El futur del dòlar nord-americà és un dels temes més discutits a les finances ara mateix, i la lectura de JP Morgan és una mica diferent del que diu la majoria de Wall Street. Si bé la caiguda del dòlar nord-americà s’ha tractat històricament com un senyal de crisi, el banc mira les mateixes dades i arriba a un altre lloc completament. A partir del 19 de febrer de 2026, l’índex del dòlar (DXY) se situava al voltant dels 97,75, un 8,1% menys que l’any passat, i el futur del dòlar dels EUA el 2026 s’ha convertit en una veritable divisió. La majoria dels principals bancs situen la seva predicció de dòlars del 2026 per a DXY entre 92 i 100, però com els analistes interpreten aquest rang és on les coses es posen interessants.
Com la caiguda del dòlar nord-americà configura les previsions de Wall Street i JP Morgan per al 2026
Postura oficial de JP Morgan
El març de 2025, Meera Chandan i Arindam Sandilya van liderar l’equip de divises a una posició baixista respecte al dòlar, i l’equip ha mantingut aquesta posició des de llavors. Segons la seva opinió, el dòlar nord-americà es debilitarà encara més, encara que de manera menys dràstica que abans. L’equip estima una caiguda d’aproximadament un 3% fins a mitjans de 2026, amb monedes de rendiment més alt com el dòlar australià i la corona noruega absorbint la majoria d’aquestes pèrdues, ja que els diferencials de tipus d’interès allunyen el capital de les participacions nord-americanes. JPMorgan fixa aquesta crida a la baixa contra les expectatives de la política de la Fed i també contra la idea que el bitllet verd trobarà un marge molt limitat per enfortir-se.
Chandan i el seu equip van escriure:
“Les nostres perspectives per al 2026 segueixen sent baixes, tot i que la caiguda esperada és menor i més desigual que la feblesa que preveiem per al 2025”.
El futur del dòlar nord-americà i què podria revertir-lo
Els estrategs van esmentar que es tornarien decisivament alcistes amb el dòlar si les dades econòmiques fossin prou bones per retardar la relaxació de la Fed, llavors un creixement encara més fort faria el truc, eradicant efectivament el biaix favorable de la Fed, van dir, que els faria revertir la seva posició per complet. Wall Street tampoc està del tot cohesionat en això. Un exemple és Morgan Stanley, que creu que podria haver-hi una recuperació a final d’any del 99 a 100, en part a causa de l’estímul fiscal, però també a causa de les grans entrades de capital als EUA relacionades amb la IA. La gran majoria de les prediccions de dòlars del 2026 a tot el carrer suggereixen que DXY es manté entre 92 i 100 amb un mínim al voltant del 94 cap al segon trimestre, ja que és probable que la Fed redueixi els tipus dues vegades.
El cap d’estrateg global de JP Morgan Asset Management, David Kelly, també va abordar directament el futur del dòlar dels EUA, afirmant:
“Això hauria de permetre al dòlar reprendre la seva caiguda, encara que a un ritme més lent que a principis del 2025”.
El que pensa JP Morgan sobre el dòlar i el que pensa la resta de Wall Street no és exactament el mateix. Les prediccions per al dòlar el 2026 es mantenen dividides entre els principals bancs, i el futur del dòlar nord-americà seguirà canviant a mesura que les expectatives de la política de la Fed canviïn al llarg de l’any. El missatge de JP Morgan, en el seu nucli, és mesurat: el futur del dòlar nord-americà significa una debilitat gestionada, no una ruptura, i el risc real més gran per als mercats no és la caiguda de la moneda sinó les valoracions ja elevades de les accions nord-americanes.
