Una caiguda substancial del volum d’operacions amb stablecoins de l’euro caracteritza el mercat de la Unió Europea (UE) els darrers tres mesos. Justament el lapse des de l’entrada en vigor de les normes per a monedes estables del Reglament per al Mercat de Criptoactius (MiCA).
Segons reflecteixen les estadístiques de la firma d’anàlisi Kaiko, els efectes més pronunciats s’han produït als mercats de monedes estables en euros. Això, pel fet que els volums de comerç setmanals d’aquestes monedes han registrat una baixa que s’estima en 70%passant de USD 100 milions a USD 30 milions des de la implementació de MiCA.
«Això indica que no hi ha hagut un augment significatiu en la demanda de monedes estables recolzades per euros malgrat els canvis reguladors», comenten els analistes de Kaiko. La situació evidencia que la nova normativa, en lloc d’incentivar l’ús de les monedes estables de l’euro (com esperaven els reguladors), ha provocat el contrari.
Observen que la caiguda es produeix malgrat el creixement de la quota de mercat de les monedes referides a l’euro que compleixen amb MiCA. Destaquen en aquest sentit les stablecoins EURC de Circle i EURCV de Société Générale, que van assolir un màxim històric del 67%.
Aquests canvis en la participació de mercat es relacionen principalment amb les exclusions de stablecoins que van començar a fer els exchanges, forçades pel compliment de MiCA. Com va informar CriptoNoticias, des de mitjan any diverses plataformes d’intercanvi han anunciat la seva decisió de treure de les seves llistes les stablecoins que no compleixen amb la regulacióincloent USDT, la més popular del mercat.
Així ho van fer Binance i Bit2me, que fa uns mesos van informar sobre restriccions per a l’ús de stablecoins no regulades; mentre Kraken encara avalua opcions. El més recent anunci ho va fer Coinbase, indicant que retirarà d’Europa a USDT i totes les stablecoins que incompleixin la Llei MiCA.
Sobre això, Kaiko assenyala que els canvis que es presenten actualment al mercat han estat impulsats principalment pels anuncis de Coinbase, que han fet que aquest exchange superi Binance com el mercat líder de monedes estables en euros.
Pel que fa a les stablecoins recolzades en dòlars, l’informe preveu que l’exclusió de USDT per als usuaris europeus a Coinbase possiblement impulsi les monedes estables que sí que compleixen amb el Reglament, entre les quals destaca USDC de Circle.
«Històricament, USDT (no compatible amb MiCA) ha tingut una ràpida adopció global. Inclosa a Coinbase el 2021, la participació de USDT en el volum de BTC-USDT va superar ràpidament BTC-USDC a finals del 2021», recorda l’equip de Kaiko.
De fet, el primer mes després de l’entrada en vigor de la regulació es va registrar un augment de l’ús de USDT, una acció que es va interpretar com a part del procés de liquidació de transaccions amb la moneda estables per part de molts usuaris, preparant-se per a la nova regulació.
Però ara, en ple procés de transició a MiCA, les transaccions amb USDT vénen baixant i USDC s’ha convertit en la moneda estable recolzada per dòlars més gran del mercat europeu. Tot i que la seva participació de mercat va créixer de manera moderada, del 10% al 12%.
USDT té ganes de créixer a les DeFi d’Europa
Tal com assenyala l’informe de Kaiko, s’espera que ús de USDT botiga anar desapareixent del mercat de la Unió Europea en els propers mesos, tenint en compte que el període de transició per a l’adequació a MiCA acaba al desembre.
Tot i això, les informacions més recents de Tether apunten al llançament d’una nova solució adequada a Europa, que supleixi el rol de USDT. Una mesura que es fa necessària tenint en compte que un gran percentatge de fintechs europees depenen stablecoins ancorades al dòlar.
En tot cas, la sortida de USDT serà més notable en exchanges centralitzats (CEX), ja que els analistes preveuen un augment substancial de l’ús de l’stablecoin en dòlars de Tether en exchanges descentralitzats (DEX).
Atès que els DEX no estan regulats per les noves regles, permeten la negociació de USDT, cosa que podria atraure traders que busquen liquiditat, ja que USDT continua sent, amb diferència, la stablecoin més líquida del mercat.
Informe Kaiko
D’aquesta manera s’espera un impuls addicional al creixent ús de USDT en finances descentralitzades (DeFi). Una tendència que segons Kaiko s’ha fet evident en moments de crisi.
Encara cal esperar veure com serà el comportament del mercat. Els canvis seran més evidents a partir de l’1 de gener del 2025, quan la regulació MiCA entri en vigor per complet. Els propers mesos seran reveladors per al futur de les stablecoins a Europa.
