Un executiu del Banc Central Europeu (BCE), Jürgen Schaaf, ha presentat tres propostes clau per reforçar el paper de l’euro contra l’avanç global dels estables, especialment les avalades per dòlars americans.
Al vostre informe, Schaaf adverteix L’augment de monedes estables està donant una nova direcció a les finances internacionalsi podria posar en risc tant l’estabilitat financera d’Europa com la seva sobirania monetària. Tot i això, argumenta que, amb una estratègia adequada, es podria reforçar l’euro a partir d’aquest procés.
El document comença assenyalant que Stablecoins, valorat per la seva eficiència en els pagaments internacionals, han deixat de ser un fenomen de nínxol. Es parla que la seva expansió, gairebé completament dirigida per fitxes recolzades en dòlars, planteja greus amenaces per a l’euro.
L’especialista ho assenyala Més del 99% de la capitalització total del mercat Stablecoins està dominada per versions basades en dòlars (USD)mentre que les monedes estables ancorades a la moneda de la Unió Europea continuen sent marginals, amb menys de 350 milions d’euros en circulació.
Actualment, el mercat Stablecoins té una capitalització de més de 270.000 milions de dòlars, dominat principalment per dos actius ancorats al valor del dòlar: Tether (USDT) del cercle de la Companyia i de la USD (USDC), que representen el 60% i el 25% del total respectivament.
Schaaf afirma que aquesta situació podria limitar la capacitat del BCE per influir en les condicions monetàries si els estadistes anomenats en dòlars s’adopten massivament a la zona euro.
Així, l’executiu considera que una possible documentació digital faria finançament per a Europa, debilitaria la política monetària i augmentaria la dependència geopolítica del bloc respecte als Estats Units, el govern del qual ja ha manifestat obertament la seva intenció de promoure l’ús global del dòlar a les plataformes digitals.
Davant d’aquest escenari, proposa tres línies d’acció específiques:
El primer és promoure estables anomenats euros amb alts estàndards reguladors. Tot i que el BCE ha mantingut una posició neutra respecte a aquests instruments, Schaaf reconeix que la subestimació del seu potencial seria un error estratègic.
Per tant, garanteix que els estables en euros, si estan dissenyats amb estrictes estàndards de suport, seguretat i transparència, podria cobrir les necessitats legítimes del mercat i, alhora, reforçar el paper internacional de la moneda europea.
El segon és avançar amb l’euro digital. I l’informe destaca que aquesta moneda digital del Banc Central (CBDC) és un pilar fonamental en l’estratègia del BCE per reforçar la sobirania de la zona euro, oferint una opció per a transaccions diàries, especialment en punts de venda.
L’euro digital està previst que es llançarà a l’octubre, tot i que aquesta iniciativa ha generat preocupacions sobre possibles riscos per a les llibertats individuals. Segons les criptoticies, els crítics adverteixen que, quan funcionen en una xarxa totalment traçable i centralitzada, aquesta moneda es podria transformar en una eina de control i vigilància sense precedents.
Concretament, es preocupa que, en un sistema sense efectiu, els governs puguin restringir les despeses o congelar els comptes per motius polítics o socials, posant en risc els drets fonamentals.
Finalment, La tercera mesura proposada és adoptar una tecnologia de registre distribuïda (DLT) als mercats financers a l’engròs. Això per optimitzar la infraestructura de pagaments, especialment en les transaccions transfrontereres, que encara tenen costos i retards elevats.
Schaaf afirma que el DLT, per exemple, permet la liquidació d’actius financers tokenitzats directament en diners del banc central en una plataforma compartida OA mitjançant interfícies personalitzades.
A més d’aquestes tres alternatives, l’executiu demana reforçar la coordinació global en la regulació dels Stablecoins. L’absència d’un marc comú, adverteix, podria augmentar els riscos d’inestabilitat, promoure l’arbitratge regulatori i consolidar el domini del dòlar en el camp digital. En aquest context, destaca que l’avantatge comparatiu d’Europa rau en la seva sòlida estructura institucional i el seu focus basat en regles clares.
