Demanda de Ethereum dels inversors nord-americans s’ha alentit considerablement durant l’última setmana Bitcoin va ampliar les pèrdues de dimecres.
La caiguda de l’interès per Ethereum i Bitcoin arriba quan el preu de Bitcoin va baixar un 2,8% durant les últimes 24 hores, arribant a un mínim intradia de 108.201 dòlars, segons dades de CoinGecko.
Això ha pressionat el mercat de criptografia més ampli, donant lloc a 832 milions de dòlars en liquidacions totals, amb els llargs que representen 666 milions de dòlars, segons dades de CoinGlass.
La caiguda es quantifica en un nou informe de CryptoQuant, que va assenyalar que la sortida mitjana de set dies dels ETF de Bitcoin locals dels EUA va arribar a 281 BTC, la lectura més feble des d’abril. De la mateixa manera, les entrades d’ETF d’Ethereum gairebé s’han aturat des de mitjans d’agost, cosa que posa de manifest la baixa confiança dels inversors.
Els analistes assenyalen una confluència de factors que impulsen el canvi.
“La primera onada d’entrada d’ETF d’Ethereum va ser impulsada menys per la convicció i més per la mecànica de reassignació, és a dir, la migració del producte ETHE heretat de Grayscale”. Lacie Zhang, analista de recerca de Bitget Wallet, va dir Desxifrar.
Segons Zhang, l’eventual tancament d’aquesta finestra d’arbitratge, juntament amb el baix rendiment d’Ethereum en relació amb Bitcoin i Solana, va refredar naturalment les entrades d’ETF.
Les sortides de l’ETF reflecteixen la rotació de l’exposició criptogràfica d’alta beta enmig d’una nova incertesa macro, va dir Enmanuel Cardozo, analista de mercat de Brickken. Desxifrar. “Els actors institucionals ara estan revalorant el risc davant les noves condicions, els rendiments elevats dels bons i l’apetit especulatiu esvaït, donada la seva narrativa de ‘complex a valor’ en comparació amb Bitcoin”.
Més enllà dels problemes específics d’Ethereum, s’està duent a terme una reavaluació macro més àmplia amb les properes retallades de tipus, un empitjorament del mercat laboral i els comentaris del cap de la Fed, Jerome Powell, sobre l’enduriment quantitatiu.
“Els actors institucionals estan reavaluant ara el risc davant les noves condicions, els rendiments elevats dels bons i l’esvaïment de l’apetit especulatiu, donada la seva narrativa de ‘complex a valor’ en comparació amb Bitcoin”, va dir Enmanuel Cardozo, analista de mercat de Brickken. Desxifrar.
La caiguda de la demanda nord-americana s’evidencia encara més amb la caiguda de la prima de Coinbase, amb un descens constant cap a zero tant per a Bitcoin com per a Ethereum, que els analistes de CryptoQuant van destacar com un signe de reducció de la pressió de compra interna.
Simultàniament, la base CME de sis mesos d’Ethereum va caure fins a un mínim de tres mesos del 3%, cosa que indica una demanda més feble d’exposició apalancada.
“Amb la base propera a zero, les institucions ja no estan disposades a pagar una prima per l’exposició a Ethereum, refredant les expectatives d’apreciació a curt termini”, va dir Cardozo.
Va afegir que l’elevat interès obert de CME suggereix que aquests inversors han passat d’un “posicionament agressiu al mode de gestió de riscos”, no una sortida completa.
Què passa després?
Malgrat la caiguda de l’interès institucional a curt termini, tots dos experts van reafirmar que aquest comportament no afecta les perspectives alcistes a llarg termini d’Ethereum.
“Les dades a la cadena no mostren una distribució àmplia”, va dir Zhang, explicant que “les expansions de liquiditat encara condueixen al risc, i aquesta fase reflecteix la rotació, no la inversió”.
En lloc de noves entrades, Ethereum necessita noves raons per mantenir-se, com ara ingressos tangibles, una escala més barata i una narrativa fiscal més clara perquè Ethereum serveixi de garantia productiva, va explicar l’analista de recerca de Bitget Wallet. “Una vegada que aquests fonaments s’alinein, els ETF tornaran a seguir, no lideraran”.
“Si les institucions donen un pas enrere temporalment, la innovació entra”, va dir Cardozo. “La propera etapa probablement estarà impulsada per la utilitat del món real, els actius tokenitzats, la infraestructura vinculada a la IA i els protocols DeFi escalables que generen un rendiment del món real més enllà de l’especulació”.
Malgrat les dades baixistes a curt termini, el sentiment minorista dels mercats de predicció explica una història diferent. Usuaris a Myriad, llançat per Desxifrar l’empresa matriu Dastan, han posat un 66% de possibilitats que Ethereum arribi als 4.500 dòlars abans que caigui a 3.000 dòlars, contradient directament els senyals de la disminució de la demanda institucional.
