- JPMorgan estableix el preu de suport de Bitcoin prop dels 94.000 dòlars, citant l’augment dels costos de la mineria.
- Els analistes projecten que Bitcoin podria pujar fins als 170.000 dòlars segons la paritat del mercat de l’or.
- El desavantatge de Bitcoin es considera limitat després que la dificultat de la xarxa augmenti el cost de producció.
Els analistes de JPMorgan van dir que el risc a la baixa de Bitcoin sembla ser mínim als nivells actuals, citant l’augment del cost de producció de la criptomoneda com a suport tècnic clau.
En una nota publicada dimecres, l’equip del banc dirigit per Nikolaos Panigirtzoglou, director general de JPMorgan, va situar el preu de suport estimat de Bitcoin al voltant dels 94.000 dòlars, cosa que suggereix que la criptomoneda té un marge limitat per caure des del seu nivell recent d’aproximadament 102.300 dòlars.
L’augment dels costos de producció estableix un nou nivell de suport
Segons JPMorgan, el cost estimat per produir un bitcoin, sovint vist com un indicador del preu “mínim” de la criptomoneda, ha augmentat d’uns 92.000 dòlars a aproximadament 94.000 dòlars.
Aquest augment, van dir els analistes, es deu en gran mesura a un fort augment de la dificultat de la xarxa de Bitcoin, que mesura quanta potència de càlcul es necessita per extreure nous blocs.
A mesura que la dificultat de la xarxa augmenta, els miners han de desplegar més recursos d’energia i maquinari per mantenir la producció, augmentant de manera efectiva el cost marginal de produir noves monedes.
Els analistes van assenyalar que la relació preu-cost de producció de Bitcoin ara se situa just per sobre d’1,0, situant-lo a prop de l’extrem inferior del seu rang històric.
“El cost de producció de bitcoins ha actuat empíricament com un sòl per a bitcoins”, van escriure els analistes, i van afegir que “un cost de producció de 94.000 dòlars implica una desavantatge molt limitada del preu actual del bitcoin”.
Històricament, els costos de producció s’han correlacionat estretament amb les tendències de valoració a llarg termini de Bitcoin, ja que la rendibilitat de la mineria sovint influeix tant en la participació de la xarxa com en la dinàmica de subministrament.
L’alineació actual, va dir JPMorgan, dóna suport a la visió que el risc a la baixa està restringit tret que el sentiment més ampli del mercat es deteriori encara més.
L’escenari alcista apunta a un objectiu de 170.000 dòlars
Tot i que el desavantatge sembla limitat, JPMorgan va reiterar la seva projecció a l’alça de 6 a 12 mesos d’uns 170.000 dòlars per Bitcoin, basant-se en una comparació ajustada per la volatilitat amb l’or.
Els analistes van explicar que Bitcoin actualment consumeix unes 1,8 vegades més capital de risc que l’or, la qual cosa implica que la seva capitalització de mercat podria augmentar substancialment per arribar a la paritat amb el nivell d’inversió del sector privat de l’or.
En l’actualitat, la capitalització de mercat de Bitcoin se situa al voltant dels 2,1 bilions de dòlars, mentre que aproximadament 6,2 bilions de dòlars s’inverteixen en or mitjançant fons, barres i monedes negociades en borsa.
“A partir d’aquesta base”, deia la nota, “la capitalització de mercat de Bitcoin hauria d’augmentar al voltant del 67%, la qual cosa implicaria un preu teòric proper als 170.000 dòlars”.
Els analistes van dir que aquest marc de valoració reflecteix un potencial a llarg termini més que una previsió a curt termini.
El sentiment del mercat, les condicions reguladores i els factors de liquiditat continuaran influint en la rapidesa amb què Bitcoin s’acostarà a aquests nivells.
Context del mercat i canvi de sentiment
El mes passat, els analistes de JPMorgan van emetre una anàlisi similar, qualificant de Bitcoin infravalorat en relació amb l’or i suggerint un possible objectiu de final d’any al voltant dels 165.000 dòlars.
No obstant això, en un informe de Block, Panigirtzoglou va dir que les liquidacions recents i el sentiment negatiu del mercat feien poc probable un augment a curt termini.
A principis d’agost, el mateix equip va projectar un objectiu de final d’any d’uns 126.000 dòlars, que Bitcoin va superar breument el 6 d’octubre, assolint un màxim històric per sobre dels 126.200 dòlars abans d’un important esdeveniment de liquidació el 10 d’octubre.
Malgrat la volatilitat recent, l’última nota de JPMorgan subratlla una perspectiva prudentment optimista.
Amb l’enfortiment dels fonaments de la xarxa i l’augment dels costos de producció, els analistes consideren que els preus actuals són propers als nivells de suport estructural, deixant espai per a una apreciació a llarg termini si torna la confiança més àmplia del mercat.
