Els nous inversors graviten cada cop més cap a l’or i la plata, en lloc de les criptomonedes, enmig de les creixents pressions macroeconòmiques.
Aquest canvi posa de manifest una preferència creixent pels actius tradicionals de refugi segur, malgrat el posicionament de Bitcoin (BTC) com a “or digital” i la seva narrativa de reserva de valor a llarg termini.
Els inversors més joves adopten l’or com a cobertura contra la inflació
Als mercats mundials, els inversors recorren als metalls preciosos com a cobertura contra la inflació i la volatilitat econòmica. Els observadors del mercat assenyalen que les persones sense experiència comercial prèvia estan entrant ara als mercats d’or i plata en lloc de cripto.
“La gent que conec que mai no ha negociat amb res està negociant amb or i plata. La venda al detall va arribar i van bombar monedes, però no en cripto. La temporada alternativa que esperàvem va passar en metalls preciosos”, va declarar un observador del mercat criptogràfic.
A l’Orient Mitjà, els mitjans locals van informar que els preus rècord alts estan atraient inversors més joves al mercat de l’or. Segons Gulf News, Chirag Vora de Bafleh Jewelers va afirmar que els compradors per primera vegada representen ara entre el 55% i el 60% de la demanda d’or. Aquest grup, format principalment per la Generació Z i els Millennials, veu cada cop més l’or com una cobertura contra la inflació.
L’augment dels preus també ha alterat el comportament de compra. El volum de vendes de joieria ha disminuït, però la despesa global va augmentar, impulsada pels preus més alts. Els compradors minoristes es van centrar en el valor de la inversió, preferint mides de bitllets més baixes i opcions flexibles. L’interès va passar de les joies tradicionals als lingots d’or, monedes i peces lleugeres que ofereixen una revenda més fàcil.
Un patró similar és evident a l’Índia. La demanda d’or continua dividida, amb una forta demanda d’inversió que contrasta amb volums més febles de joieria.
“La demanda de productes d’inversió d’or, especialment lingots i monedes, segueix sent forta. La preferència cap a la compra centrada en la inversió es reflecteix en el volum d’importacions d’or, que va augmentar bruscament fins a les 340 t entre juliol i octubre, en comparació amb les 204 t entre gener i juny, subratllant la resistència de la demanda impulsada per la inversió”, va escriure el cap de recerca de Kavita Chacko del World Gold Council per a l’Índia.
La demanda no és nova. A l’octubre, BeInCrypto va informar que els compradors minoristes estaven fent cua fora dels distribuïdors de lingots per adquirir or i plata físics.
Una observació notable va ser la presència creixent d’inversors més joves entre aquests compradors. Això reforça l’evidència d’un relleu generacional cap als actius tradicionals de refugi segur.
Aquest canvi també es reflecteix en el comportament de cerca en línia. Les dades de Google Trends van mostrar que l’interès de cerca per termes com ara “comprar or” ha superat constantment “comprar Bitcoin” durant l’últim any, cosa que indica una curiositat minorista i una intenció més forta cap als metalls preciosos en comparació amb les criptomonedes.
Malgrat aquest interès renovat, l’or encara representa una part relativament petita de les carteres de les llars als EUA. Kip Herriage, soci director i fundador de Vertical Research Advisory, va assenyalar que l’or representa aproximadament l’1% dels actius totals dels inversors minoristes nord-americans, cosa que suggereix que hi ha marge per a una assignació addicional si la tendència continua.
“A les llars nord-americanes d’inversors minoristes, l’or representa aproximadament l’1% de la seva cartera total (amb plata fins i tot més baixa). Creiem que aquest moviment més alt acaba de començar, amb un PT d’or de 15.000 $/oz i plata de 200 $/oz, ja que ara s’està descobrint el preu real. L’any 2003, quan vam recomanar per primera vegada or i plata (350 $/oz) Comptes d’estalvi Fiat Continuem recomanant aquesta estratègia avui en dia”, va dir Herriage.
Més enllà dels inversors minoristes, els bancs centrals també han augmentat la seva exposició a l’or. Les reserves mundials d’or van superar les 40.000 tones el tercer trimestre del 2025, aconseguint el seu nivell més alt en almenys 75 anys.
Els bancs centrals van comprar 53 tones netes només a l’octubre, la qual cosa va marcar un augment del 36% mes a mes i la demanda neta mensual més gran registrada fins ara.
De Crypto a Bullion: per què els nous inversors trien l’or
La demanda ha alimentat encara més la recuperació de l’or. El metall groc ha arribat avui a un nou màxim històric de 4.497 dòlars per unça.
Mentrestant, Bitcoin ha caigut gairebé un 2% durant les últimes 24 hores. BeInCrypto va destacar recentment que BTC ha quedat endarrerit amb l’or des de l’any, mentre que la plata ha emergit com l’actiu de millor rendiment, augmentant un 138%.
Ray Youssef, conseller delegat de NoOnes, va dir a BeInCrypto que, tot i que clarament l’or pot estar guanyant el comerç de degradació del 2025 pel que fa al rendiment dels preus, la comparació emmascara una realitat del mercat més matisada.
La recent carrera de l’or cap a nous màxims històrics i els guanys del 67% YTD reflecteixen el clàssic posicionament defensiu dels inversors, ja que el capital busca certesa en un entorn de mercat definit per l’excés fiscal, la tensió geopolítica i la incertesa de la política macro. L’augment de l’acumulació del banc central, un dòlar més suau i els riscos d’inflació persistents han reforçat el paper de l’or com a actiu defensiu preferit del mercat.
“Bitcoin, per contra, recentment no ha aconseguit oferir la narrativa de cobertura, ja que el seu comportament del mercat ha evolucionat. L’actiu no s’ha negociat com l’or digital el 2025, a causa de la seva major sensibilitat als factors macroeconòmics. L’avantatge de BTC ara està lligat a l’expansió de la liquiditat, la claredat de la política sobirana i el sentiment de risc, més que no pas a una degradació monetària sola”, va comentar.
Els mercats criptogràfics es mantenen en la fase del “mur de la incredulitat”.
Tot i que l’interès minorista s’ha esvaït, alguns analistes creuen que la criptografia encara pot experimentar creixement. Un analista va destacar que en cicles anteriors, l’activitat minorista va augmentar a mesura que els mercats van assolir el màxim. Per contra, aquesta vegada, l’interès minorista mai va augmentar gaire i es va refredar ràpidament després de les concentracions.
La nostra Crypto Talk va destacar que la fortalesa dels preus del desembre de 2024 va arribar sense pics al detall. En canvi, les institucions, els fons i la compra estructurada van impulsar l’acció.
“Els mercats solen acabar quan el comerç minorista està totalment implicat, fort, confiat i sobreexposat. No hi som. Ara mateix, això sembla més un mercat que encara escala un mur d’incredulitat, on els preus avança sense una àmplia participació i el sentiment es manté prudent fins i tot després de moviments forts. Això no garanteix preus més alts demà. Però suggereix fermament que aquest cicle s’ha reduït en excés. El comerç minorista encara no ha arribat I històricament, els moviments més importants es produeixen després, no abans”, va comentar l’analista.
No se sap si el capital minorista girarà des de l’or i la plata cap als actius digitals. De moment, els metalls preciosos continuen atraient interessos i fons. A mesura que s’acosta el 2026, la pregunta és si aquesta preferència persisteix o canvia.
La publicació L’or, no Bitcoin, està guanyant una nova generació d’inversors el 2025 va aparèixer primer a BeInCrypto.
