El conseller delegat de Robinhood Markets (NASDAQ: Hood), VLAD Tenev, va construir un imperi financer de 90 milions de dòlars, però la riquesa no va ser mai el fil conductor de la seva missió per augmentar els tradicionals porters de Wall Street.
“Quan vaig començar l’empresa, no valia res”, va dir Tenev durant una entrevista de Bloomberg Wealth. “Però les coses no han canviat gaire per a mi, ja que pot ser una mica sorprenent perquè mai no ho feia realment pels diners”.
El viatge dels immigrants búlgars des de l’aspirant matemàtic fins a Fintech Disruptor revela com els clients de Silicon Valley primer, Monetize Monetize després “van transformar tota una indústria. Avui, Robinhood opera nou fluxos d’ingressos separats que generen més de 100 milions de dòlars cada any.
El camí cap als serveis financers de Tenev va començar amb el fracàs. Ell i el cofundador Baiju Bhatt van llançar la seva primera empresa com a fons de cobertura centrat en la negociació propietària immediatament després de l’escola de postgrau.
“En última instància no va tenir èxit. Va ser com un fracàs bastant ràpid”, va admetre Tenev. La crisi financera del 2008, que va començar durant el primer mes al programa de doctorat en matemàtiques de la UCLA, va proporcionar el catalitzador del seu pivot.
“El meu cofundador, Biju, va trobar una feina en una empresa de comerç algorítmic. I el primer mes que vaig estar a l’escola de postgrau el primer mes en aquesta firma de comerç algorítmic, 2008 Crisis financera va començar”, va recordar Tenev. “Així que Lehman Brothers va augmentar el ventre, el mercat de valors es va estavellar.”
Aquesta crisi va provocar una visió sobre el potencial de la tecnologia per democratitzar el comerç. Veure milers de milions de clients institucionals a través de sistemes automatitzats mantinguts per només “un bon grapat d’enginyers de programari”, Tenev es va preguntar per què els inversors minoristes no podien accedir a la mateixa eficiència.
https://www.youtube.com/watch?v=qtmetki094u
La revolució lliure de la comissió de Robinhood
El model de comissió zero de Robinhood va obligar a tots els principals corredors per eliminar les taxes de negociació, reformant fonamentalment la indústria. Però Tenev desestima la idea que la seva empresa va ser pionera en la negociació sense comissions.
“Crec que molta gent va parlar de que les comissions zero eren el futur, i hi va haver algunes startups que realment no van funcionar que van provar comissions zero. De forma més promocional”, va dir. “Però, certament, la indústria es va traslladar a zero comissions com a resultat de l’impacte de Robinhood”.
L’estratègia primerenca de la companyia es va prestar a les històries d’èxit més grans de Silicon Valley. “Instagram, Uber, ja ho sabeu, Medha, abans Facebook en aquell moment, i el llibre de joc era, per què no aconseguim clients?” Tenev va explicar.
La seva tesi es va mostrar correcta. A partir dels inversors d’Àngel que escriuen 5.000 xecs de dòlars amb la mateixa intensitat que les presentacions a les empreses de risc de primer nivell, els primers patrocinadors que “encara mantenen” han vist rendiments extraordinaris de les seves inversions inicials.
Construir la super aplicació financera
El robinhood d’avui s’estén molt més enllà de la negociació d’estocs. La plataforma inclou serveis de corredoria, derivats que comercialitzen a través de les operacions de comerciants de la Comissió de Futures, capacitats de canvi de criptomoneda, productes bancaris i targetes de crèdit.
“Al màxim nivell, tenim un parell de grans empreses”, va dir Tenev, descrivint l’estructura de l’empresa. Les adquisicions recents inclouen el comerç de plataformes d’assessorament d’inversions registrades PMR i Cryptocurrency Exchange BitStamp, que afegeix capacitats institucionals.
L’estratègia de diversificació ha fet que el negoci sigui més resistent als cicles del mercat. Durant el període difícil del 2022 per a les accions de creixement, les ofertes ampliades de Robinhood van ajudar a la volatilitat del temps.
“Tenim Robinhood Gold, la nostra oferta de subscripcions, oferim un gran interès que permet als clients i nosaltres beneficiar -nos de les tarifes augmentades”, va assenyalar Tenev. “Hem fet realment, molt bé en el costat del comerciant actiu. La quota de mercat creixent i els comerciants actius solen ser més resistents”.
