Els mercats de predicció van ser absolutament parabòlics el trimestre passat. Kalshi i Polymarket acaben de publicar xifres rècords el tercer trimestre del 2025, amb més de 3.000 milions de dòlars en volum teòric, més de cinc vegades el que van veure aquesta vegada l’any passat.
La mania ha superat fins i tot la bogeria de les eleccions presidencials nord-americanes del 2024, i l’augment ha fet que el CME Group i l’Intercontinental Exchange de Wall Street s’endinsin. Segons dades de Bloomberg, ambdues plataformes van creuar els 2.000 milions de dòlars la setmana que va acabar el 19 d’octubre, el màxim que han vist mai.
La manifestació va ser impulsada principalment per una onada d’apostes esportives, principalment a través de Kalshi, amb seu a Nova York, que va utilitzar la seva llicència federal per oferir apostes a tot el país, ignorant els reguladors estatals de jocs d’atzar.
Els volums de contractes de Kalshi van augmentar després de l’inici de la temporada de futbol a l’agost i al setembre, i els usuaris van inundar-se, especialment els comerciants minoristes de Robinhood, gràcies a una nova associació.
D’altra banda, Polymarket, encara tancat als comerciants nord-americans després de baralles infames amb els reguladors, va veure un salt similar en el trànsit a mesura que els criptodegens i els apostadors polítics van trobar nous esdeveniments per apostar.
Kalshi aprofita la multitud de Robinhood mentre el futbol augmenta el comerç
Les apostes de futbol van dominar la setmana del 19 d’octubre, amb 867 milions de dòlars a Kalshi i 415 milions de dòlars a Polymarket.
Kalshi va guanyar un avantatge oferint parlays, que va permetre als usuaris apostar per diversos esdeveniments de baixes probabilitats alhora. Als mercats de predicció, cada contracte paga 0 $ o 1 $ quan acaba l’esdeveniment.
Dunedata de l’usuari de Dune Analytics va fer un seguiment dels números públics, comptant només un costat de cada comerç per fer comparables els dos intercanvis. Les dades de Kalshi provenien dels seus propis documents, que la portaveu Claire McManus va confirmar que eren exactes. Mentrestant, les dades de Polymarket es van obtenir de la seva cadena de blocs pública, després que Rachel Lowe, parlant en nom de l’equip, anomenava les dades allà “les millors disponibles públicament”, alhora que va afegir que “sempre hi ha matisos”.
L’última vegada que els volums van ser tan alts va ser durant les eleccions presidencials de 2024, quan Kalshi va guanyar una causa judicial contra la Comissió de comerç de futurs de mercaderies. Aquesta victòria va permetre a Kalshi acollir legalment contractes sobre el resultat de les eleccions.
Tant Kalshi com Polymarket tenien apostadors que donaven a Donald Trump altes probabilitats de guanyar. Des del seu retorn a la Casa Blanca, Trump i el seu cercle han posat el seu pes darrere de la indústria. El seu fill, Donald Trump Jr., ara fa d’assessor d’ambdues plataformes.
Polymarket recupera el plom a mesura que ICE i CME s’acumulen
A l’agost, Kalshi va superar breument Polymarket en volum de negociació global gràcies als esports. Però Polymarket va recuperar el lideratge la setmana passada després de duplicar el seu volum relacionat amb els esports. Mentre que Kalshi va tenir un avantatge regulat als EUA, Polymarket es va quedar fora del país a causa dels enfrontaments legals anteriors.
Això està canviant. Polymarket acaba de comprar QCX, una borsa de derivats amb llicència CFTC, un moviment que els prepara per tornar al mercat nord-americà.
Wall Street vol entrar. ICE, el propietari de la Borsa de Nova York, va invertir 2.000 milions de dòlars en una participació a Polymarket. CME Group té previst desplegar contractes vinculats a jocs esportius. Aquests moviments estan arribant fins i tot quan Flutter Entertainment, el propietari de DraftKings i FanDuel, veuen les seves accions lliscant.
Les seves plataformes encara depenen de llicències d’apostes estat per estat, mentre que la llicència federal de Kalshi li dóna un accés més ampli, encara que no sense calor.
Diversos reguladors estatals intenten tancar Kalshi, dient que les seves apostes violen les lleis estatals de jocs. Kalshi està lluitant contra aquests casos als tribunals. Com va dir McManus, “Estem regulats a nivell federal. Això és el que importa”.
El 18 d’octubre, durant una tempesta d’apostes de futbol universitari, els usuaris que negocien a Kalshi van informar problemes de la plataforma. McManus va admetre que el lloc va patir “retards en la càrrega de dades a causa de la demanda extrema”, però va dir que el comerç va continuar al backend sense interrupcions. Va afegir que el problema es va resoldre ràpidament.
