NASDAQ ha presentat una proposta innovadora a la Comissió de Valors i Valors dels Estats Units (SEC) que podria transformar el marc operatiu dels fons borsats de bitcoin (ETFs). La proposta, centrada en Ishares Bitcoin Trust (IBIT) de Blackrock, busca introduir les amortitzacions de Bitcoin “en espècie”, oferint una alternativa racionalitzada i rendible al procés actual de redempció d’efectiu.
Just In: BlackRock Files per permetre creacions i amortitzacions en espècie per al seu punt Bitcoin ETF! pic.twitter.com/ssigx4utrg
– Bitcoin Magazine (@bitcoinmagazine) 24 de gener de 2025
Quins són els amortitzacions en espècie?
En virtut del sistema proposat, els jugadors institucionals coneguts com a participants autoritzats (APS) (responsables de crear i bescanviar accions ETF) podrien optar per intercanviar accions ETF directament per a Bitcoin en lloc de diners en efectiu. Aquesta innovació elimina la necessitat de vendre bitcoin per generar efectiu per a les amortitzacions, simplificant el procés alhora que redueix els costos operatius.
Si bé aquesta opció només estaria disponible per als participants institucionals i no els inversors al detall, els experts suggereixen que la millora de l’eficiència podria beneficiar indirectament els inversors quotidians. En reduir els obstacles operatius, els amortitzacions en espècie poden fer que els ETF de Bitcoin siguin més racionalitzats i rendibles per a tots els participants del mercat.
Relacionat: CEO de BlackRock, Larry Fink, preveu un preu de bitcoin de 700 milions de dòlars enmig de la inflació
Per què el canvi?
El model de redempció d’efectiu, implementat el gener de 2024 quan Spot Bitcoin ETFs va ser aprovat per la SEC per primera vegada, va ser dissenyat per evitar que les institucions financeres i els corredors gestionessin directament Bitcoin. Aquest enfocament va prioritzar la simplicitat reguladora durant les etapes naixents dels ETF de Bitcoin.
Tot i això, el ràpid creixement del mercat de Bitcoin ETF ha creat noves oportunitats per millorar la seva infraestructura. Amb les regulacions en evolució i un ecosistema d’actius digitals més madur, Nasdaq i BlackRock ara veuen una via per adoptar un model de redempció en espècie més eficient.
Beneficis de les amortitzacions en espècie
-
Eficiència operativa:
- Redueix la complexitat i el nombre de passos en el procés de redempció.
- Racionalitza les operacions d’ETF, estalviant tant de temps com de costos.
-
Avantatges fiscals:
- Evitar la venda de Bitcoin minimitza les distribucions de guanys de capital, cosa que fa que els ETF siguin més eficients per a impostos per als inversors institucionals.
-
Estabilitat del mercat:
- Redueix la pressió de venda sobre el bitcoin durant els redelements, potencialment estabilitzant el preu de l’actiu.
Context regulatori i de mercat
La proposta de NASDAQ coincideix amb els desenvolupaments reguladors importants en virtut de l’administració de Trump Trump. Els canvis recents de polítiques, com la derogació del Butlletí de comptabilitat del personal 121 (SAB 121), han obert el camí per a l’adopció de criptocurrency més àmplia. L’eliminació de SAB 121 va eliminar les barreres que abans descoratjaven els bancs d’oferir serveis de custòdia de criptomoneda, creant un entorn més favorable per a innovacions com el model de redempció en tipus de NASDAQ.
Bitcoin ETF de Blackrock: un líder del mercat
Des del llançament del 2024, Ishares Bitcoin ETF de Blackrock ha aparegut com a líder del mercat, amb més de 60 mil milions de dòlars en ingressos. El creixement constant del fons posa de manifest la demanda institucional de productes d’inversió de Bitcoin. Les innovacions com el model de redempció en espècie de NASDAQ podrien millorar encara més la crida de l’IBIT als inversors institucionals.
Els ingressos IBIT de BlackRock des del llançament. Font: Bitcoin Magazine Pro. Visió Gràfic en directe 🔍
Observeu la tendència a l’alça consistent de les espelmes verdes, que reflecteixen entrades fortes i constants.
Relacionat: Què preveu la història del preu de Bitcoin per al febrer de 2025
Conclusió
La proposta de NASDAQ d’introduir els amortitzacions en espècie per a l’ETF Bitcoin de BlackRock representa un moment fonamental per al mercat de Bitcoin ETF. En simplificar els processos de redempció, oferir eficiència fiscal i reduir la pressió de venda sobre Bitcoin, el model es manté per millorar significativament l’atractiu i el rendiment dels ETF de Bitcoin per a inversors institucionals.
A mesura que el mercat de Bitcoin ETF madura i el suport regulatori continua creixent, innovacions com aquesta estan disposades a impulsar més adopció. Si s’aprova, la proposta de NASDAQ podria marcar un pas endavant crític, solidificant els ETF de Bitcoin com a pedra angular de la inversió d’actius digitals institucionals alhora que beneficia indirectament als participants al detall.
Amb un clima regulador favorable i un interès institucional creixent, el futur dels ETF de Bitcoin sembla més brillant que mai.
