Aspectes clau:
- Els volums de perps a la cadena es van triplicar el 2025 i van assolir un màxim de 1,8 milions de dòlars a l’octubre.
- Hiperlíquid perdut el monopoli, Lighter i Aster ara coincideixen amb els volums.
- Els Memecoins van augmentar fins als 12 mil milions de dòlars en total anual.
El 2025, els contractes perpetus en cadena han experimentat un gran creixement, l’activitat comercial s’ha triplicat any rere any segons CryptoRank. Aquest augment ha estat possible a causa de la intensa competència i d’un augment de les rotacions de liquiditat impulsades per memecoin, fet que va portar els volums a un màxim de 1,8 bilions de dòlars a l’octubre.
Els volums d’autors es van més que triplicar el 2025
El sector va passar d’una configuració gairebé monopolística dominada per Hyperliquid a un camp altament competitiu.
Impulsat principalment per la rotació de liquiditat dels memecoins, el volum de perps va assolir un ATH d’1,8 mil milions de dòlars a l’octubre, tornant a 864 milions de dòlars a l’EOY.… pic.twitter.com/jl4t3x0xby
— CryptoRank.io (@CryptoRank_io) 8 de gener de 2026
A finals de l’any 2025, el comerç global es va establir en 864.000 milions de dòlars. Plataformes com Júpiter, dYdX i GMX, que s’han considerat com a líders, han estat eclipsades per plataformes emergents com Lighter, Aster, Hyperliquid. Aquestes plataformes recentment llançades van guanyar quotes de mercat comparables, cosa que va suposar un gran canvi en el panorama dels derivats descentralitzats.
Augment de volum 2025
Els volums d’intercanvi descentralitzat perpetu (DEX) van experimentar un gran creixement el 2025, com s’ha dit anteriorment, es van triplicar els guanys fins a aproximadament 12 bilions de dòlars, amb el 65% de l’activitat comercial de tots els temps concentrada en aquest únic any, segons dades de DeFiLlama.
L’impuls va accelerar el seu ritme a la segona meitat, on va registrar 5,74 bilions de dòlars en volum en comparació amb els 2,1 bilions de dòlars de la primera meitat. Això és enorme i va ser impulsat principalment per memecoins i l’ampliació de la participació de DeFi.
L’octubre va emergir com el mes màxim, reflectint un intens fervor especulatiu, mentre que el retrocés cap al final de l’any va indicar un comportament del mercat estabilitzat i més madur.
Hyperliquid va sorgir com el primer líder, amb un volum mensual d’entre 175.000 i 248.000 milions de dòlars de manera consistent i amb una quota de mercat de fins al 70% en el seu punt àlgid.
No obstant això, la dinàmica competitiva va canviar més tard l’any a mesura que Lighter i Aster van guanyar força ràpidament, capturant el 28% i el 19% dels volums comercials recents, respectivament, segons les dades d’Artemis.
A més, només els contractes perpetus basats en Solana van generar 451.200 milions de dòlars en volum anual, cosa que indica la importància creixent dels ecosistemes específics de la cadena dins dels mercats de derivats descentralitzats.
Líders de mercat canviants
El mercat DEX perpetu va passar del quasi monopoli d’Hyperliquid a una competició a tres bandes, amb Lighter i Aster igualant els volums actuals.
El seu creixement va empènyer els líders anteriors com Jupiter dYdX i GMX temporalment enrere a mesura que la liquiditat va rotar. Hyperlíquid encara tenia més del 50% de quota de mercat en general, amb un interès obert estable en 1.200 milions de dòlars i taxes de finançament positives que mostren una demanda continuada.
L’augment de la competència va impulsar millores en la velocitat d’execució, tarifes més baixes i liquidació en cadena. Aquests avenços van atreure l’interès institucional a través d’associacions com els acords d’Hyperliquid amb Anchorage Digital Circle.
Tot i que els intercanvis centralitzats es van mantenir dominants, els perpetus en cadena van assolir fins al 6% del volum total de comerç de criptomoneda global en el seu punt àlgid.
Conductors i pics clau
Els cicles comercials de Memecoin van empènyer grans quantitats de liquiditat a contractes perpetus, impulsant volums mensuals per sobre d’1 bilió de dòlars diverses vegades.
L’augment de la volatilitat durant les temporades d’altcoin va augmentar la demanda de palanquejament, reforçant els DEX com a elements bàsics de DeFi per a futurs productes de préstec i rendiment.
L’octubre va establir un rècord amb 1,8 bilions de dòlars de volum i pics diaris per sobre dels 100.000 milions de dòlars. Tot i que l’activitat es va refredar fins als 864.000 milions de dòlars a finals d’any, els volums encara van superar amb escreix els nivells del 2024.
Perspectives de futur
S’espera que la creixent competència aporti una liquiditat més profunda i funcions més fàcils d’utilitzar el 2026. Els nous líders poden expandir-se als actius tokenitzats, mentre que l’escala d’Hyperliquid continua establint estàndards de durabilitat. A mesura que els volums s’acosten als nivells de canvi centralitzats, l’atenció reguladora podria augmentar, tot i que la transparència a la cadena continua sent un avantatge clau.
Els comerciants es van traslladar cada cop més als DEX per a l’eficiència no custòdia, la qual cosa va augmentar l’interès obert a les plataformes principals a 15.000 milions de dòlars a mitjans d’any. Aquesta tendència apunta a una rotació de liquiditat contínua a mesura que ecosistemes com Solana competeixen pel lideratge del mercat.
Llegiu també: Coinbase integra Solana DEX, obrint l’accés a 100 milions d’usuaris