El problema dels mercats privats
Malgrat el seu èxit en la democratització dels mercats públics, Tenev identifica una important barrera per als inversors minoristes: accés a empreses privades on es produeixen rendiments més importants.
“Una gran tragèdia és que els mercats privats són on la major part de la interessant apreciació i exposició és avui dia”, va dir. “Si voleu una exposició precoç o fins i tot l’exposició a la fase de mitjana a tard com a inversor minorista, heu tancat en gran mesura”.
El canvi representa un canvi fonamental de les èpoques anteriors quan les empreses tecnològiques es van fer públiques amb valoracions més baixes, proporcionant oportunitats de creixement massives als inversors minoristes. Ara les empreses solen arribar a centenars de milers de milions en valoracions del mercat privat abans de fer -se públiques.
“En els dies d’una empresa tecnològica que es fa pública amb una valoració de centenars de milers de milions i, després, donar -vos un retorn de mil o 10.000 x als mercats públics cada cop són cada cop més rars”, va explicar Tenev.
Tecnologia de tokenització com a solució de mercat
Robinhood està posicionant la tokenització basada en blockchain com a solució a les barreres d’accés al mercat privat. La tecnologia converteix els actius del món real en fitxes digitals que poden negociar contínuament en mercats mundials.
L’empresa ja ha llançat productes d’accions tokenitzats a Europa i ha pilotat fitxes d’empresa privada per a SpaceX i Openai, demostrant com les inversions tradicionalment il·lícides podrien ser accessibles als inversors minoristes.
Tenev creu que això representa la innovació de mercats de capital més significatiu en més d’una dècada, i pot transformar com tot, des del capital privat fins al immobiliari, canvia de mans als mercats financers.
Estem regalant les primeres fitxes d’empresa privada d’IA Open i Space X.
Si sou un client de Robinhood EU i us califiqueu, ara podreu reclamar les vostres fitxes a l’aplicació fins al 7 de juliol.#RobinhoodPresents https://t.co/ox97lrq8vc pic.twitter.com/rkk1jkxhic
– Robinhood EU (@robinhoodapp_eu) 30 de juny de 2025
AI sense reemplaçament
Mentre que cofundant el laboratori de matemàtiques AI Harmonic juntament amb Running Robinhood, Tenev manté una visió mesurada del paper de la intel·ligència artificial en les finances. La companyia, que recentment va recaptar el finançament de la Sèrie B dirigit per Kleiner Perkins, se centra en la creació de “Superintel·ligència matemàtica”.
“Crec que totes les empreses es convertiran en una empresa d’AI, però això passarà a un ritme encara més accelerat”, va predir. Tot i això, rebutja la idea que la IA substituirà la presa de decisions humanes en la planificació financera.
“No crec que hi hagi un futur en què l’AI només faci tot el vostre pensament, tota la vostra planificació financera, tot l’estratègia per a vosaltres”, va dir Tenev. “Serà un ajudant útil per a un comerciant i també de la vostra vida financera més àmplia. Però crec que els humans finalment cridaran els trets”.
La paradoxa del fundador
L’enfocament de Tenev a la riquesa contradiu la saviesa tradicional d’inversions sobre la diversificació. Si bé els assessors financers solen recomanar la difusió del risc per diversos actius, els fundadors amb èxit solen fer el contrari.
“El tradicional consell d’inversió és assegurar-vos que esteu diversificats i que tingueu una cartera ben equilibrada i diversificada”, va reconèixer. “I crec que això és interessant perquè ningú vol que us diversifiqui com a fundador”.
“Els accionistes no volen que us diversifiquin. Volen que, de fet, exposeu al màxim, a un actiu que esteu veient”, va explicar Tenev. “Així que és molt més posar tots els ous en una cistella i veure aquesta cistella amb molta cura.”
La seva riquesa personal ha experimentat gronxadors dramàtics al costat del preu de les accions de Robinhood, des de milers de milions al Peak IPO de 2021 fins a disminucions importants i recuperació recent. A través de tot, la seva motivació es manté inalterada.
“La meva motivació és crear coses noves. Si creeu coses noves que siguin més útils i que es converteixin en l’estàndard, això és el que em fa il·lusió”, va dir Tenev.
