Segons els analistes de Bernstein, Figure Technology Solutions, una plataforma de préstecs basada en blockchain que va sortir a borsa l’any passat, pot estar infravalorada als nivells actuals a mesura que s’acceleren les originacions de préstecs i s’escala el seu mercat de crèdit tokenitzat.
En un informe publicat dilluns, Bernstein va assignar a Figure una qualificació de “superior” i un preu objectiu de 67 dòlars, gairebé el doble del nivell de negociació recent de les accions d’uns 32 dòlars.
La trucada alcista segueix un augment de l’activitat creditícia. La xifra va originar 1.200 milions de dòlars en préstecs al març, un 33% més que el mes anterior i va marcar la primera vegada que els volums mensuals van superar els 1.000 milions de dòlars.
L’empresa origina principalment línies de crèdit de valor de l’habitatge (HELOC), que permeten als propietaris demanar préstecs contra el seu patrimoni a la propietat, normalment a tipus d’interès més baixos que els préstecs no garantits.
Utilitza la cadena de blocs de Provença per reduir la fricció en el procés de préstec que, segons afirma, el fa més eficient que els prestadors tradicionals. Segons Provenance, Figure és capaç d’afaitar 117 punts bàsics per préstec fent transaccions a la cadena de blocs.
Les originacions del primer trimestre van assolir els 2.900 milions de dòlars, més del doble que l’any anterior i desafiant la desacceleració estacional habitual de la demanda HELOC. La xifra segueix ara uns 12.000 milions de dòlars en volum de préstecs anualitzats.
El fort inici d’any de la xifra segueix un quart trimestre en gran mesura positiu, on els guanys i els ingressos van augmentar, tot i que els beneficis van quedar per sota de les expectatives.
Relacionats: Les accions de CoinShares debuten als Estats Units al Nasdaq després de la fusió de SPAC
Les xifres tenen problemes malgrat els fonaments sòlids
Malgrat la millora del rendiment operatiu, les accions de Figure han caigut més d’un 20% aquest any, reflectint una volatilitat més àmplia entre les accions vinculades a actius digitals i les pressions específiques del sector.
Les accions també han lluitat per recuperar l’impuls després del seu debut al mercat Nasdaq d’alt perfil el setembre passat. Aquesta oferta pública inicial observada de prop va valorar l’empresa en gairebé 800 milions de dòlars.
Tot i així, l’anàlisi de Bernstein va valorar l’empresa en aproximadament 25 vegades el seu EBITDA previst per al 2027, és a dir, les accions cotitzen a un múltiple dels seus guanys esperats abans d’interessos, impostos, depreciació i amortització.
Aquesta valoració se situa per sobre de les empreses d’actius digitals existents, reflectint el que els analistes descriuen com a “perspectives estructurals” de Figure com a plataforma de tokenització i un negoci de préstecs rendible.
No obstant això, els riscos continuen. Segons Bernstein, la demanda HELOC pot ser sensible a les tendències de refinançament hipotecari, mentre que el mercat de crèdit privat més ampli, un pilar clau de l’estratègia de creixement de Figure, ha mostrat signes de pressió creixent.
Relacionats: Crypto Biz: els tresors de Bitcoin trenquen les classificacions a mesura que BTC baixa per sota dels 70.000 dòlars
