En una mala notícia per als toros criptogràfics, els analistes del banc holandès ING van destacar el potencial de trencament del rendiment del Tresor dels EUA a 10 anys, actualment del 4,09%, d’acord amb les perspectives de CoinDesk.
El rendiment ha mostrat resistència, mantenint-se per sobre del 4% malgrat diverses lectures econòmiques suaus, inclòs l’informe d’ocupació negatiu de l’ADP del novembre de dimecres, que va marcar la tercera contracció en cinc mesos. Un rendiment més alt podria endurir les condicions financeres, desincentivar l’assumpció de riscos i afectar els actius més arriscats, incloses les criptomonedes.
“El Tresor estima aquest rang de negociació del 4% al 4,1%. És més probable que la ruptura temporal per sota, però la ruptura per sobre té més potes”, va dir dijous el banc en una nota de l’analista als clients.
El rendiment, el cost d’endeutament de referència del govern dels EUA, va caure 2 punts bàsics fins al 4,06% després de l’informe ADP i després es va revertir ràpidament. Això era inusual. Les dades laborals febles i els titulars d’inflació moderada solen ser un senyal que els tipus d’interès baixen per impulsar l’economia.
El mateix passa amb les expectatives de retallades de tipus d’interès de la Reserva Federal, que han augmentat fins al 87% de possibilitats de reducció aquest mes. No obstant això, el rendiment a 10 anys ha cotitzat entre el 4% i el 4,20% des de setembre, un punt clau que CoinDesk va destacar a principis d’aquesta setmana.
ING atribueix aquesta adherència als canvis estructurals de l’economia nord-americana, on els guanys de productivitat impulsats parcialment per la intel·ligència artificial, estan jugant un paper més important que l’ocupació en l’impuls del creixement.
“Els tresors han construït una mica de resiliència a la narrativa dels llocs febles”, van escriure els analistes. “En part perquè hi ha menys immigrants que arriben al país en termes nets, que requereixen menys generació d’ocupació. Però també perquè el seu creixement de la productivitat més que el creixement de l’ocupació impulsa les coses cap al futur (AI, entre d’altres).”
L’informe de despeses de consum personal (PCE) de divendres podria generar volatilitat en el rendiment a 10 anys.
Segons ING, un informe més suau podria enviar rendiments per sota del 4%, però és probable que qualsevol caiguda sigui temporal. Una ruptura decisiva per sobre del 4,1%, en canvi, podria ser més estructural, potencialment marcant el to ben entrat el 2026.
