Aquest és un segment del butlletí Forward Guidance. Per llegir edicions completes, subscriu-te.
Les accions nord-americanes van tornar a augmentar dilluns, recuperant algunes de les pèrdues registrades a finals de la setmana passada. Els actius criptogràfics, majoritàriament aïllats de la venda, estaven mantenint en gran part la seva manifestació posterior a les eleccions.
Comencem pel que va provocar la caiguda de la renda variable la setmana passada. Des del meu punt de vista, va ser una mica de tempesta perfecta.
L’escombrada del GOP, com era d’esperar, va fer pujar els preus de les accions. Quan Trump va guanyar el 2016, l’S&P 500 va guanyar al voltant d’un 6% entre la nit de les eleccions i el dia de la inauguració, un augment lleugerament més gran que el que va veure l’índex quan va guanyar George W. Bush el 2000 (+4%).
Pel que sembla, el mercat torna a apostar pels plans de Trump (baix impostos de societats, menys regulacions, etc.) com a bo per als negocis. O, almenys, el mercat s’ha sentit així fins dijous passat.
Admetem-ho: les eleccions del gabinet de Trump fins ara han estat controvertides. El procés, en només dues setmanes, ha estat caòtic i dramàtic, probablement recordant als inversors que, tot i que una escombrada vermella sol ser avantatjosa per als accionistes, una presidència de Trump encara és, bé, una presidència de Trump.
Aquestes últimes dues setmanes no han estat exactament tranquil·litzadores per a aquells que esperen una política tranquil·la durant els propers quatre anys. Acompanyeu-ho amb les creixents preocupacions sobre els impactes econòmics dels aranzels i les deportacions massives previstes de Trump i no és estrany que els mercats es retirin.
Introduïu la segona condició de tempesta perfecta: la inflació segueix augmentant mentre que el mercat laboral està demostrant-se notablement resistent. Les sol·licituds inicials d’atur de la setmana que va acabar el 9 de novembre van ser de 217.000 enfront dels 224.000 esperats. L’IPC bàsic d’octubre va mostrar que els preus són un 3,3% més alts que fa un any; això estava en línia amb les expectatives, però encara està molt lluny de l’objectiu del 2% de la Fed.
Aquesta combinació fa que la feina de la Fed sigui més difícil. El president Jerome Powell ens ho va dir la setmana passada quan va advertir que el banc central no té pressa per baixar els tipus d’interès i seguirà avaluant les dades. Les dades d’aquesta setmana seran reveladores (però més sobre això més endavant).
A part de la mort i la tristesa, avui les accions estaven augmentant. L’S&P 500 va pujar un 0,4% mentre que el Nasdaq Composite havia guanyat un 0,7% a partir de les 14:00 ET. Bitcoin, que semblava assolir un nou màxim històric gairebé cada dia la setmana passada, es va mantenir estable, rondant els 90.300 dòlars dilluns a la tarda.
De cara al futur, diverses grans empreses informen dels guanys del tercer trimestre aquesta setmana, probablement mercats en moviment.
Com a empresa que cotitza en borsa més gran del món per capitalització de mercat, Nvidia serà el més destacat dimecres. Els inversors buscaran signes que el recent auge de la IA encara està donant els seus fruits per al fabricant de xips.
Walmart i Target també informen aquesta setmana, dimarts i dimecres, respectivament. Com a centrals minoristes, els seus números ens donaran una visió diferent de la salut dels consumidors.
