-
MSTR perd correlació amb BTC, tot i comerciar-se com a forma d’exposició a bitcoin.
-
Hi ha diferents motius que expliquen la descorrelació, segons The Kobeissi Letter.
Tot i que les accions de MicroStrategy (MSTR), l’empresa que té més bitcoin (BTC) del món, van obrir el 2025 a l’alça, manté una forta depreciació l’últim mes. En canvi, aquest no és pas el cas de la moneda digital.
La cotització de MSTR registra una caiguda de gairebé 50% des del màxim històric de 543 dòlars (USD) marcat fa poc més d’un mes, específicament el 21 de novembre del 2024. Mentrestant, bitcoin, valorat actualment a USD 96.000, registra una apreciació des d’aleshores del 3%.
BTC fins i tot va aconseguir un nou preu rècord a mitjans de desembre, dalt de USD 108.000, cosa que mostra una forta descorrelació amb les accions de MicroStrategy. Això passa tot i que l’empresa va comprar l’últim mes tant bitcoin com els darrers tres anys.
A més, això es dóna tot i que al desembre MicroStrategy va entrar al Nasdaq 100 (NDX), que ha tingut alhora un rendiment positiu. Aquest índex, com va reportar CriptoNoticias, recopila les principals 100 accions de la borsa Nasdaq.
Es pot veure aquesta descorrelació mitjançant el gràfic següent:
Durant la major part del darrer any, la correlació entre MSTR i BTC va ser significativament forta. Tot i això, això va començar a canviar durant l’últim mes, quan MicroStrategy va assumir un deute més gran i va suggerir augmentar el nombre d’accions autoritzades de 330 milions a 10.000 milions.
“A través d´una sèrie d´emissions de bons convertibles i deute, MSTR va assumir tones de palanquejament”, explica el butlletí financer The Kobeissi Letter. Aleshores, “els mercats semblen estar preocupats per la possible aprovació d’augmentar el nombre d’accions autoritzades”, adverteix.
Hi ha preocupació pel deute de MicroStrategy i el nombre d’accions
Sosté el butlletí especialista que, per seguir comprant bitcoin, MicroStrategy necessita emetre més deuteel que posa en joc el valor de les seves accions. A parer seu, l’empresa està en una situació en què tots perden.
Aprofundeix que, si s‟aprova el pla d‟incrementar el nombre d‟accions, els baixistes diran que es tracta d‟una mesura altament dilutiva per als accionistes existents. Tot i això, si no s’autoritza, aclareix que MicroStrategy no podrà seguir comprant bitcoin amb palanquejament.
Comprar bitcoin és una part integral de l’estratègia de MicroStrategyimpulsada pel seu fundador Michael Saylor. Per tant, la incertesa sobre com seguirà aquesta estratègia amb el panorama actual explica la caiguda de les accions. Actualment, la companyia té 445.400 BTC, cosa que equival ara a més de USD 73.000 milions.
“D’una banda, els inversors estaran molestos per la dilució del recompte d‟accions quan s‟emeti el recompte d‟accions autoritzat. D’altra banda, si el pla no s’aprova, aleshores MSTR ja no podrà comprar bitcoin amb deute. Això ha posat tant Saylor com els accionistes en una situació difícil.”
The Kobeissi Letter, butlletí especialista en mercats de capitals globals.
Segons The Kobeissi Letter, la probabilitat que s’aprovi l’augment d’accions de MSTR és alta. Per tant, “els mercats ja ho estan descomptant”, assenyala. Basa això que el mateix Saylor posseeix actualment el 46,8% del poder de vot i, si només el 4% aproximadament dels accionistes restants recolza el pla, s’aprovarà.
