La cadena de cadenes indica el mercat de bous de Bitcoin?

Bitcoin ha entrat en una fase de volatilitat augmentada com a múltiples senyals de flaix de les mètriques de la cadena de la turbulència potencial. Si bé la criptocurrency líder ha tocat recentment nous alts, les dades de Cryptoquant suggereixen que el mercat podria estar a prop d’un punt d’inflexió crucial en lloc d’un pic sobreescalfat. Aquestes mètriques, incloent-hi el benefici/pèrdua neta no realitzada (NUPL), el valor de mercat a la relació de valor realitzat (MVRV), el pols de flux intercanvi (IFP) i l’indicador del cicle del mercat de bull-bear, indiquen un canvi en el sentiment i les condicions del mercat.

L’indicador NUPL, que mesura la proporció de participants del mercat en benefici, ha estat disminuint gradualment dels màxims anteriors. Històricament, un valor NUPL elevat suggereix eufòria i potencial per a una part superior del mercat, mentre que una forta disminució del territori negatiu indica la capitulació del mercat. Actualment, l’indicador s’aconsegueix al voltant de 0,4, una zona que precedeix històricament les correccions del mercat però no confirma una caiguda immediata. Si NUPL no manté el seu nivell actual, podria indicar aversió al risc creixent entre els inversors.

La relació MVRV, que compara el valor de mercat de Bitcoin amb el seu valor realitzat, també ha mostrat signes de moderació. Actualment, situada aproximadament a 1,9, aquesta mètrica està lluny dels nivells eufòrics vistos a les superfícies anteriors del cicle per sobre dels 3,5. Això suggereix que, mentre que Bitcoin pot experimentar cims locals de preus, encara no ha assolit els nivells de sobrevaloració extrems que normalment assenyalen un clímax final de toro. No obstant això, qualsevol altra pujada forta en el MVRV podria indicar un excés especulatiu creixent i una correcció potencial.

Els indicadors IFP i Cycle Signal Senyal Major del mercat

La mètrica IFP, que rastreja el flux net de bitcoin entre els intercanvis, també ha proporcionat informació important. Les dades recents mostren un augment dels ingressos de canvi, sovint associats a la pressió de venda. Els períodes de valors IFP elevats s’han alineat històricament amb les correccions del mercat, ja que els comerciants traslladen els actius als intercanvis per obtenir beneficis. Si bé IFP encara no es troba a nivells extrems, els augments continuats podrien indicar una fase de venda que s’acosta, sobretot si els grans titulars comencen a descarregar les seves posicions.

L’indicador del cicle del mercat de bous-bear, que sintetitza diverses mètriques de sentiment de cadena i mercat, presenta una imatge més complexa. Tot i que ha entrat en una fase alcista primerenca, encara no ha arribat al territori sobreescalfat vist a les taps anteriors del cicle. Això suggereix que Bitcoin es manté en una estructura alcista, però corre el risc de correccions temporals. Històricament, els mercats de bous passats han demostrat períodes prolongats de toro extrem abans d’arribar a un pic definitiu, i les condicions actuals suggereixen que el bitcoin encara no està en aquesta fase.

Aquesta configuració actual té similituds amb les passades transicions del mercat de bous de Bitcoin. El 2017 i el 2021, Bitcoin va experimentar múltiples correccions a curt termini abans d’arribar al seu pic final. Tot i això, a diferència d’aquests cicles, l’entorn macroeconòmic el 2024 és notablement diferent. Factors com l’ajustament de la liquiditat global, els desenvolupaments normatius i la participació institucional en Bitcoin podrien tenir un paper crític en la conformació del seu següent pas.

Les comparacions recents s’han atret amb la crisi comercial de transport d’agost de 2024, quan les pressions macroeconòmiques van provocar un descens temporal del preu de Bitcoin malgrat els fonaments forts. Si sorgeixen pressions externes similars, podrien accelerar la següent fase de correcció de Bitcoin.