L’or i la plata van empènyer a nous màxims històrics aquesta setmana, creant un buit financer que prepara l’escenari per a una possible recuperació de Bitcoin.
Segons les dades del preu de l’or, l’or va assolir un màxim històric de més de 4.600 dòlars, i els experts del sector prediuen un augment per sobre dels 5.000 dòlars. Al mateix temps, la plata ha superat els 90 dòlars i la seva capitalització de mercat va superar els 5 bilions de dòlars per primera vegada.
Els analistes del mercat van assenyalar que els moviments dels preus d’aquests metalls preciosos reflecteixen un domini d'”actius durs”, amb inversors que fugen dels riscos del deute sobirà enmig de la creixent incertesa macroeconómica mundial.
Tenint en compte això, Bitcoin, àmpliament considerat com a “or digital”, també ha tingut un bon començament, superant els 95.000 dòlars per primera vegada aquest any en les últimes 24 hores.
Tanmateix, la seva carrera ha estat més silenciosa que la dels metalls preciosos.
Per a alguns observadors, aquest retard és menys un senyal d’advertència que una rotació familiar. La seva opinió és que Bitcoin tendeix a seguir l’impuls dels actius durs amb un retard i que una combinació de senyals temporals i fluxos institucionals podria portar-lo cap a preus de sis xifres.
Bitcoin queda a l’or
L’argument tècnic principal per a un rally de Bitcoin imminent es basa en l’evidència estadística que els preus de l’or actuen com un indicador principal per al mercat criptogràfic.
André Dragosch, cap d’investigació de Bitwise Europe, va destacar una correlació específica que suggereix que la recuperació actual dels metalls indica de manera efectiva un moviment posterior en els actius digitals.
La seva posició se centra en el concepte de “rotació d’or a Bitcoin”, un escenari que, segons afirma, continua en joc enmig de la trajectòria actual del mercat.
Dragosch, utilitzant les proves de causalitat de Granger, va assenyalar que l’or tendeix a liderar Bitcoin entre quatre i set mesos aproximadament.
Aquest període de retard implica que el capital institucional que s’inunda a l’or com a refugi segur finalment es converteix en Bitcoin a mesura que s’ajusten els apetits de risc dins del marc d’actius durs.
Les dades addicionals de l’analista de Bitcoin Sminston With avalen la seva opinió.
Segons With, les dades històriques revelen un patró recurrent en què les curses de toros d’or precedeixen les ruptures de Bitcoin.
Va assenyalar que la configuració tècnica actual mostra que l’or entra en una fase de descobriment de preus verticals, mentre que Bitcoin es troba en les primeres etapes d’un canvi corresponent.
Aquesta divergència s’alinea amb la tesi de la rotació de Dragosch i suggereix que el moviment explosiu de l’or està “carregant” la molla per al mercat de criptomonedes.
Si persisteix la tendència de disminució dels temps de retard, la finestra perquè Bitcoin tanqui la bretxa de valoració probablement sigui més curta que en cicles anteriors, validant la urgència observada en els fluxos institucionals recents.
Juga l’ETF
Més enllà de les correlacions estadístiques, la imatge fonamental de Bitcoin dóna suport a la tesi d’una ruptura imminent.
Matt Hougan, director d’inversions de Bitwise, desafia la narrativa popular segons la qual el pic d’or del 2025 va ser una reacció sobtada a la demanda immediata. En canvi, argumenta que el descobriment de preus va ser una funció de l’esgotament de l’oferta que es va desenvolupar al llarg dels anys.
Segons ell, el catalitzador de la corrent d’or moderna va començar el 2022 quan la compra d’or dels bancs centrals va augmentar d’aproximadament 500 tones a 1.000 tones anuals després de la confiscació dels dipòsits del Tresor de Rússia pels Estats Units.
Va assenyalar que aquestes compres van inclinar fonamentalment l’equilibri entre l’oferta i la demanda, però el preu no va reflectir immediatament aquest canvi. Durant el període, el preu de l’or només va augmentar un 2% el 2022, un 13% el 2023 i un 27% el 2024.
