L’estabilitat recent de Bitcoin (BTC) enmig de la crisi de Nasdaq impulsada per les tarifes ha generat il·lusió entre els participants del mercat pel que fa al potencial de la criptomoneda com a actiu de refugi. Tot i així, els Bulls poden voler vigilar el mercat de bons on la dinàmica que va caracteritzar el covid accident de març del 2020 pot aparèixer.
Nasdaq, l’índex tecnològic de Wall Street conegut per estar correlacionat positivament amb Bitcoin, ha baixat l’11% des que el president Donald Trump va anunciar dimecres tarifes recíproques a 180 nacions, augmentant les tensions comercials i dibuixant els impostos de represàlia de la Xina. Altres índexs dels Estats Units i mercats mundials també han tingut una pallissa al costat de fortes pèrdues en les monedes de risc com el dòlar australià i un tir en or.
BTC s’ha mantingut en gran mesura estable, continuant comercialitzant per sobre dels 80.000 dòlars, i la seva resiliència es considera com un signe de la seva evolució cap a una cobertura macro.
“El S&P 500 ha caigut aproximadament un 5% aquesta setmana, ja que els inversors van obtenir els ingressos impulsats per comerç. Bitcoin, Mentrestant, ha mostrat una resiliència impressionant. Després de caure breument per sota de 82.000 dòlars, va rebotar ràpidament el seu estat com a macro regust en temps de tensió macroeconòmica. Especialista en inversions de cripto a 21shares, va dir a Coindesk en un correu electrònic.
La percepció d’estabilitat es podria transformar ràpidament en una profecia autocomplerta, solidificant la posició de BTC com a actiu de refugi durant els propers anys, com va assenyalar el macroscopi a X.
Riscos comercials de base del Tresoreria
No obstant això, no es pot descartar una forta volatilitat a curt termini, sobretot quan el “comerç de base del mercat del Tresor” té riscos a causa de la turbulència més gran dels preus dels bons.
El comerç de bases implica fons de cobertura molt aprofitat, segons els informes que operen en proporcions de palanquejament de 50 a 1, explotant discrepàncies de preus menors entre futurs i valors del Tresor. Aquest comerç va esclatar a mitjans de març del 2020, ja que el coronavirus va amenaçar amb descarrilar l’economia global, donant lloc a un “guió en efectiu” que va veure que els inversors venien gairebé tots els actius per liquiditat en dòlar. El 12 de març de 2020, BTC va caure gairebé un 40%.
“Quan les espigues de volatilitat del mercat, com és ara, es desentén les operacions de transport molt palanquejades vulnerables als grans moviments del mercat. El cop del mercat del Tresor dels Estats Units el març del 2020, que va interrompre els comerços de bases de bases, és un exemple recent. El risc de fer servir el comerç de transport és elevat …”, va dir Robin Brooks, director general i economista en cap de l’Institut Internacional de Finances.
El risc és real perquè, la mida del comerç de bases a partir del final de març va ser d’1 bilió de dòlars, el doble del marc del març del 2020. El posicionament és tal que un moviment de punt bàsic en els rendiments del Tresor (que es movia contrari als preus) comportaria un canvi de 600 milions de dòlars en el valor de les seves apostes, segons Zerohedge.
Així, doncs, l’augment de la volatilitat en els rendiments del Tresor podria provocar un cop d’ull, com a una venda generalitzada de tots els actius, inclòs el bitcoin, per obtenir diners en efectiu.
El divendres, l’índex de moviment, que representa la volatilitat implícita o esperada basada en opcions al mercat del Tresor dels Estats Units, va saltar del 12% a 125,70, el més alt des del 4 de novembre, segons la font de dades TradingView.
La gravetat de la situació és subratllada per un recent document de Brookings Institution, que aconsella a la Reserva Federal que consideri intervencions dirigides al mercat del Tresor dels Estats Units, donant suport específicament a fons de cobertura que es dediquen a la negociació de bases en moments de gran estrès del mercat.
Vegem com es desenvolupen les coses a la setmana següent.
