Strategy (MSTR), per primera vegada la setmana passada, va utilitzar les seves accions preferides perpètues com a vehicle principal per acumular bitcoins, marcant un canvi potencial en la manera com l’empresa finança la seva estratègia de bitcoins.
L’empresa dilluns va anunciar que n’havia comprat 22.337 $ BTC la setmana anterior, la seva cinquena adquisició més gran registrada.
L’emissió a través de les seves accions preferents perpètues STRC va ser d’1.180 milions de dòlars, equivalent a aproximadament 16.800 $ BTC al preu mitjà de 70.000 dòlars, superant amb escreix els 396 milions de dòlars recaptats mitjançant el seu programa d’accions comuns al mercat (ATM), que històricament havia estat l’eina principal utilitzada per construir les seves participacions en bitcoins, que ara totalitzen 761.068. $ BTC.
A la taxa de dividends actual de l’11,5% de STRC, l’emissió d’1.180 milions de dòlars implica aproximadament 135 milions de dòlars en obligacions anuals de dividends. Això ha empès la càrrega de dividends anuals totals de l’empresa per sobre dels 1.000 milions de dòlars.
Dit això, la companyia ha reservat aproximadament 2.250 milions de dòlars en reserves de dòlars per finançar aquestes obligacions, proporcionant un amortidor enmig dels creixents costos de capital.
Amb les accions comunes de la companyia baixades més d’un 70%, sembla incentivat per suportar un preu més alt de les accions sense més dilucions.
Com a resultat, el capital ordinari es pot utilitzar de manera més selectiva, principalment quan el mNAV (valor d’actiu múltiple a net) és significativament superior a 1 o quan l’empresa busca crear reserves en USD. A la pràctica, això suggereix una dependència reduïda de les vendes d’accions comunes, alhora que es recolza més en STRC, que evita l’emissió de noves accions ordinàries.
En conjunt, Strategy està finançant cada cop més l’acumulació de bitcoins a través de la seva base de capital preferida, amb STRC al centre d’aquest enfocament.
Un altre augment de dividends entrant?
STRC està mostrant primers signes de pressió de preus. El preferit ara ha passat tres dies consecutius negociant per sota del seu valor nominal de 100 dòlars després de la data ex-dividend del 15 de març. Amb el seu preu mitjà ponderat per volum d’un mes per sota de la paritat, la companyia pot intentar augmentar el dividend en 25 punts bàsics més per donar suport al preu.
Llegir més: Les matemàtiques darrere del camí de Strategy fins a 1 milió de bitcoins a finals del 2026
