L’empresa d’investigació de blockchain Messari ha publicat recentment un informe en profunditat sobre l’estat de l’ecosistema Cosmos el segon trimestre de 2024, destacant dades molt interessants.
Mentre Cosmos espera el full de ruta de l’ICF per al 2025, el DAO ha avançat a nivell de govern aprovant 11 de les 14 propostes presentades per la comunitat.
El projecte criptogràfic, basat en la connectivitat IBC, està millorant significativament la seva interoperabilitat en haver començat a comunicar-se amb Bitcoin a principis d’any.
Tanmateix, les dades financeres de la cadena de blocs no són les millors i la moneda ATOM es veu afectada per la inflació i la forta caiguda dels preus dels últims mesos.
Vegem-ho tot en detall a continuació.
Messari: les dades financeres de l’ecosistema blockchain Cosmos
Messari, un conegut proveïdor d’eines d’intel·ligència criptogràfica, va publicar recentment l’informe en què analitza el progrés de la cadena de blocs Cosmos el segon trimestre del 2024.
En primer lloc, l’investigador se centra en les dades financeres de l’ecosistema criptogràfic, informant de resultats per sota de les expectatives.
En primer lloc el preu de l’ATOM, el gas i el token de governança de la cadena de blocs Cosmos, va disminuir un 45,3% ToT, passant de 12,63 a 6,73 dòlars. En conseqüència, la capitalització de mercat també va experimentar un fort descens, passant de 4.800 a 2.600 milions de dòlars.
El descens, però, s’ha produït després que la divisa hagués crescut un 46,6% en els dos trimestres anteriors, passant dels 7,2 als 12,30 dòlars.
A més, segons informa Messari, fins i tot els ingressos de la xarxa reflecteixen una tendència decreixentamb ingressos que van registrar una caiguda del 47,9% intertrimestral, de 634.000 a 330.000 dòlars.
Paral·lelament, els ingressos de Cosmos denominats en ATOM han disminuït de manera menys agressiva amb una quota inferior del 34,6% t/t, passant de 59.200 a 38.700 ATOM.
D’altra banda, el rendiment real anualitzat va augmentar marginalment del 4,1% al 4,4% al segon trimestre. La inflació anualitzada es va mantenir gairebé estable mentre que el percentatge de l’oferta ATOM bloquejada en la participació va disminuir només un 2,7% intertrimnal, passant del 65,3% al 63,6%.
Messari especifica els motius que han portat a una divergència tan marcada entre els ingressos de la cadena de blocs Cosmos denominats en USD i els en moneda ATOM.
El projecte integra un mecanisme d’ajust de tarifes de xarxa, en el qual les tarifes es regulen en ATOM per mantenir un cost estable en USD.
Com a resultat, la reducció del preu de la criptomoneda ha provocat una amplificació de la reducció dels ingressos en USD en lloc dels denominats en ATOM.
La caiguda general dels ingressos, però, no s’ha d’atribuir a eleccions equivocades del Cosmos Hub, sinó a una condició comuna del mercat. Altres cadenes, de fet, també han experimentat tendències a la baixa en mètriques QoQ.
La taxa d’inflació de la cadena de blocs Cosmos i la proposta ATOM 2.0
Messari aprofundeix en el seu informe també en el paper de la inflació d’ATOM dins de les lògiques financeres de la cadena de blocs Cosmos.
L’índex de disminució del poder adquisitiu en ATOM es va mantenir gairebé estable el segon trimestre del 2024 augmenta marginalment només un 1,1%.
Estem parlant d’un augment de la circulació que passa de l’11,7% del trimestre anterior a la taxa actual de l’11,8%.
Els efectes dilutius d’aquesta inflació s’han vist minimitzats pel creixement de la rendibilitat real, que va augmentar un 8,9% t/t, passant del 4,1% al 4,4%.
Com a resultat la divergència net-positiu ha impactat positivament en el valor recaptat pels titulars d’ATOM, que encara han d’afrontar la depreciació dels preus.
En comparació amb l’inici d’any, el rendiment real ha experimentat un augment constant que reflecteix la implementació de propostes de governança i els ajustos continus de la cadena de blocs.
Messari observa com l’estabilitat de la taxa d’inflació al 10% suggereix l’adhesió de Cosmos a una política monetària determinada.
Amb la Proposta 848, aprovada a la governança el 4T 2023, l’ecosistema blockchain redueix l’emissió de noves monedes del 20% al 10%.
L’equilibri d’aquesta quota no depèn de l’acció dels preus d’ATOM ni de l’activitat més o menys florent dels stakers. La proposta ha estat especialment controvertida i ha generat la participació més alta de la història de la governança del Cosmos Hub.
En els últims mesos, Cosmos també ha establert 3 mecanismes deflacionistes per fer front a la devaluació del token. Estem parlant d’un sistema fiscal que crema ATOM, redueix a validadors i activitats de crema de governança en cadena.
L’objectiu final de Cosmos, com ens recorda Messari, és reduir sistemàticament les emissions d’ATOM fins que la inflació es compensi completament.
Amb la visió del projecte ATOM 2.0, que es va discutir originalment el segon trimestre del 2022, la cadena de blocs pretén millorar l’eficiència de la moneda.
La comunitat de Cosmos Hub encara està discutint aquestes propostes, amb esforços continus per portar-ne algunes a una votació de governança a la cadena aviat.
Hi ha en joc 8 propostes diferents que aborden àrees crítiques com les estructures de govern, la participació líquida i la gestió de la tresoreria,
Messari analitza els volums de transferència IBC: forta divergència entre transaccions entrants i sortints
L’últim focus de Messari està en el divergència dels volums de transferència IBC de la cadena de blocs de Comsos en l’últim trimestre.
La taula següent representa les dades trimestrals de transferències IBC, diversificades per operacions entrants i sortints i per emissors i receptors.
Malgrat una forta caiguda trimestral dels emissors i receptors d’IBC diaris únics, les transferències IBC-In van augmentar un 20,7%, passant de 6.700 a 8.100 unitats. Paral·lelament, les transferències diàries de sortida d’IBC van disminuir un 45,6% t/t, passant de 10.200 a 5.500 unitats.
Aquesta divergència reflecteix una tendència en què les interaccions entre cadenes mitjançant transferències entrants han augmentat malgrat la disminució de les adreces actives diàries.
Això suggereix com un nombre més reduït d’adreces actives diàries participen en transaccions entrants més freqüents. Els usuaris i els protocols també són cada cop més estratègics en les seves activitats intercadenes, centrant-se en casos d’ús específics que ofereixen les cadenes connectades.
Paral·lelament, l’activitat de sortida és cada cop més concentrada i menys freqüent respecte a l’últim trimestre.
Històricament, mai no hi ha hagut una divergència tan marcada en aquesta mètrica: de fet, en trimestres anteriors, les transferències entrants i sortints estaven molt alineades.
Entre el quart trimestre del 23 i part del primer trimestre del 24, les transferències sortints van superar constantment les entrades, i la tendència es va invertir en els mesos següents.
En general, el segon trimestre del 2024, segons va revelar Messari, la cadena de blocs de Cosmos va tenir 67 Peer INC (homòlegs diferents) i 463 canals IBC (camins disponibles).
