La por arriba al màxim punt en aquest cicle de bitcoin

L’índex de por i cobdícia del mercat de bitcoin (BTC) i criptomonedes elaborat per l’explorador CryptoQuant va decaure fins als 5 punts al tancament de la setmana passada.

Es tracta del pitjor sentiment dels inversors en quatre anys, des del criptohivern de 2022. A més, és un dels estats de més por de la història del mercat, tot i que després va repuntar lleugerament durant el cap de setmana fins arribar als 8 punts al moment d’aquesta publicació, el dilluns 16 de febrer de 2026.

Només hi va haver nivells similars durant moments de gran tensiócom en el fons del mercat baixista de 2018, la caiguda davant el començament de la pandèmia el 2020 i el les conseqüències del tancament de l’exchange de criptomonedes FTX el 2022.

En una escala de 0 a 100, nivells per dalt de 80 en aquest índex reflecteixen cobdícia extrema al mercat de bitcoin. En canvi, números sota 20 indiquen por extrema.

«Això et diu que no és una precaució lleu. És psicologia de capitulació», ressalta George Tung, l?inversor més conegut en xarxes socials com CryptosRus. “En termes de comportament, això es correspon amb la clàssica aversió a les pèrdues”, assenyala, en un post el 15 de febrer.

En què consisteix aquest sentiment? «Després de caigudes brusques, els inversors prioritzen la seguretat, retarden la reentrada i esperen confirmació. El sentiment sol anar darrere del preu. La confiança es reconstrueix lentament, fins i tot després que els mercats s?estabilitzin», diu l?analista.

En aquest escenari, hi ha índexs de por i cobdícia que mostren por extrema, però no en nivells tan baixos com a CryptoQuant. El recopilat per CoinMarketCap es troba al nivell 12 i el de Coinglass a l’11, després de tocar tots dos la puntuació 5 en diferents dates de febrer.

Cadascun d’aquests indicadors mesura el sentiment del mercat basant-se en diferents dades, com són la volatilitat, els mercats de futurs i els missatges en xarxes socials. Tot i que, al de CryptoQuant, no s’aclareix quins factors pren exactament per fer el càlcul.

Pressió de venda alta malgrat la manca de «catàstrofes»

Els punts més baixos de l’índex de por i de cobdícia solen coincidir amb moments de massives vendes i oportunitats de compra. Aquests períodes precedeixen a una forta apreciació de bitcoin a llarg termini.

Encara que «la por extrema no garanteix un repunt immediat», històricament ha marcat «la fase inicial d’un procés de tocant fons«, explica CryptosRus. Aquest concepte fa referència a un reajustament en la posició i les expectatives dels inversors.

«Quan la multitud se centra a evitar més dolor en lloc de perseguir el potencial a l’alça, els mercats solen estar més a prop de l’esgotament que de l’expansió. El sentiment s’esvaeix i és on comencen silenciosament els nous cicles», explica.

De tota manera, la por extrema no significa que bitcoin no pugui decaure a preus més baixos. De fet, el mercat ha tocat el pis de cada criptohivern no necessàriament quan està en aquest estat, sinó de vegades més tard, en nivells de por no extrem.

En altres criptohiverns, va predominar el pànic minorista per esdeveniments d’índole catastròfica, com ho va ser la fallida de FTX o la pandèmia de covid-19. La por extrema actual, en canvi, no es dóna davant d’un panorama de tal magnitud.

En canvi, s’observa un reajustament del posicionament dels inversors davant de diverses circumstàncies. Entre elles, cal destacar la incertesa macroeconòmica i el patró històric de quatre anys que pot influir en la psicologia del mercat.

2026 seria baixista per a bitcoin, segons la història

Si seguís el seu patró clàssic de quatre anys, bitcoin podria tenir un 2026 baixista. La moneda sempre va assolir el final d’una tendència alcista l’any següent de cada halving. Així es pot veure a continuació.

El halving més recent, que redueix a la meitat l’emissió de BTC cada quatre anys, va ser el 2024. El preu cotitza ara al voltant de 68.000 dòlars (USD), un 46% sota el seu màxim històric de 126.000 marcat l’octubre del 2025.

Històricament, la cotització va decaure al voltant del 80% en cada criptohivern. Tot i que, a cadascun, va registrar una lleugera correcció menor. En aquest sentit, la caiguda de BTC en aquest cicle podria no estar acabadaperò ser menys severa que en el passat.

Per a James Foord, economista i director del grup d’inversió The Pragmatic Investor, és factible una caiguda de 75% des del màxim històric. Això ubicaria el preu a menys de 40.000 dòlars, com va reportar CriptoNoticias.

Tot i això, és crucial tenir en compte que els esdeveniments passats no són garantia que es repeteixin. De fet, diferents analistes defensen que BTC podria tenir un criptohivern més lleu, per la presència d’inversió institucional que abans no n’hi havia.