Una nova nota d’investigació de Charles Schwab desafia una pregunta senzilla que molts inversors encara fan: quanta criptomoneda és “correcta” per a una cartera. La resposta, argumenta l’empresa, és menys sobre predicció i més sobre psicologia, concretament, amb quina volatilitat pot viure de manera realista un inversor.
L’informe se centra en l’exposició a Bitcoin i Ethereum, dos dels actius digitals més distribuïts. Tot i que sovint entren a carteres com a petites posicions “satèl·lit”, Schwab descobreix que poden comportar-se com a participacions molt més grans un cop es té en compte el risc.
L’anàlisi mostra que fins i tot les assignacions tan baixes com entre l’1% i el 3% poden canviar de manera significativa el comportament de la cartera. Aquest canvi no es tracta només de rendiments. Es tracta de com se sent una cartera durant l’estrès. En les fortes caigudes del mercat, la criptografia no s’asseu en silenci en segon pla. Es mou primer, i sovint més enllà dels actius tradicionals.
“Qualsevol assignació a la criptomoneda és probable que augmenti la volatilitat d’una cartera”, assenyala l’informe, que assenyala les reduccions històriques que han superat el 70% tant per a Bitcoin com per a Ethereum en cicles passats.
Schwab: Assignacions estables vs. pressupost de risc
El missatge principal no és un avís per evitar la criptografia, sinó un recordatori que el seu paper canvia en funció de com s’utilitzi. Schwab descriu dos marcs en què solen confiar els inversors. El primer és familiar: crear assignacions utilitzant els rendiments esperats, la volatilitat i les correlacions amb accions i bons. A la pràctica, aquest mètode es descompon ràpidament perquè les suposicions sobre els rendiments futurs de la criptografia varien àmpliament.
Un segon enfocament canvia el focus. En lloc de preveure els rendiments, els inversors estableixen un “pressupost de risc”, decidint quanta volatilitat total estan disposats a deixar que la criptografia contribueixi. Sota aquesta lent, la construcció de la cartera es fa menys sobre la convicció en els objectius de preu i més sobre la tolerància a les pèrdues.
L’empresa subratlla que no hi ha una única assignació correcta. Aquesta incertesa, argumenta, forma part de la mateixa classe d’actius. Crypto es comporta de manera diferent a través dels cicles, i aquestes diferències poden ser incòmodes quan els mercats canvien.
En carteres més conservadores, fins i tot una petita posició de Bitcoin pot representar una proporció desproporcionada del risc total. Aquesta dinàmica obliga a una compensació: les assignacions modestes poden limitar l’alça, però les més grans poden aclaparar l’estabilitat de la cartera més àmplia.
Schwab també va destacar a l’informe que els actius digitals segueixen sent especulatius. No tenen el suport dels bancs centrals i no tenen moltes de les proteccions que es troben als valors tradicionals. Els riscos de liquiditat, custòdia i frau continuen formant part de l’equació.
L’informe no va descartar la classe d’actius. En canvi, torna la decisió a l’inversor. La qüestió no és si la criptografia pertany a una cartera en teoria, sinó quin nivell d’incertesa està disposat a acceptar un inversor a la pràctica, i quina part d’aquesta incertesa està disposat a veure reflectida en cada canvi del mercat.
La setmana passada, Charles Schwab va anunciar plans per a un nou compte “Schwab Crypto” que permetria als clients comprar i vendre bitcoins directament a través de la seva plataforma, marcant una empenta més profunda en el comerç de criptografia puntual.
L’oferta, desenvolupada sota Charles Schwab Premier Bank i actualment en llista d’espera pendent de l’aprovació reguladora, posaria l’empresa en una competència més estreta amb plataformes com Coinbase, Robinhood i Webull.
Aquesta publicació Fins i tot una assignació de l’1% de Bitcoin pot canviar dràsticament el risc de la cartera, Schwab Finds va aparèixer per primera vegada a Bitcoin Magazine i està escrit per Micah Zimmerman.
