La compra d’or de la Xina per 17è mes consecutiu el març del 2026 va portar les participacions totals del Banc Popular de la Xina a un rècord de 2.313 tones, va confirmar el Consell Mundial de l’Or. Ara mateix, aquest tipus d’acumulació constant diu molt més que el balanç d’un banc central. Les reserves d’or dels BRICS han pujat fins al 17,4% de les reserves oficials mundials, des de només l’11,2% el 2019, mentre que la caiguda de les reserves en dòlar dels EUA ha fet que la quota del dòlar de les reserves globals assignades al seu punt més baix des de 1994.
La compra d’or de la Xina impulsa les reserves d’or dels BRICS i la caiguda del dòlar
BRICS+ arriba al 17,4% de l’or oficial del món
Comenceu amb els números. Rússia: 2.336 tones. Xina: 2.298. Índia: 880. En conjunt, això suposa més del 77% de les reserves d’or dels BRICS, concentrades en tres països. Brasil també ha tingut un any força notable, amb el Banc Central del Brasil doblant la seva posició d’or el 2025 i aconseguint lingots en segon lloc entre les seves reserves, just per darrere del dòlar dels Estats Units. A tot el grup BRICS+, unes 663 tones per valor d’aproximadament 91.000 milions de dòlars es van traslladar a les voltes oficials en només els nou primers mesos del 2025. La compra d’or de la Xina durant aquest tram també va augmentar els volums de futurs i la volatilitat de Xangai, amb la volatilitat anualitzada de SHFE que va tocar al voltant del 80% el març de 2026. L’or ara se situa a més del 23% de la reserva oficial global, a més del 21% de la reserva oficial global. 2015, i l’acumulació d’or del banc central bàsicament ha deixat de ser qualificada d’oportunista per qualsevol que presti molta atenció.
Font: Xangai Futures Exchange, World Gold Council
Michael Harris, analista tècnic d’EBC Financial Group, va declarar:
“El canvi de les reserves de dòlars a l’or no és una predicció, sinó una tendència, recolzada per tres anys de dades, més de 40 bancs centrals participants i més de 3.000 tones de metall es van traslladar a les voltes sobiranes des del 2022. El dòlar continua dominant, però la direcció és clara: els bancs centrals estan construint posicions en un actiu que no es pot congelar en mig segle, a un ritme estranger que no es pot veure”.
La caiguda de la reserva del dòlar dels EUA, en xifres
Les dades del COFER de l’FMI situen la quota del dòlar de les reserves globals assignades en aproximadament el 57% a finals del 2025, per sota del 71% del 1999 i la lectura més baixa des del 1994. L’euro té al voltant del 20,25% en el moment d’escriure aquest article. Una enquesta del World Gold Council de 2025 també va trobar que el 73% dels banquers centrals a nivell mundial creu que la quota del dòlar continuarà reduint-se durant els propers cinc anys, i el 43% també planeja augmentar les seves reserves d’or, ambdues xifres que assoleixen màxims històrics.
La caiguda de les reserves en dòlars dels EUA va tenir un impuls molt directe el 2022, quan els governs occidentals van congelar aproximadament 300.000 milions de dòlars en reserves de divises russes. Les compres anuals d’or del banc central gairebé es van duplicar després d’això, d’unes 500 tones anuals a més de 1.000 tones en cadascun dels tres anys posteriors. La compra d’or de la Xina de manera constant durant tot això va reforçar la tendència, i la ira de compra d’or a la Xina no mostra signes de desacceleració segons les dades en aquest moment.
Un canvi estratègic, no un col·lapse del dòlar
La compra d’or de la Xina en increments mensuals constants i modestos reflecteix una estratègia deliberada, que evita grans compres que mouen el mercat i senyals bruscos als socis comercials denominats en dòlars. L’or ara representa al voltant del 10% de les reserves totals de divises de la Xina. Alguns analistes també creuen que l’acumulació d’or del banc central de Pequín va molt més enllà del que mostren les xifres del PBoC, ja que probablement les compres flueixen a través de bancs comercials i empreses estatals en lloc de només canals oficials.
L’or a 4.660 dòlars per unça a principis d’abril del 2026 ja va augmentar més del 60% l’any anterior, i els grans bancs veuen més espai per funcionar, amb Deutsche Bank a 6.000 dòlars i JPMorgan a 6.300 dòlars. El Consell Mundial de l’Or espera que l’acumulació d’or del banc central arribi entre 750 i 850 tones el 2026, una part de la demanda equivalent a aproximadament el 20% de la producció anual de la mina que es mostra independentment del que faci el preu. La compra d’or de la Xina en una ratxa de 17 mesos ha estat una gran part d’això.
