La postura sobre el dòlar dels Estats Units per part dels gestors de fons és actualment la més baixista en 14 anys. Així ho revela una enquesta de Bank of America (BofA) publicada el divendres 13 de febrer, cosa que suggereix més liquiditat per a altres actius financers.
Aquesta enquesta del banc nord-americà mostra que l’exposició dels gestors de fons al dòlar va caure a nivells del 2012el primer any amb dades comparables del sondeig. D’aquesta manera, va trencar a la baixa el mínim de fins aleshores, marcat l’abril del 2025, quan el president Donald Trump va generar volatilitat global amb anuncis d’aranzels generalitzats.
Aquest gir es produeix en un moment que creix la inquietud sobre l’estabilitat econòmica i política als Estats Units. Les amenaces geopolítiques de Trump i la seva pressió sobre institucions, com ara la Reserva Federal (FED) per baixar les taxes d’interès, propicien aquest escenari.
Els analistes de Bank of America van assenyalar que la nominació de Kevin Warsh com a president de la FED «no es va traduir en una demanda més gran del dòlar ni en un renovat optimisme sobre els actius nord-americans».
«La majoria ara prefereix augmentar les ràtios de cobertura de divises o reduir la seva exposició a actius nord-americans», va afegir BofA. «La creença que és millor una reducció continuada en les tinences en dòlars entre els gestors de reserves es va enfortir».
De totes maneres, el banc va aclarir que gran part de les respostes les van obtenir abans de la publicació de l’informe positiu sobre ocupació als Estats Units. Per tant, considera prudent tenir en compte que aquest reporti podria alleujar part de l’actitud baixista per al dòlar.
Cerca de refugi contra el dòlar
En cas que es mantingui cautela o una perspectiva a la baixa sobre el dòlar, això reflecteix una cua de vent alcista per a altres actius. Doncs, implica que hi haurà més quantitat de capital entre inversors per dipositar fora de la divisa nord-americana a la recerca de rendiments.
Actius com bitcoin (BTC) i les criptomonedes podrien veure’s beneficiats aquest moviment. De fet, aquests, juntament amb el mercat borsari nord-americà, solen pujar en períodes de caiguda o lateralització del DXY. Aquest és l’índex que mesura el valor de la moneda nord-americana davant de sis divises –euro, ien japonès, lliura esterlina, dòlar canadenc, corona sueca i franc suís–.
Tot i que aquesta dinàmica no sempre s’ha donat, com es veu en l’exercici actual. Tot i la caiguda del dòlar, bitcoin experimenta una reculada de preu de 45% des del seu màxim històric marcat l’octubre del 2025. Està cotitzant al voltant de 68.000, com va reportar CriptoNoticias, enmig de la incertesa macroeconòmica.
En canvi, l’S&P 500 (SPX), que segueix el preu de les accions de 500 importants empreses cotitzades als Estats Units, es manté a prop del màxim històric que va tocar a finals de gener a 7.000 punts. Se situa actualment en els 6.800 punts, només un 2% a sota.
Així mateix, la caiguda del dòlar ha coincidit històricament amb moments d apreciació de l orcom es va veure el darrer any. Tot i que el preu del metall va decaure 12% des de finals de gener quan va tocar un màxim històric de 5.600 punts, manté un ascens de 69% en un any.
Per a Kyle Chassé, fundador de Master Ventures, el trading als mercats actualment està «saturat». Tot i això, davant les perspectives baixistes sobre el dòlar i les retallades esperades de taxes aquest any, preveu una reversió. «Si es contrau, s?acosta el risc. Si cau, les criptomonedes volen», sosté.
El dòlar va perdre 10% de valor en un any
El DXY va baixar 1,3% des de començament del 2026 i registra un descens de més de 10% en un any. Aquest indicador va trepitjar els 95,5 punts a finals de gener, cosa que va significar fins ara el seu nivell més baix en 4 anys, des del 2022. Ara s’ubica als 97,2 punts.
Enmig d’aquest escenari, segons el mercat d’opcions de CME Group, les apostes contra el dòlar han superat les alcistes des de començament del 2026revertint la situació del quart trimestre del 2025.
Mentrestant, les apostes sobre una depreciació més gran del dòlar davant l’euro han assolit nivells observats a la pandèmia de covid-19 i davant els anuncis aranzelaris de Trump l’abril passat.
Des de JPMorgan Asset Management es va pronunciar Iain Stealey, director internacional d’inversions per a renda fixa global, divises i mercaderies. «Continuem veient un entorn en què el dòlar es pot afeblir a partir d’aquí», va declarar.
«Part de la volatilitat de l’últim any ha portat els inversors a qüestionar les històricament baixes ràtios de cobertura (en dòlars) que han mantingut sobre actius nord-americans», va assenyalar Roger Hallam, responsable global de tipus al gegant de gestió d’actius Vanguard. Aquesta reavaluació va ser un factor clau de la recent caiguda del dòlarva precisar.
