Si és possible que un banc central redueixi les taxes i encara sigui falcó, la Reserva Federal dels EUA ho va aconseguir aquesta setmana.
En la seva conferència de premsa posterior a la reunió de dimecres, el president de la Fed, Jerome Powell, va colpejar els mercats amb una banda inesperada, insistint que una retallada de tipus de desembre estava lluny de ser un acord fet. La reacció va ser ràpida, amb la caiguda de les accions cripto i dels EUA dimecres a la tarda i dijous tot el dia.
També hi va haver la votació per reduir les taxes. Un grup de companys, els membres del FOMC solen votar per unanimitat sobre la política. La decisió de dimecres, però, va presentar una dissidència del president de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, que va votar a favor de mantenir la política estable. (També hi va haver una dissidència del governador de la Fed, Stephen Miran, que va votar a favor de reduir els tipus en 50 punts bàsics en lloc de 25. Un recentment designat pel president Trump a la Fed, la dissidència de Miran no va ser cap sorpresa, ja que havia fet el mateix a la reunió anterior de la Fed).
La inflació encara és massa alta
En un breu assaig divendres explicant el seu vot per no reduir les taxes, Schmid va qüestionar la necessitat de la Fed d’alleujar les condicions, assenyalant les accions en màxims de tot moment, els diferencials estrets dels bons corporatius i els forts nivells d’emissió de bons d’alt rendiment.
La inflació, va recordar, s’ha mantingut per sobre de l’objectiu del 2% de la Fed durant anys i ha deixat de baixar. “Em reconforto poc perquè la majoria de mesures de les expectatives d’inflació no han pujat”, va dir.
Però, què passa amb el deteriorament de les condicions del mercat laboral? Schmid va suggerir que la Fed no pot fer molt al respecte, culpant dels “canvis estructurals en tecnologia i demografia”.
Els mercats rellisquen
Enmig d’un rebot decent després de la rabieta d’ahir, els mercats divendres al matí es van retirar una mica en resposta als comentaris de Schmid, amb el bitcoin que va caure per sota dels 110.000 dòlars i els futurs del Nasdaq ara només un 1,3% enfront de l’1,7% anterior.
Els comerciants de tarifes ara estan posant el preu amb només un 66% de possibilitats d’una reducció de tipus a la reunió de desembre de la Fed enfront del 73% d’ahir i gairebé el 95% abans de la sorpresa de Powell i Schmid del dimecres.
