Els funcionaris de la Reserva Federal han tornat a centrar la seva atenció en la inflació després que les noves dades laborals mostressin que el mercat laboral dels Estats Units es manté estable malgrat les creixents pressions geopolítiques i relacionades amb l’energia. Les fortes xifres de contractació a l’abril van reforçar la confiança del banc central per mantenir els tipus d’interès sense canvis, mentre que els funcionaris avaluen l’impacte a llarg termini de l’augment dels preus lligat al conflicte iranià i les interrupcions comercials.
La fortalesa del mercat laboral redueix la pressió per les retallades de tarifes
L’economia nord-americana va crear 115.000 llocs de treball a l’abril, superant les expectatives del mercat i reforçant els signes de resiliència del mercat laboral. A més, les xifres de nòmines de març van rebre una revisió a l’alça fins als 185.000 llocs de treball, cosa que indica un impuls de l’ocupació més fort del que els analistes estimaven inicialment. La taxa d’atur es va mantenir estable en el 4,3%, mentre que el creixement salarial va continuar creixent a un ritme saludable.
En conseqüència, els responsables polítics ara veuen menys raons per reduir els costos dels préstecs a curt termini. Nick Timiraos, àmpliament considerat com un observador proper de la direcció de la política de la Reserva Federal, va assenyalar que les preocupacions sobre la feblesa del mercat laboral s’han esvaït en gran mesura durant els últims mesos. En canvi, els riscos d’inflació dominen ara les discussions polítiques.
Actualment, els funcionaris de la Fed mantenen el tipus d’interès de referència entre el 3,5% i el 3,75%. A més, les dades econòmiques recents donen suport a l’argument per estendre l’actual pausa en la relaxació monetària.
Els riscos d’inflació s’intensifiquen després del conflicte amb l’Iran
Els mercats energètics s’han convertit en una preocupació important per als responsables polítics des que les tensions a l’Orient Mitjà van interrompre les cadenes de subministrament mundials. El tancament de l’estret d’Ormuz va augmentar molt els costos de transport i enviament. A més, els preus de la gasolina van pujar a una mitjana de 4,55 dòlars per galó, en comparació amb aproximadament 3 dòlars abans que el conflicte s’escalfés.
El Banc de la Reserva Federal de Nova York també va informar que les pressions de la cadena de subministrament van assolir el seu nivell més alt des del juliol del 2022. Per tant, els funcionaris temen que augments de preus més amplis es puguin estendre pel sector serveis i crear un cicle d’inflació més persistent.
Diversos funcionaris de la Reserva Federal afavoreixen ara un enfocament polític més neutral. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, va argumentar recentment que els responsables polítics haurien d’evitar assenyalar retallades o pujades de tipus de manera massa agressiva mentre la incertesa segueixi elevada.
El debat polític s’intensifica abans de la transició de lideratge
El debat sobre la inflació arriba quan Kevin Warsh s’acosta a la confirmació del Senat per substituir Jerome Powell com a president de la Reserva Federal. Warsh anteriorment donava suport a tipus d’interès més baixos. Tanmateix, les dades de contractació sòlides i l’augment dels preus de l’energia han complicat aquesta posició.
Mentrestant, Powell té previst romandre a la Junta de la Reserva Federal fins al 2028, i podria donar forma als futurs debats polítics fins i tot després que acabi la seva presidència. A més, les divisions dins del banc central s’han fet més visibles després dels recents desacords entre els presidents regionals de la Fed.
Les expectatives del mercat reflecteixen ara les perspectives canviants. Segons les dades de CME FedWatch, els comerciants esperen una probabilitat del 74,1% que la Reserva Federal deixi els tipus sense canvis fins al desembre. En conseqüència, els inversors creuen cada cop més que les dades d’inflació determinaran el proper moviment polític important de la Fed.
Relacionats: Quins guanys del primer trimestre de 2026 de les principals empreses de criptografia ens expliquen sobre la indústria
