L’índex Coinbase Bitcoin Premium s’ha mantingut negatiu durant 21 dies consecutius, la ratxa més llarga del cicle actual. Les dades de Coinglass mostren que l’índex s’ha mantingut per sota de zero des de principis de novembre, reflectint la caiguda de Bitcoin de prop de 120.000 dòlars a uns 84.000 dòlars.
Aquesta prima negativa indica una pressió comercial contínua a les borses dels EUA, reflectint el sentiment dels inversors institucionals nord-americans. Els analistes suggereixen que el mercat pot no trobar un fons clar fins que aquesta tendència s’inverteixi.
Comprendre l’índex Coinbase Premium
L’índex Coinbase Premium fa un seguiment de la diferència percentual entre els preus de Bitcoin a Coinbase, un dels principals mercats de negociació dels EUA en USD, i Binance, on un gran nombre de comerciants minoristes cotitzen principalment en USDT. Quan la prima és positiva, destaca una demanda més forta dels inversors nord-americans i la compra institucional. En canvi, una lectura negativa reflecteix la pressió de venda o la reducció de la demanda dels EUA en comparació amb els mercats globals.
Coinbase Bitcoin Premium Index amb lectures negatives sostingudes, Coinglass
La ratxa negativa actual de 21 dies marca un tram sense precedents. Normalment, l’índex oscil·la entre territori positiu i negatiu. El gràfic de Coinglass mostra barres vermelles persistents, que indiquen lectures negatives sostingudes durant aquest cicle. Aquest període prolongat de negativitat ha reflectit la debilitat dels preus de Bitcoin. BTC va superar els 120.000 dòlars abans de baixar fins als 84.500 dòlars el 24 de novembre de 2025.
Sentiment institucional i pressió de venda persistent
El conseller delegat de CryptoQuant, Ki Young Ju, va emfatitzar que el sentiment institucional dels Estats Units continua sent moderat. Les dades de CryptoQuant mostren la prima horària de Coinbase a -0,06, destacant la precaució continuada dels jugadors nacionals més grans. El gràfic corresponent il·lustra un fort descens recent després d’un moviment lateral anterior.
Índex Coinbase Premium per hora amb una tendència negativa recent. Font: CryptoQuant a través de Ki Young Ju
Mentrestant, l’analista Giannis va afirmar que el recent descens es deu principalment a la venda institucional agressiva a Coinbase en lloc del pànic minorista. Va assenyalar que els compradors globals no han pogut absorbir la pressió de venda, impedint que Bitcoin formi una base. Històricament, les reversions tendeixen a seguir un retorn de la prima a neutral o positiu, cosa que suggereix un risc continu a la baixa per ara.
Les dades d’interès obert reforcen aquesta dinàmica, passant de menys de 20.000 contractes a finals d’octubre a uns 70.000 a mitjans de novembre. L’augment de l’interès obert juntament amb la caiguda dels preus solen indicar un creixement de les posicions curtes i un sentiment baixista del mercat. Aquestes tendències subratllen les preocupacions sobre la pressió de venda sostinguda.
Efectes de cap de setmana i patrons de reversió a la mitjana
No tots els analistes veuen que la prima negativa és totalment baixa. CryptoCondom observador del mercat va assenyalar que els caps de setmana sovint conduir la reversió mitjana a la prima de Coinbase. Quan l’activitat de l’ETF i els venedors amb seu als Estats Units s’aturen durant el cap de setmana, la prima sovint s’acosta a zero, donant suport a una certa estabilitat de preus o petits guanys.
Coinbase premium mostra patrons de reversió a la mitjana del cap de setmana. Font: CryptoCondom
Aquest patró recurrent de cap de setmana ha aparegut en les últimes setmanes, amb zones ombrejades als gràfics que indiquen augments de les primes i pujades de preus. El contrast entre “bombes de cap de setmana” i “abocadors de dies laborables” posa de manifest l’impacte dels fluxos comercials en la volatilitat a curt termini de Bitcoin. No obstant això, la tendència general entre setmana continua negativa, ja que l’activitat institucional intensifica la pressió de venda.
Aquests efectes de cap de setmana posen de manifest la influència de les institucions nord-americanes en l’estructura de Bitcoin. Quan s’aturen, la demanda global ofereix un breu alleujament. Tanmateix, quan les institucions tornen a entrar al mercat durant la setmana, les vendes es reprendran, sovint aclaparant els compradors globals i perpetuant la tendència a la baixa.
Perspectives del mercat i formació de fons
La prima negativa de Coinbase en curs indica que Bitcoin encara ha de formar un fons sostenible. Històricament, els canvis de tendència solen produir-se després de la recuperació de la prima, cosa que indica un comportament institucional canviant. Fins que això no succeeixi, els rebots es poden silenciar o revertir ràpidament mitjançant la venda renovada dels EUA.
Els participants del mercat s’enfronten a un escenari difícil. Les condicions actuals s’assemblen a les fases de capitulació passades, però la prima negativa persistent suggereix que la venda encara no s’ha esgotat. Els comerciants han de decidir si aquests preus indiquen una acumulació a llarg termini o simplement són pauses en una tendència a la baixa més estesa.
Un gir neutral o positiu per a Coinbase Premium indicaria un punt d’inflexió, indicant el final de la venda institucional i la demanda renovada. Fins aleshores, és probable que la precaució domine les estratègies comercials de Bitcoin.
La publicació On és el fons? Coinbase Bitcoin Premium Hits 21-Day Negative Streak va aparèixer primer a BeInCrypto.
