells d’inversió. El contingut i els materials que apareixen en aquesta pàgina només tenen finalitats educatives.
Llegeix més: Bitcoin no és només per a empreses tecnològiques, aquí hi ha les indústries que busquen estratègies de tresoreria | Opinió
Gleb Kurovskiy
Gleb Kurovskiy és un innovador líder en tecnologia fintech i director digital de Luminary Bank, especialitzat en blockchain, IA i pagaments. Amb vuit anys d’experiència en finances, inclòs un mandat com a economista principal al Banc Central i un doctorat de l’EPFL, una de les millors universitats tècniques del món, Gleb combina una profunda experiència acadèmica amb una experiència pràctica en la construcció de sistemes financers d’alt impacte. Gleb és àmpliament reconegut per la seva visió a la intersecció de les finances i la tecnologia. Finalista del Joc Economètric: Campionat Mundial d’Econometria, continua donant forma al futur de les finances digitals, explorant la programabilitat dels diners i construint sistemes financers de nova generació ràpids, rendibles i fiables.
