Gairebé 9 de cada 10 operadors de l’ecosistema d’actius tokenitzats considera que el problema central ja no és crear més productes sinó distribuir-ne els que ja existeixen.
Aquesta és la conclusió més contundent del Tokenization Outlook 2026, un informe publicat el 31 de març per Centrifuge, empresa d’infraestructura per a actius del món real (RWA, per les sigles en anglès), basat en una enquesta a 150 operadors actius del sector realitzada entre febrer i març de 2026.
L’informe descriu la troballa com a punt de consens més ampli de tota l’enquesta, més estès que qualsevol posició sobre regulació, tecnologia o liquiditat.
Segons Centrifuge, el costat de l’oferta (la capacitat d’emetre actius tokenitzats) ja està resolt. El que falta és el que el reporti anomena el teixit connectiu: les integracions, els canals de distribució i els fluxos de treball que mouen aquests productes cap a l’ús actiu. En altres paraules, els operadors assenyalen que falta millorar els accessos a aquests actius. El mateix CEO de BlackRock ha esmentat que la tokenització obre els mercats «abans inabastables» per a l’inversor comú.
Els RWA, com ho va explicar CriptoNoticias, són representacions digitals en una xarxa de criptoactius d’actius financers o físics tradicionals: bons del tresor, accions, béns arrels, crèdit privat o primeres matèries. La tokenització, per la seva banda, converteix aquests actius en tokens que es poden transferir, fraccionar o utilitzar com a col·lateral en mercats digitals, sense els temps de liquidació ni els intermediaris del sistema financer convencional.
El desglossament: on és la prioritat
Quan els enquestats van respondre concretament sobre quin és el camí més efectiu per escalar actius tokenitzats els propers 12 a 18 mesos, el 52% va triar «ambdues coses, però distribució primer» i el 34% va triar «escalar la distribució de productes existents».
Un 4% addicional va triar «ambdues coses, però llançaments primer», cosa que significa que fins i tot aquest grup reconeix la distribució com a component necessari, encara que secundari.
És a dir que un 90% dels entrevistats va acordar que la distribució és l’obstacle principal o secundari a l’hora d’impulsar l’adopció de la tokenització d’actius. Només el 8% va posar el focus exclusivament a llançar més productes tokenitzats.
El reporti aclareix un matís rellevant sobre aquest 8% que prioritza nova emissió: fins i tot entre els que prefereixen llançar més productes, la liquiditat continua sent la preocupació principal. Això suggereix que tampoc no veuen la nova emissió com un fi en si mateix, sinó com una forma de millorar la profunditat del mercat i l’encaix del producte amb la demanda existent.
Dos testimonis anònims d’operadors consultats a l’informe reforcen l’argument. Un analista financer de banca d’inversió assenyala que sense mercats secundaris on els actius es puguin comprar i vendre després de la seva emissió, sense casos d’ús com a col·lateral i sense accés institucional, la nova emissió sola no escalarà l’adopció.
En segon lloc, una persona responsable de creixement d’un protocol de finances descentralitzades (DeFi) reconeix que l’oferta d’actius actual continua sent limitada, però enquadra la nova emissió com un insumeixo per a una distribució més efectivano com l’objectiu central.
Què frena la distribució?
Quan els operadors identifiquen els principals obstacles per escalar, el 44% assenyala la regulació i el compliancei el 32% apunta a la manca de liquiditat. Junts concentren el 76% de les respostes. La tecnologia i la seguretat amb prou feines arriben al 8%, fet que confirma que el coll d’ampolla no és tècnic sinó de mercat i marc legal.
D’acord amb l’informe, les integracions que els operadors esperen que impulsin més adopció els propers 12 a 18 mesos són les plataformes de distribució institucional (31%)seguides dels mercats de préstecs descentralitzats (DeFi, 17%), els mercats de trading (17%) i els rails de stablecoins i pagaments (15%). Cap canal no concentra més d’un terç de les respostes, cosa que l’informe interpreta com un senyal que la distribució serà multicanal: no hi haurà un únic guanyador.
El mercat avui i les projeccions
El context de mercat reforça perquè el diagnòstic importa. Segons dades de la plataforma RWA.xyz, la capitalització total d’actius tokenitzats registrats arriba als USD 27.000 milions, enfront dels 7.000 milions de mitjans de març de 2025, un creixement del 286% en aproximadament un any. Els bons del tresor nord-americà tokenitzats lideren el segment amb més de USD 9.000 milions.
Tot i aquest creixement, la meitat dels enquestats projecta que el total d’actius tokenitzats sota gestió s’ubicarà entre USD 150.000 i 500.000 milions per a finals de 2027.
Aquest rang implica un creixement significatiu respecte a l’estat actual, però està lluny de les projeccions més agressives que circulen al sector, que van des de USD 2 bilions segons McKinsey fins a 16 bilions segons Boston Consulting Group per al 2030. La moderació de les expectatives dels mateixos operadors és coherent amb el seu diagnòstic:
El Tokenization Outlook 2026 descriu que els actius tokenitzats existeixen, els casos d’ús estan identificats i la tecnologia funciona, però allò que l’ecosistema encara no va resoldre és com fer que aquests productes arribin de forma sistemàtica als inversorsa les plataformes i als mercats on el capital ja es mou. Aquesta bretxa entre el que es pot emetre i el que efectivament circula és, segons l’informe, el veritable desafiament de la tokenització el 2026.
