Les accions d’IA dominen l’S&P 500, i el boom de l’IA augmenta el seu pes a gairebé el 45% de la capitalització total de mercat de l’índex. El domini d’aquesta “columna vertebral de l’IA” està impulsat principalment per un grapat de líders de megacap i un augment de la despesa en infraestructures.
Les accions d’IA vinculades a centres de dades, semiconductors i empreses d’energia representen ara més del 40% del valor total de l’S&P 500. L’alta concentració en alguns noms augmenta el risc si la monetització dels ingressos de l’IA no compleix les expectatives.
Goldman Sachs estima que les inversions en infraestructures d’IA representaran aproximadament el 40% de tot el creixement dels beneficis de l’S&P 500 el 2026. La construcció de centres de dades i la despesa de capital en IA han assolit una escala estructural, en camí d’arribar al 2% del PIB dels EUA a finals de 2026. Els analistes de Capital Economics suggereixen que l’S&P seria més baix sense negociar un 25% AI. impulsar.
NVIDIA es converteix en l’estoc d’IA més influent a principis del 2026
Segons les dades de l’S&P 500, Nvidia és l’acció més influent, amb un pes del 7% a l’índex el 30 de març de 2026. Les accions de NVIDIA han superat Apple (6,3%), Microsoft (4,6%) i Amazon (3,7%) en influència de l’índex. Les cinc principals empreses d’IA posseeixen ara aproximadament el 30% de l’S&P 500, la concentració més alta en mig segle, transformant efectivament l’ampli punt de referència en un fons tecnològic de mega capitalització.
Les 20 principals accions relacionades amb la IA representen gairebé la meitat del pes de l’índex, un nivell que supera el cim de la bombolla de 200 punts com. Els inversors han girat tan fortament cap a la infraestructura d’IA i els semiconductors que altres indústries, com la ciberseguretat i el programari empresarial, es van deixar de banda durant gran part de principis del 2026. La narrativa ha passat del potencial de creixement a la monetització tangible, el que significa que una correcció en només 3-4 megacaps d’IA podria desencadenar un desapalancament sistèmic que els altres índexs de S&P50 serien els 48 índexs. incapaç de compensar.
hiperescaladors despesa de capital consolida el seu paper com a motors de creixement
Més enllà dels xips, la despesa de capital massiva (CapEx) d’hiperescaladors com Microsoft i Alphabet (es preveu gastar prop de 700 milions de dòlars col·lectivament en IA el 2026) cimentada les seves funcions com a principals motors de creixement del mercat. Les empreses relacionades amb la intel·ligència artificial han registrat guanys totals del 200% des del llançament de ChatGPT el 2022, mentre que les 459 empreses restants de l’S&P només van tenir una mitjana del 27%. Això significa que qualsevol desacceleració de l’AI CapEx podria provocar una revalorització ampli del mercat.
S’espera que els “Big Four” (Amazon, Alphabet, Meta i Microsoft) gastin aproximadament entre 645.000 i 700.000 milions de dòlars en infraestructura d’IA només el 2026, un augment del 50 al 60% respecte al 2025. No obstant això, aconseguir una autèntica diversificació de la cartera s’ha tornat cada vegada més difícil a mesura que els temes entre els sectors industrials, l’energia i la tecnologia estan relacionats amb el centre de dades.
L’alta concentració d’accions d’IA ha fet que l’índex S&P 500 sigui “fràgil”, tot i que el mercat passa de la confiança cega a la prova exigent. Els inversors ara estudien si aquesta despesa massiva d’IA es tradueix en un creixement dels ingressos mesurable i una expansió de marges perquè molts són “llargs” en IA.
Hi ha pors creixents que l’obsessió per la intel·ligència artificial estigui deixant de banda altres indústries, ja que el capital i l’enfocament s’allunyen de sectors com el comerç minorista tradicional o la sanitat. Fins i tot les notícies negatives menors poden provocar caigudes enormes del mercat. Els analistes de Morgan Stanley i Goldman Sachs recomanen canviar l’enfocament de l’ampli exposició tecnològica a usuaris específics d’IA amb poder de fixació de preus i jocs d’infraestructures que connecten amb l’economia real, com ara la fabricació i l’energia.
El 2025 i principis del 2026, els millors resultats que van impulsar aquesta tendència d’IA van ser GE Vernova, Seagate Technology, Palantir Technologies i Super Micro Computer. Recentment, l’atenció s’ha desplaçat cap a empreses que construeixen infraestructura física d’IA, com Lumentum, Vertiv Holdings i Coherent, que es van afegir a l’S&P 500 el 3 de març de 2026. El boom de la infraestructura també depèn molt de l’energia, amb empreses com GE Vernova i NRG Energy que es beneficien de la demanda d’energia als centres de dades.
