“Estem en un dels mercats baixistes més petits”

Alex Leishman, CEO i fundador de River, va oferir una anàlisi basada en dades públiques i pròpies de la seva firma per contextualitzar la caiguda del preu registrada des de començaments del 2026. Segons l’executiu, encara que l’actiu ha retrocedit de manera notable des del seu màxim històric, l’escenari actual difereix dràsticament dels mercats baixistes de bitcoin.

Durant la seva participació a l’esdeveniment Bitcoin for Corporations, Leishman va ser emfàtic en assenyalar que, malgrat la percepció de crisi, les xifres suggereixen una escala menor en comparació amb altres cicles històrics.

«Estem en una mena de mercat baixista (bear market). El preu de bitcoin ha caigut prop d’un 40% des de l’inici del 2025. Tot i això, aquest és només un dels molts mercats baixistes en la història de Bitcoin, i de fet és un dels més petits”, va afirmar.

La distinció fonamental d?aquest període, segons Leishman, és el perfil dels compradors. Les dades de River indiquen que mentre els individus han actuat com a «venedors nets», les institucions han aprofitat la caiguda per acumular-hi.

«Aquest mercat baixista és únic. El que ho fa especial és que és el primer mercat baixista a la història de Bitcoin on veiem una acceleració en l’adopció institucional», va explicar l’empresari. I va afegir que «els qui van comprar bitcoin el 2025 van ser aclaparadorament institucions: empreses, fons i governs».

La següent gràfica mostra els diferents mercats baixistes de bitcoin des del 2010 i les seves caigudes totals respectives:

Milions de bitcoin en mans d’institucions el 2035

L’anàlisi de Leishman també va suggerir un canvi de comandament a la propietat de Bitcoin. Això, en destacar que, si a la primera dècada de l’actiu la xarxa estava dominada per usuaris minoristes, l’entrada d’actors com Strategy el 2020 va marcar un punt d’inflexió.

L’executiu va projectar que, si la tendència actual es manté, “pel 2035, la meitat de tots els bitcoin podria estar en mans d’institucions”. És una estimació que implicaria una acumulació de 9 milions de BTC més al cap de 10 anys. Considerant que, actualment, més de 2 milions de monedes estan sota custòdia institucional, segons dades de BitcoinTreasuries.

Aquest moviment es veu recolzat per la infraestructura financera tradicional. Leishman va destacar que el 90% dels principals assessors d’inversió registrats (RIA) als EUA ja tenen posicions en bitcoin. També, que més del 60% dels grans bancs (incloent-hi Citi, Bank of America i PNC) estan desenvolupant productes relacionats.

Tot i això, ha advertit que l’exposició encara és mínima, ja que el percentatge de BTC en assessors d’inversió «és encara una fracció minúscula», amb només el 0.006% dels actius que gestionensegons les seves xifres.

Leishman també va desglossar el comportament de les empreses convencionals que utilitzen bitcoin no només com a inversió especulativa, sinó com a reserva de patrimoni. Va esmentar que la base de clients corporatius de River —que inclou des de granges fins a llocs de menjar— es va duplicar l?any passat.

«Aquests negocis solen estar controlats per propietaris que ja són bitcoiners i han decidit fer servir BTC per preservar el patrimoni de la seva empresa a llarg termini. De fet, el 63% planeja mantenir els seus bitcoin indefinidament», va subratllar.

Per al directiu, aquest creixement en empreses operatives és un indicador que el valor fonamental de BTC està permeant l’economia real, més enllà de la volatilitat del preu.

Tot i l’optimisme institucional de Leishman, l’anàlisi tècnica i d’indicadors on-chain ofereix una perspectiva molt més cautelosa pel curt termini. Analistes com Nick O’Neill, apunten que bitcoin podria arribar als 40.000 dòlars abans que s’acabi el març.

Així mateix, el trader professional Willy Woo va llançar una advertència el 18 de febrer passat, assenyalant que la tendència baixista s’està enfortint a mesura que la volatilitat es dispara. “Tinc males notícies per als alcistes eterns. Bitcoin segueix enfortint la seva tendència baixista”, va escriure Woo. Ell va identificar l’inici formal d’aquest mercat a la baixa el 2026, com va informar CriptoNoticias.

Davant d’aquests senyals de debilitat tècnica, Alex Leishman manté la tesi que els fonaments institucionals prevaldran sobre els indicadors de curt termini. «Crec que aquesta caiguda del mercat és temporal i que el cicle vinent continuarà sent impulsat per l’adopció institucional, tant per empreses operatives com per actius d’inversió que encara s’han d’assignar», va concloure.