Multinacionals europees pressionen per regles per als RWA

Un grup de 40 empreses financeres i tecnològiques va enviar una carta formal a la Comissió, al Consell i al Parlament Europeu amb un missatge d?urgència: Europa necessita un marc regulador àgil per a la tokenització d?actius (RWA, en anglès) o perdrà la carrera global.

Per això, les entitats sol·liciten que la normativa sobre actius digitals separi del paquet financer general, per evitar els retards burocràtics que, segons aquestes empreses, amenacen de posposar les definicions legals fins a finals d’any.

La carta, signada per gegants com Nasdaq, Boerse Stuttgart Group, Danske Bank i les espanyoles Alastria i STX (de Bit2Me), assenyala que l’actual Règim Pilot d’infraestructures de Tecnologia de Registre Distribuït (DLT) s’ha convertit en un sostre de vidre. Segons les empreses, les limitacions tècniques i temporals de la normativa vigent impedeixen que la regió competeixi amb la recent activitat regulatòria i comercial dels Estats Units.

En aquest sentit, el sector privat adverteix que el procés legislatiu europeu és massa lent per a la velocitat de la indústria. Mentre que la Unió Europea debat un paquet complex que inclou la supervisió de l’Autoritat Europea de Valors i Mercats (ESMA), als Estats Units l’administració i la Comissió de Borsa i Valors (SEC) estan impulsant mercats de capitals sobre xarxes que utilitzen tecnologia de comptabilitat distribuïda, semblant a la que sustenta Bitcoin.

És important explicar en aquest punt que els RWA són actius tradicionals del món real (immobles, bons del govern, or, accions, factures, etc.) que es tokenitzen o que es converteixen en tokens digitals en una xarxa de comptabilitat distribuïda conegudes popularment com a “blockchain”. Això permet que es puguin comprar, vendre, fraccionar o fer servir dins de l’ecosistema de les criptomonedes (especialment a DeFi) de forma més ràpida, transparent i accessible.

Entre les peticions tècniques clau que el consorci va posar sobre la taula, destaca l’eliminació de les restriccions sobre les classes d’actius admissibles. Actualment, el marc legal limita l’emissió d’accions digitals a empreses amb una capitalització borsària inferior a 500 milions d’euros, una barrera que la indústria demana enderrocar per atraure grans emissors.

Així mateix, les entitats proposen augmentar els límits globals de volum d’actius processats, passant dels 9 bilions d’euros actuals a una escala entre 100 i 150 bilions d’euros. Una altra demanda fonamental és l’eliminació de la temporalitat de les llicències, que avui caduquen als sis anys, cosa que, argumenten, genera una inseguretat jurídica que espanta la inversió institucional a llarg termini, segons reportis del mitjà espanyol Cinco Días.

Tot i això, malgrat l’impuls de les empreses, des del sector públic persisteixen dubtes sobre la robustesa de la infraestructura. Piero Cipollone, membre del Comitè Executiu del Banc Central Europeu (BCE), ha assenyalat que la fragmentació operativa és un dels frens més grans per a l’ecosistema. Segons el funcionari, el fet que múltiples xarxes operin de manera aïllada impedeix que el sistema financer aprofiti les economies d’escala i augmenta els costos d’integració, com va informar CriptoNoticias.

En línia amb això, Cipollone també adverteix sobre un obstacle monetari rellevant: la manca d?un actiu de liquidació públic. Com que no hi ha un euro digital plenament operatiu, el mercat depèn d’actius digitals privats o monedes estables emeses per empreses, cosa que, segons el parer del BCE, introdueix riscos de crèdit i volatilitat que no existeixen en els diners de banc central.

Aquest moviment de les 40 companyies passa en un context on la tokenització es percep com una reconfiguració profunda de la infraestructura financera tradicional. Projectes com el de Deutsche Börse, que va invertir 200 milions de dòlars per expandir la seva oferta d’actius digitals, o les iniciatives de Bit2Me a Espanya, demostren que la indústria està a punt per operar sota models de liquidació instantània 24/7.

La indústria conclou que, sense una intervenció legislativa immediata que proporcioni claredat abans que finalitzi el 2026, Europa corre el risc de cedir la seva sobirania tecnològica i financera a jurisdiccions més àgils. La implementació de «solucions ràpides» independents es presenta com el requisit mínim perquè el vell continent no perdi la carrera davant de l’expansió dels mercats de capitals tokenitzats als Estats Units.