No obstant això, no va ser fins al 2025 que els preus de l’or es van anar parabòlics, augmentant un 65%. Hougan explica que la demanda inicial massiva del banc central va ser satisfeta pels titulars existents que estaven disposats a vendre el seu or. Per tant, el valor de l’or només es va disparar després que aquests venedors finalment “es quedessin sense munició”.
Hougan aplica aquest marc exacte a l’estat actual del mercat de Bitcoin. Des que els ETF spot dels Estats Units van debutar el gener de 2024, han comprat constantment més del 100% del nou subministrament de Bitcoin emès per la xarxa.
No obstant això, el preu de la criptografia insígnia encara no s’ha verticalitzat perquè els titulars existents han estat disposats a vendre a l’agressiva acumulació de l’ETF. De fet, CryptoSlate va informar anteriorment que els titulars a llarg termini de Bitcoin es trobaven entre els venedors més importants del principal actiu durant l’últim any.
Tenint en compte això, Hougan argumenta que BTCEl preu augmentarà quan s’esgoti l’oferta de venedors voluntaris, tal com va passar al mercat de l’or.
Quan s’arribi a aquest punt d’esgotament, la desconnexió entre l’oferta i la demanda probablement obligarà a una revalorització parabòlica similar al rendiment de l’or el 2025.
Els impulsors macro i la crisi de la Fed
Mentrestant, el catalitzador de l’augment de l’or i la plata proporciona més proves que Bitcoin seguirà el mateix. El mercat dels metalls ha estat reaccionant a una dura prova de confiança en la independència de la Reserva Federal dels EUA.
Els informes d’investigacions criminals sobre el lideratge de la Reserva Federal han despertat la fe en l’estabilitat del dòlar i la neutralitat de la política monetària. Aquesta incertesa ha portat el capital global a actius immunes a la interferència política.
L’or serveix com a refugi segur principal durant aquestes crisis, reaccionant immediatament a les notícies. Bitcoin, sovint vist com un refugi segur de “risc”, normalment reacciona amb un retard, ja que els inversors primer asseguren les seves posicions defensives en lingots abans de destinar-los a botigues digitals de valor.
Per tant, aquesta “prima de confiança” que actualment eleva l’or a 4.600 dòlars és el mateix motor fonamental que sustenta el cas d’inversió de Bitcoin.
A mesura que s’absorbeix el xoc inicial de les notícies de la Fed, s’espera que el mercat cerqui actius amb escassetat i independència similars, però amb un potencial d’alça més elevat. Bitcoin s’adapta perfectament a aquest perfil, oferint una cobertura convexa contra els alts riscos sobirans que actualment estan afectant els mercats tradicionals.
Predicció del preu de Bitcoin
Els inversors de Bitcoin mirant cap al futur han identificat nivells de preus específics que podrien actuar com a catalitzadors per al comerç de recuperació.
En el mercat d’opcions, aquest posicionament s’ha anat canviant, però encara apunta a un mercat centrat en els punts de ruptura a l’alça.
Les dades de Deribit ho demostren BTC els comerciants van crear una exposició alcista mitjançant opcions de compra amb venciments a curt termini, incloses les trucades de 98.000 dòlars del 30 de gener i les trucades de 100.000 dòlars de febrer.
Aquesta setmana, una part d’aquest optimisme a curt termini s’ha tret de la taula. Tot i així, algunes trucades més antigues de 100.000 dòlars de gener es van avançar a les trucades de 125.000 dòlars de març, cosa que indica que alguns comerciants mantenen la visió a l’alça però li donen més temps i volen més alt.
Aquestes apostes podrien crear el que els comerciants anomenen un “imant gamma”. A mesura que el preu al comptat de Bitcoin s’acosta a aquest nivell, els creadors de mercat que van vendre opcions es veuen obligats a comprar l’actiu subjacent per cobrir la seva exposició.
Aquesta pressió de compra pot crear un bucle de retroalimentació que fa pujar els preus ràpidament, de vegades superant els objectius fonamentals.
Si la correlació amb l’or es manté i el retard de quatre a set mesos es resol, tal com suggereix Dragosch, els analistes creuen que Bitcoin té com a objectiu un moviment entre els 120.000 i els 130.000 dòlars a curt termini.
Això representaria un guany percentual similar als moviments recents de la plata, que tendeix a superar l’or durant les últimes etapes d’una carrera alcista d’actius durs.
