Europa podria arribar tard i amb un enfocament equivocat per a la implementació de l’euro digital, segons Cristina Carrascosa, advocat especialista en criptocurrencies i dret empresarial.
L’espanyol analitza les limitacions del projecte i exposa per què, segons la seva opinió, el CBDC (Central Bank Digital) no podrà competir amb els Stablecoins.
Carrascosa assenyala que les principals preocupacions del Banc Central Europeu (BCE) inclouen emissors privats que fragmenten l’ecosistema financer, la competència que representen els estables per als bancs tradicionals, el predomini encara més marcat del dòlar sobre l’euro i la limitada rellevància d’Europa en les xarxes de pagament globals.
Però, L’especialista adverteix que aquestes preocupacions passen per alt els aspectes fonamentals actuals: “L’emissió de diners continua funcionant com anys enrere, però la direcció al detall ha patit una liberalització progressiva, especialment per a la digitalització”, afirma.
Amb això, Carrascosa suggereix això L’administració de diners al detall ja no depèn només dels bancs Tampoc d’emissió centralitzada, però s’ha liberalitzat gràcies a processos digitals, permetent transferències més ràpides, serveis financers més flexibles i un ecosistema amb una major participació d’actors privats. Això, segons afirma, és un aspecte que la regulació europea encara no sembla tenir en compte.
Un altre punt clau que destaca l’advocat és la necessitat de diferenciar els actius i les infraestructures. Segons ella, Europa no ha desenvolupat històricament infraestructures per a pagaments al detall, cosa que la situa en desavantatge geopolític contra els Estats Units.
“Ens hem preocupat molt per l’euro i poc per muntar un bon sistema que el mogui i el distribueixi”, va explicar, destacant això La competitivitat estratègica depèn de la capacitat tecnològica; No de factors monetaris, sobirans o bancaris.
Si la preocupació gira entorn de la competitivitat estratègica del sector, no ens equivoquem: el valor és en capacitat tecnològica. Ni monetari, ni sobirà ni banc. Una tecnologia més i millor significa un millor posicionament estratègic a nivell de competitivitat en la infraestructura de serveis comercials i de pagaments.
Cristina Carrascosa, especialista en empreses i criptocurrencies.
D’aquesta manera, Carrascosa destaca que l’euro digital minorista no soluciona problemes reals per als ciutadans. El seu valor, afirma, se centra en l’estratègia monetària, no en la utilitat directa del públic: “No respon a una necessitat ciutadana, sinó a l’estratègia monetària, que tampoc crec que compleixi les expectatives dels que ho defensen”.
Pel que fa als Stablecoins, Carrascosa considera que aquests actius funcionen en una infraestructura més avançada i adaptable que l’euro digital.
Assenyala que, tot i que es parla de diners en contractes intel·ligents, El veritable progrés rau en la infraestructura de pagaments, la custòdia i el processament de transaccions Això ja s’ha implementat.
“Tot i que ahir vaig escoltar una posició elevada d’una autoritat espanyola per dir que els estables no són diners, els estables emesos sota Mica i Genius, són tan diners com el que teniu al banc”.
Cal destacar que la MICA (Reglament de mercats criptats, per als seus acrònims en anglès) és el marc regulador integral de la Unió Europea per als mercats de criptomoneda. Això regula la transparència, l’autorització i la supervisió de les transaccions, incloses les monedes estables.
Per la seva banda, Genius (Innovació Nacional de Guonding i establiment per als Estats Units) és una llei federal dels Estats Units que crea un marc regulador complet per a estables de pagament, exigint suport 1: 1 amb reserves líquides. Tal com va informar Cryptonotics, va ser aprovada per la Cambra de Representants el juliol de 2025.
L’euro digital corre el risc de caure enrere
Carrascosa destaca que els actius i la infraestructura s’han d’analitzar per separat. Les monedes estables, per exemple, atrauen minoristes i empreses per la seva capacitat de generar rendiments, programacions i velocitat en les transferències, mentre que la infraestructura tecnològica és el que permet que aquests instruments funcionin de manera eficaç i segura.
L’especialista adverteix que els reguladors tradicionals, inclosos els europeus, no veuen que els “protocols centralitzats hauran de viure amb infraestructures desenvolupades per empreses totalment privades i molts d’ells que operen amb fitxes”.
Per il·lustrar -ho, afirma que actualment els estables creixen a un ritme prop del 30% semestrals en volum de transaccions, mentre que molts proveïdors encara no tenen autorització per processar els pagaments.
Finalment, Carrascosa planteja dues possibles carreteres per a Europa: desenvolupar ràpidament una infraestructura que complementi la existent per als diners i faciliti la circulació de Stablcoins avalats per l’euro o col·laboren amb empreses privades que ja estan construint solucions competitives a nivell tecnològic, regulatori i operatiu.
“L’euro digital no és important, no és una necessitat ciutadana i no competirà amb els estables”, va dir.
