Després de dies de relativa calma al mercat de canvis veneçolà, la política monetària torna a ressonar a l’economia. El Banc Central de Veneçuela (BCV) va accelerar l’emissió de bolívars i el tipus de canvi va tornar a la seva trajectòria alcista.
Segons dades del BCV, la liquiditat monetària, que és la quantitat de diners en mans del públic, va augmentar un 8% durant la setmana del 16 de gener. Així, es van posar en circulació a l’economia nacional 948.419 milions de bolívars.
L’acceleració de l’emissió monetària es va produir després d’un notable descens del -6,5% durant la setmana del 9 de gener. Aleshores, Es van posar en circulació 878.165 milions de bolívars.
Aquest rebot es va produir en un context local. Des de la setmana passada, el govern està pagant l’anomenat “bo de guerra econòmica”. Aquests incentius es dipositen a la plataforma Patria en bolívars, amb imports que oscil·len entre els 50 i els 120 USD al tipus de canvi actual.
Al mateix temps que la liquiditat monetària ha augmentat a Veneçuela, també ha augmentat el preu del USD Tether (USDT) en bolívars (comerciats als principals mercats P2P, com Binance).
Aquesta moneda digital ha augmentat un 15% en una setmana en comparació amb la moneda veneçolana. Va passar de 460 bolívars de mitjana fa set dies a 530 bolívars en el moment d’escriure aquest informe. Això es veu al gràfic següent:
Aquest augment de l’USDT no passa per sota de la taula, ja que forma part dels elements inflacionistes. Cal tenir en compte que, a Veneçuela, la criptomoneda estable emesa per l’empresa Tether Limited s’ha pres com a referència per al tipus de canvi no oficial al país del Carib. Sobretot, a nivell de comerç informal.
Per tant, els preus dels béns i serveis a Veneçuela tendeixen a augmentar quan l’USDT reacciona d’aquesta manera. Així, augmenta el cost de la vida per als veneçolans.
Què en pensen els especialistes?
Per aprofundir en aquest tema, CriptoNoticias va parlar amb un parell d’especialistes en temes econòmics i de criptomoneda. Són l’economista i professor universitari Aarón Olmos i l’economista i professor Daniel Peláez.
Tots dos especialistes coincideixen que la injecció massiva de bolívars, sumada a una oferta limitada de moneda estrangera, Està configurant un escenari d’alta volatilitat per a l’economia nacional.
Olmos, que és professor de l’Institut d’Estudis Superiors en Administració (IESA), se centra en la desconnexió entre l’augment dels diners en circulació i la baixa productivitat del país.
Tal com explica l’economista, sempre hem de tenir en compte que “la inflació no es corregeix només baixant preus o tenint més dòlars, la inflació es corregeix en principi amb més producció”.
Sota la seva anàlisi, l’arrel del desequilibri és clara. “Sempre que tinguem un augment de la quantitat de bolívars a l’economia, i aquest augment no va acompanyat de capacitat productiva (…) aquest excés de liquiditat o aquesta quantitat de bolívars excedents sempre serà un problema, perquè farà pujar els preus”, apunta.
Per la seva banda, Peláez, antic professor de la Universitat de Margarita, reforça aquesta idea en assenyalar que L’augment de l’oferta monetària afecta directament la psicologia del mercat.
L’especialista afirma que “un punt important ha estat l’augment de liquiditat, però que molt ràpidament es pot convertir en pressió canviària”.
“Sobretot quan la gent sent que hi ha més bolívars, però la mateixa quantitat de dòlars”, adverteix.
Peláez, bitcoiner i inversor P2P, explica que l’expansió de diners esdevé crítica “quan aquesta expansió de diners no va acompanyada d’alguna cosa creïble”. “És a dir, una política fiscal o una política monetària, o fins i tot una política de tipus de canvi”, explica.
USDT com a refugi a Veneçuela
Un cop la liquiditat arriba al sistema, el mercat busca refugi en actius digitals de ràpida conversió. Peláez assegura que, davant la manca d’accés a les monedes físiques, els ciutadans recorren a les stablecoins.
“Concretament al nostre país, l’USDT ha estat funcionant com una mena de dòlar digital d’accés immediat, perquè no respecta les vacances, no respecta els caps de setmana, funciona les 24 hores del dia, els 7 dies de la setmana, sobretot en els mercats P2P”, apunta.
Això té sentit si tenim en compte que el bolívar veneçolà és la moneda fiduciaria més activa de Binance P2P. CriptoNoticias va informar que s’han registrat més de 220.000 actualitzacions al llibre de comandes, amb bolívars, en aquesta plataforma. Això, acompanyat de un volum d’ofertes superior a 5,3 milions de dòlarssegons dades de P2P.Army.
Per a Peláez, aquest moviment no és especulatiu, sinó de supervivència. Això és perquè “una part d’aquests bolívars busca cobertura, és a dir, protegir-se de qualsevol procés d’inflació”.
Tanmateix, aquest paradís digital acaba dictant el patró de preus al carrer.
Aarón Olmos destaca que “els mecanismes de transmissió d’ajust de preus de l’actiu criptogràfic USDT semblen ser molt més ràpids que altres mecanismes que ens poden afectar”.
Aquesta velocitat, alerta, genera una distorsió immediataja que, segons Olmos, “sense aquesta claredat, cadascú fa el que considera en funció del seu benefici, i malauradament això perjudica encara més els veneçolans”.
“El fet que el tipus de canvi de referència dels criptoactius estables continuï creixent de preu fa que les coses siguin més complicades”, lamenta.
La manca de monedes físiques està alimentant el foc
Olmos també ho recorda la bretxa d’intercanvi s’amplia “perillosament” i que la insatisfacció de la ciutadania per la manca de divises a través dels bancs està “avivant el foc”.
Per a l’economista, el curs actual de l’economia és preocupant. Això és perquè “la velocitat de creixement del dòlar davant la pèrdua de poder adquisitiu del veneçolà (…) és perniciosa, terrible per als sous dels veneçolans”.
Tanmateix, si es manté el flux de dòlars als bancs nacionals a través dels acords de petroli entre Veneçuela i els Estats Units, i també s’atura l’emissió monetària, és possible que la bretxa d’intercanvi es redueixi i que el tipus de canvi tendeix a estabilitzar-se, com va passar els primers dies de gener.
L’economia veneçolana comença l’any amb una situació particular que es veu trencada pel ritme d’emissió monetària. La possibilitat d’estabilització rau en un delicat equilibri entre els ingressos del petroli i la disciplina fiscal. No obstant això, mentre el bolívar segueixi perdent la cursa del tipus de canvi, l’USDT seguirà sent no només un refugi de valor, sinó també una de les referències de preus preferides en una economia que ha sabut encarnar la volatilitat.
