La conversa sobre els actius del món real, o RWA, va rebre un altre impuls avui després que la Fundació RWA argumentés que la tokenització s’està passant de la teoria a la infraestructura. En una publicació a X, el grup va dir que bilions de dòlars en valors d’accions, béns immobles, crèdit privat, bons, objectes de col·lecció i productes bàsics s’estan reconstruint en vies més ràpides i eficients, amb el mercat encara “amb prou feines començant”.
El missatge era senzill però atrevit: la criptografia ja no només afegeix RWA als marges, sinó que comença a absorbir la fontaneria de les finances tradicionals. Al cor de la publicació hi havia una promesa familiar que s’ha tornat més difícil de descartar. La tokenització, va dir la Fundació RWA, està substituint l’accés limitat per l’accés global, la liquidació T+2 amb una liquidació gairebé instantània, estructures opaques amb transparència en cadena i mercats il·líquids amb liquiditat programable.
Segons les dades, el sector dels actius tokenitzats continua expandint-se, amb un valor dels actius distribuïts que augmenta fins als 29.920 milions de dòlars, un 9,64% més durant els darrers 30 dies. El valor dels actius representats se situa ara en 357.470 milions de dòlars, mentre que els titulars d’actius totals han pujat a 728.287, un 4,84% més que fa un mes. El mercat de monedes estables més ampli també continua sent massiu, amb un valor total de monedes estables de 302,62 milions de dòlars i 244,39 milions de titulars de monedes estables, ambdós amb un creixement mensual modest. Ethereum segueix sent el lloc més gran per un ampli marge, amb 15.500 milions de dòlars en valor de RWA rastrejat, segons les dades.
El futur de les finances
El que destaca l’últim comentari no és només el seu optimisme, sinó el seu argument que no hi haurà un guanyador. La fundació va dir que les accions tokenitzades probablement existiran a través d’embolcalls, sintètics i versions totalment recolzades al mateix temps, mentre que el crèdit privat es podria dividir entre fons onchain, voltes palanquejades i productes estructurats. En el sector immobiliari, espera que la propietat fraccionada, les fitxes de rendiment i les capes de préstecs col·laterals es desenvolupin en paral·lel.
Aquest és un matís important, perquè el mercat ja sembla fragmentat més que uniforme. L’informe RWA 2025 de CoinGecko va dir que els tresors tokenitzats van augmentar a 5.500 milions de dòlars l’abril de 2025, mentre que el fons BUIDL de BlackRock i Securitize va capturar una quota del 45 per cent d’aquest segment. El mateix informe deia que el crèdit privat s’havia recuperat a 558,3 milions de dòlars en valor de préstec actiu, mentre que els béns immobles tokenitzats encara no tenien una tracció clara en cadena i els objectes de col·lecció s’havien suavitzat.
Aquesta divisió és exactament la raó per la qual la narrativa RWA ara atrau capital més seriós. És a dir, el mercat no aposta per un sol model perquè la base d’usuaris no és uniforme. Alguns inversors volen suport i seguretat totals. Altres es preocupen més per la liquiditat, la composició i la facilitat de moviment entre els rails DeFi. D’altres simplement volen accedir a actius que abans mai havien pogut tocar.
Les dades suggereixen que les categories amb l’ajust més clar del mercat de productes fins ara són les més properes als instruments financers coneguts, especialment els equivalents d’efectiu tokenitzats, els tresors i el crèdit privat, mentre que els segments més complexos o menys líquids encara tenen un recorregut més llarg. És per això que la reivindicació més gran de la fundació pot ser la menys cridanera. La tokenització no s’està produint com un sol llançament de producte o una victòria en cadena única. S’està desenvolupant com una llarga transició en com s’emeten, es negocien i s’accedeix als actius financers.
El total de mercats adreçables als quals apuntava la publicació, incloent accions, béns immobles i bons, són enormes, però la història pràctica avui està més mesurada: el sector creix ràpidament, la infraestructura millora i els guanyadors encara s’estan resolent. De moment, la conclusió més clara és que la tokenització ja no és només un experiment criptogràfic. S’està convertint en una aposta seriosa per reconfigurar l’estructura del mercat de les finances.
