L’enduriment quantitatiu de la FED ha acabat, què significa per a bitcoin?

El programa d’enduriment quantitatiu (QT) de la Reserva Federal dels EUA va finalitzar oficialment l’1 de desembre, després de més de tres anys de reducció sistemàtica dels actius del Banc Central. Un factor que sol ser positiu per a bitcoin (BTC).

Segons dades de la FED, el balanç de l’entitat monetària va caure al novembre en 37.000 milions de dòlarsamb 6.530 milions de dòlars. Aquest és el nivell més baix des de l’abril de 2020. Això es veu al gràfic següent:

A més, durant el QT, la Reserva Federal va reduir la seva cartera en 2,43 bilions de dòlars, equivalent al 27% del total. L’anterior, revertint més de la meitat dels 4,81 bilions de dòlars incorporats durant la relaxació quantitativa aplicada en la pandèmia.

La caiguda ha estat visible en els valors del Tresor. Aquests van caure en 4.000 milions de dòlars al novembre, fins als 4,19 bilions de dòlars (com es veu al gràfic següent). També en títols hipotecaris (MBS), que van caure en 16.000 milions de dòlars, fins als 2,05 bilions de dòlars. Així mateix, el seu nivell més baix des del 2020.

Els gràfics anteriors confirmen que la fase restrictiva de la política monetària dels EUA sembla haver arribat al seu punt final. A més, el moviment coincideix amb l’augment de les expectatives de retallades de tipus d’interès. I amb un canvi de to del banc central nord-americà cap a una postura menys contractiva.

Major interès institucional pel bitcoin gràcies a la FED

L’analista financer brasiler André Chalegre va explicar a CriptoNoticias que la decisió de la FED d’acabar amb el QT als EUA. implica un alleujament immediat per als mercats. Així com una millor visió de bitcoin. Això, “millorant les condicions financeres en general”.

“A curt termini, això tendeix a augmentar l’apetit al risc dels inversors institucionals a través dels ETF i fins i tot del sector minorista”, va dir. I ha afegit que, a mitjà termini, es pot estimar que la FED injectarà liquiditat “per altres mitjans”. Això, ja que la prioritat de la FED “és mantenir l’estabilitat del xoc de liquiditat”.

Cal tenir en compte que el comportament del mercat bitcoin ha mostrat correlació amb els cicles de liquiditat global. Sobretot des de l’expansió monetària del 2020, quan la pandèmia de la COVID-19. Tot i que fa dos mesos s’ha obert un buit, com es veu a continuació:

En aquest ordre d’idees, implica menys pressió monetària als EUA un entorn més propici per a les entrades institucionals a bitcoinsobretot a través dels ETF, insisteix Chalegre. Això, ja que representen una important font de demanda al mercat nord-americà.

Tanmateix, si bé el final de QT no garanteix un canvi immediat en el preu del bitcoin, sí que marca un punt crític en la postura de la Reserva Federal. L’expectativa de retallades de tipus, sumada a la possibilitat de noves injeccions de liquiditat, crea un entorn que històricament ha afavorit la presa de riscos als mercats financers.

Amb el balanç de la FED en el seu nivell més baix des del 2020 i senyals que la política monetària restrictiva s’està acabant, els propers mesos podrien definir un escenari més constructiu per a la moneda digital.

Com han demostrat cicles anteriors, el mercat de bitcoins tendeix a reaccionar amb força quan les condicions financeres tornen a expandir-se.