El bitcoin local cotitzat als EUA $ BTC67.035,11 $ Els fons negociats en borsa (ETF) tornen a tenir una demanda, i els inversors hi han invertit 1.400 milions de dòlars en els últims 5 dies. Tot i així, el preu al comptat de bitcoin es manté en els llimbs.
Una possible explicació, a part de l’augment de les tensions geopolítiques i l’augment del preu del petroli, és la mecànica dels mateixos ETF, segons els analistes de l’intercanvi de criptomonedes Bitfinex.
Els analistes van explicar en un correu electrònic a CoinDesk que les entrades d’ETF corren el risc de ser sobreinterpretades com a demanda puntual immediata, i van assenyalar que les estructures d’ETF sovint creen un retard entre les entrades i les compres reals de bitcoins. En altres paraules, la pressió alcista sobre els preus pot tenir efecte amb un retard, deixant els preus estancats mentrestant.
Un ETF és un vehicle d’inversió agrupat que posseeix actius com bitcoins i emet accions que cotitzen a les borses com ara accions regulars. El fons està dissenyat per fer un seguiment del valor del subjacent de prop, i cada acció representa un dret a les participacions subjacents. Un total d’11 ETF puntuals van debutar als EUA el gener de 2024. Des de llavors, aquests fons han registrat de manera acumulada entrades per valor de més de 55.000 milions de dòlars.
Les accions les creen i bescanvien participants autoritzats (AP), institucions financeres especialitzades com ara grans bancs, creadors de mercat o corredors de borsa. Quan augmenta la demanda de l’ETF, el seu preu pot negociar per sobre del valor de l’actiu net del fons, de manera que els AP creïn noves accions, les venguin als compradors i redueixin la bretxa de preus.
Sovint, els AP venen accions que encara no tenen, un procés conegut com a curt. Als mercats generals, les regles de venda en curt requereixen que la majoria dels inversors prenguin accions en préstec primer, però els reguladors permeten als AP fer accions curtes d’ETF gairebé immediatament i comprar les hores corresponents de bitcoins més tard o fins al següent dia laborable, depenent de si les creacions es fan en efectiu o en espècie.
Com a resultat, la demanda d’ETF pot augmentar encara que sigui real $ BTC la compra al mercat al comptat es retarda. En el moment dels reals $ BTC Les compres tenen lloc, sovint es veuen compensades per altres pressions de venda en altres llocs del mercat, que poden ajudar a mitigar l’impacte alcista sobre el preu i mantenir el comerç de Bitcoin en un rang més ajustat.
Segons els analistes de Bitfinex, això probablement ajudi a explicar l’augment recent de les entrades juntament amb l’acció dels preus poc brillants.
“El resultat és que l’ETF creix, però el real $ BTC el preu no puja perquè no hi ha hagut cap compra al mercat spot. Això pot fer que el $ BTC el preu se sent “enganxat” o suprimit”, van dir els analistes.
“En general, això no té un impacte significatiu en el mercat, però en períodes de dislocació severa del mercat, la bretxa entre la demanda d’ETF i la real $ BTC la compra al comptat, o viceversa, pot crear un període curt de preus equivocats del mercat”, van afegir els analistes.
