El pronòstic de la Fed de JPMorgan indica que la Reserva Federal aturarà l’enduriment quantitatiu tan aviat com la setmana que ve, i els estrategs de QT del Bank of America estan d’acord amb aquest calendari accelerat. Els dos bancs principals de Wall Street van avançar les seves previsions des de desembre fins a la reunió del FOMC del 28 al 29 d’octubre després d’observar l’estrès creixent als mercats de finançament en dòlars en aquest moment. Les reserves de Powell han caigut per sota dels 3 bilions de dòlars, i el pivot de liquiditat de la Fed sembla imminent, ja que estan sorgint signes d’escassetat de reserves al sistema financer en el moment d’escriure aquest article.
JPMorgan i BofA preveuen el pivot de liquiditat de la Fed enmig dels senyals de QT i de reserva
Els bancs de Wall Street acceleren les previsions del final del QT
El canvi en les expectatives va ser impulsat per l’evolució recent dels mercats de finançament, juntament amb alguns indicadors tècnics que van cridar l’atenció dels analistes. Teresa Ho, estratega de JPMorgan, va declarar:
“Els mercats han funcionat amb moltes més friccions”.
Mark Cabana i Katie Craig del Bank of America van dir això:
“Els mercats monetaris a nivells actuals o superiors haurien de senyalar a la Fed que les reserves ja no són ‘abundants'”.
La revisió de les previsions de la Fed de JPMorgan es va produir després que els dos bancs observessin taxes elevades al mercat d’acords de recompra i també la facilitat de repo inversa durant la nit s’acostava a zero. El programa d’enduriment quantitatiu ha estat drenant aproximadament 2,2 bilions de dòlars del balanç de la Fed des del juny de 2022, fet que el va reduir de gairebé 9 bilions de dòlars a aproximadament 6,6 bilions de dòlars ara mateix.
Powell assenyala la fi imminent de l’escorrentia del balanç
El president de la Fed, Jerome Powell, va dir en el seu discurs del 14 d’octubre:
“El nostre pla de llarg termini és aturar l’escorriment del balanç quan les reserves estiguin una mica per sobre del nivell que considerem coherent amb les condicions de reserva àmplia. Podem apropar-nos a aquest punt en els propers mesos”.
Powell també va assenyalar:
“Han començat a aparèixer alguns signes que les condicions de liquiditat s’estan endurint gradualment, inclòs un enfortiment general dels tipus de repo juntament amb pressions més notables però temporals en dates seleccionades”.
Els mercats van veure els comentaris com un senyal favorable, tot i que Powell no va proporcionar una data específica per a quan finalitzaria el programa.
Impacte en els mercats de Bitcoin i Crypto
El final de l’enduriment quantitatiu podria proporcionar una nova liquiditat per a actius de risc com les criptomonedes. Bitcoin ha estat negociant al voltant de 108.900 dòlars recentment, un 4,52% a l’octubre, mentre els mercats esperen el proper moviment de la Fed. El pronòstic de la JPMorgan Fed suggereix que l’eliminació d’aquest drenatge de liquiditat podria provocar un impuls a l’alça dels actius digitals. L’analista de mercat Michaël van de Poppe espera que la reunió del FOMC i el potencial pivot de liquiditat de la Fed desencadenin el proper moviment significatiu dels preus de Bitcoin, juntament amb guanys més amplis al sector criptogràfic.
