Segons la investigació del sector, els DEX perpetuos van processar més de 2,6 bilions de dòlars en operacions durant el 2025. Aquests llocs estan desplaçant gradualment intercanvis centralitzats oferint un palanquejament lliure de custòdia i una execució més ràpida.
No obstant això, el seu augment també planteja qüestions sobre la transparència, l’estabilitat dels testimonis i el significat a llarg termini de la descentralització. Com a resultat, el sector pot evolucionar cap a un pilar durador de desafiaments o enfrontaments lligats al seu disseny.
Sugges de mercat dels registres
Última actualització
Dune Dashboards mostrava volums diaris per sobre dels 67 milions de dòlars al setembre. Hyperliquid, Aster i més lleugera van netejar 10 milions de dòlars, provocant debats sobre la possible negociació de rentat.
Visió general del volum perpètua de la cadena diària (USD) ｜ Dune
Context de fons
El col·lapse de FTX va trencar la confiança en la custòdia de CEX. A més, 21shares van semblar perps a “llogar una casa”, flexible però costós, per què es van convertir en el motor principal de DeFi.
Anàlisi més profunda
Coinshares va registrar un creixement del 210% el 2024, amb els volums d’hiperlicides 25x. Júpiter va augmentar el 5.176% i la deriva del 628%. Tal com va assenyalar 21shares Research, les operacions acumulades de Perp van assolir 2,6 t de dòlars el 2025, un 138%més.
Darrere de les escenes
BYBIT va comparar la L1 d’Hyperliquid amb el primer disseny de BNB d’Aster. Aster va augmentar el 300% després del llançament, impulsat per CZ. Aster va superar breument Hyperliquid. En conseqüència, els analistes van assenyalar que la descentralització ara es descriu sovint com una “il·lusió”: la velocitat és una participació de taula, una història decisiva.
La indústria s’enfronta a un canvi estructural
Impacte més ampli
Perp Dex, la quota va passar de <10% el 2023 al 26% el 2025. DeFillama va observar que els quatre primers llocs controlen el 77% del total. D'altra banda, els comerciants es dirigeixen cap a protocols d'ingressos i allunyen les fitxes de memòria buides.
Els 4 millors perp Dexs inclouen el 77% de tot el volum: pic.twitter.com/8pckkzsynv
– defillama.com (@defillama) 23 de setembre de 2025
Fets essencials
Esperant
La participació de Oak Research va projectar la quota d’hiperliquids podria mantenir -se al 4,5% d’ós, al 6% de la base i al 8% de toro. Messari fins i tot ho va anomenar un “Binance a la cadena”.
Max Shannon, de Bitwise, va dir a BeIncrypto que el mercat dirigible podria expandir -se molt més enllà dels nivells actuals. Si els perps descentralitzats mantenen la participació de la quota de CEXS, els volums anuals poden arribar als 20-30 bilions de dòlars en cinc anys. Va assenyalar que el palanquejament i la negociació amplifiquen el creixement més enllà dels volums puntuals, amb l’adopció institucional i la claredat reguladora que actuen com a catalitzadors posteriors.
Núvols sobre expansió ràpida
Riscos i reptes
Defiignas va advertir que el bombo no és FTX ni Luna, però la reflexivitat persisteix. Hayes va comentar a Aster, mentre que d’altres van predir un bombo extrem. CZ va dir que les piscines fosques blinden institucions de MeV i la caça de liquidació però redueixen la transparència.
Shannon també va advertir que amb els volums diaris que ja superen els 67 milions de dòlars, els reguladors poden considerar que els Dexs són sistèmics. Va suggerir que la supervisió futura podia ordenar interfícies registrades, oracles normalitzats, fons d’assegurança auditats i controls de risc formalitzats, sobretot si els esdeveniments de repartiment de pèrdues amenacen estables o si l’interès obert rivalitza amb els intercanvis centralitzats.
Opinions expertes
Perp Dexs pot fallar, però no com FTX. Els seus punts febles són estructurals més que fraudulents i els riscos són transparents i a la cadena.
– Max Shannon, Bitwise, va dir a BeIncrypto
“Hyperliquid té tot el que es necessita per convertir -se en la Casa de les Finances”, van declarar els analistes.
– Recerca de roure
“Més jugadors augmentaran la mida del mercat més ràpidament. L’augment de la marea augmenta tots els vaixells”, va dir CZ a X.
– Fundador de Binance
Perp Dexs proliferen, recolzats en els avenços en la velocitat d’execució i la profunditat de liquiditat. Tanmateix, el seu futur depèn de si els participants equilibren els incentius amb una governança coherent i models de token creïbles. A més, si l’execució continua millorant, però la confiança es debilita, l’adopció pot frenar.
Per contra, si els projectes combinen una forta infraestructura amb una economia sostenible, el sector podria convertir -se en un motor central de liquiditat i una base per a la integració del mercat més àmplia.
El post The Age of Perpetual DEXS: El creixement compleix els núvols van aparèixer primer a BeIncrypto.
