Com que Bitcoin torna a trobar-se en mode de descobriment de preus, els observadors del mercat i els entusiastes tenen curiositat: encara s’ha instal·lat el FOMO al detall o encara està a l’horitzó l’augment de la venda al detall que hem vist en cicles alcistes passats? Utilitzant dades d’adreces actives, cicles històrics i diversos indicadors del mercat, examinarem on es troba actualment el mercat de Bitcoin i què pot indicar sobre el futur proper.
Interès creixent
Un dels signes més directes d’interès minorista és el nombre de noves adreces de Bitcoin creades. Històricament, els forts augments de les noves adreces sovint han marcat l’inici d’una carrera alcista a mesura que els nous inversors minoristes arriben al mercat. En els últims mesos, però, el creixement de noves adreces no ha estat tan fort com es podria esperar. L’any passat, vam veure al voltant de 791.000 adreces noves creades en un sol dia, una mostra d’un interès minorista considerable. En comparació, ara ens situem significativament més avall, tot i que recentment hem vist un modest augment de les adreces noves.
Figura 1: El nombre de noves adreces a la xarxa Bitcoin ha començat a augmentar.
Veure el gràfic en directe 🔍
Google Trends també reflecteix aquest interès temperat. Tot i que les cerques de “Bitcoin” han augmentat durant l’últim mes, es mantenen molt per sota dels pics anteriors el 2021 i el 2017. Sembla que els inversors minoristes mostren una curiositat renovada, però encara no la fervorosa emoció típica dels mercats impulsats pel FOMO.
Figura 2: les cerques de Google per a “Bitcoin” també estan augmentant, però encara són relativament baixes.
Torn de subministrament
Estem assistint a una lleugera transició de Bitcoin de titulars a llarg termini a titulars més nous i a curt termini. Aquest canvi en l’oferta pot indicar l’inici potencial d’una nova fase de mercat, on els titulars experimentats comencen a obtenir beneficis i vendre als nous participants del mercat. Tanmateix, el nombre total de monedes transferides segueix sent relativament baix, cosa que indica que els titulars a llarg termini encara no s’estan separant del seu Bitcoin en volums significatius.
Figura 3: només un lleuger augment de bitcoins canviant les mans als nous titulars.
Veure el gràfic en directe 🔍
Històricament, durant l’última carrera alcista del 2020-2021, vam veure grans sortides de titulars a llarg termini cap a inversors més nous, la qual cosa va impulsar un augment posterior dels preus. Actualment, el canvi només és menor i els titulars a llarg termini no semblen en gran part incòmodes pels nivells de preus actuals, i opten per mantenir el seu Bitcoin malgrat els guanys del mercat. Aquesta reticència a vendre suggereix que els titulars confien en un potencial més alcista.
Un ral·li impulsat per punts
Un aspecte clau de l’últim rally de Bitcoin és la seva naturalesa impulsada per punts, en contrast amb les corrides de tocs anteriors fortament alimentades per posicions palanquejades. L’interès obert pels derivats de Bitcoin només ha experimentat augments menors, cosa que contrasta amb els pics anteriors. Per exemple, l’interès obert era important abans de la caiguda de l’FTX el 2022. Un mercat impulsat al comptat, sense palanquejament excessiu, tendeix a ser més estable i resilient, ja que menys inversors corren el risc de liquidació forçada.
Figura 4: L’interès obert ha anat disminuint a escala macro, amb només un lleuger augment recent.
Veure el gràfic en directe 🔍
Grans titulars acumulant
Curiosament, tot i que les adreces minoristes no han augmentat substancialment, les adreces de “balena” amb almenys 100 BTC han anat augmentant. Durant les últimes setmanes, les carteres amb grans participacions de BTC han afegit desenes de milers de monedes, amb un valor de milers de milions de dòlars. Aquest augment indica la confiança entre els majors inversors de Bitcoin que els nivells de preus actuals tenen més marge de creixement, fins i tot quan Bitcoin assoleix màxims històrics.
Figura 5: les adreces que tenen almenys 100 BTC tenen el valor més alt des del 2019.
Veure el gràfic en directe 🔍
En cicles alcistes passats, vam veure balenes sortir o disminuir les seves posicions prop dels pics del mercat, un comportament que no estem veient aquesta vegada. Aquesta tendència d’acumulació per part dels titulars experimentats és un fort indicador alcista, ja que suggereix la confiança en el potencial a llarg termini del mercat.
Conclusió
Tot i que la recuperació de Bitcoin als màxims històrics ha cridat una renovada atenció, encara no estem veient els signes reveladors d’un FOMO minorista generalitzat. El reduït interès minorista suggereix que només estem a la fase inicial d’aquest rally. Els titulars a llarg termini es mantenen confiats, les balenes s’acumulen i el palanquejament segueix sent modest, tots indicadors d’una recuperació saludable i sostenible.
A mesura que continuem en aquest cicle alcista, l’estructura del mercat suggereix que el potencial per a un augment més gran impulsat pel comerç minorista continua per davant. Si aquest interès minorista es materialitza, podria impulsar Bitcoin a noves altures.
Per a una visió més detallada d’aquest tema, mireu un vídeo recent de YouTube aquí: Ha començat el FOMO de Bitcoin al detall?
