El Banc Central del Paraguai i la Superintendència de Valors (SIV) estan per iniciar la primera generació de reglaments habilitants per a la Llei núm. 7572/2025, que permet l’emissió i la custòdia d’instruments financers digitals.
La mesura busca modernitzar un mercat de capitals que va incrementar la participació de l’1% al 15% del Producte Intern Brut (PIB) nacional entre el 2014 i el 2024, facilitant ara l’accés a inversors mitjançant la tokenització d’actius reals (RWA).
La normativa, vigent des del novembre del 2025, estableix una distinció tècnica entre les criptomonedes descentralitzades i els actius tokenitzats.
Sota aquest marc, només els tokens que representin drets de crèdit, propietat o participació en projectes específics qualifiquen com a valors subjectes a fiscalització.
Aquesta estructura obliga els emissors a complir requisits de transparència, registre de prospectes i auditories dels contractes intel·ligents.
El que està succeint al país sud-americà és un canvi estructural clau que es complementarà el 2026 amb la independència funcional de la Caixa de Valors del Paraguai (Cavapy).
Aquesta entitat assumeix la custòdia exclusiva dels actius, separant la responsabilitat de la negociació executada a la Borsa de Valors d’Asunción (BVA), un estàndard de seguretat requerit pels fons d’inversió internacionals per mitigar conflictes d’interès.
Full de ruta operatiu per al 2026
Rodrigo Ruiz, superintendent de Valores, va detallar el novembre el cronograma d’implementació durant una trobada tècnica amb especialistes legals. “Durant el 2026 es completarà la primera generació de reglaments habilitants i s’avançarà en innovació (fons privats, crowdfunding, tokenització i DLT, emissions estrangeres) en una segona generació”, va assenyalar en aquell moment.
La legislació introdueix el concepte del que es coneix com a tecnologia de registre distribuït (DLT) per garantir la traçabilitat de les operacions. Això permet que sectors com l’immobiliari o l’agroindustrial emetin títols digitals transferiblesreduint els costos d’intermediació i permetent ingressos de capital en quantitats menors a les mitjanes històriques del mercat paraguaià.
El procés d’adopció de la Llei de mercat de valors i productes s’estructura en dues fases tècniques. A la fase operativa, es publicaran normes sobre custòdia digital i requisits mínims de ciberseguretat per a les plataformes de negociació, a fi d’habilitar la implementació pràctica d’instruments financers basats en tecnologies DLT.
A la fase d’innovació, es reglamentarà el crowdfunding (finançament col·lectiu) i la integració d’emissions estrangeres sota el mateix estàndard tecnològic, avançant en àrees com a fons privats i tokenització. Aquest full de ruta cerca completar la primera generació de reglaments habilitants i estendre avenços en innovació.
D’aquesta manera, el Paraguai se suma a una tendència global d’institucionalització d’actius digitals. Com a reflex d’això, Larry Fink, el director executiu de BlackRock, va defensar a Davos la urgència d’avançar cap a una única blockchain o xarxa de criptomonedes comú per a la tokenització d’actius, tal com ho va informar CriptoNoticias.
A nivell regional, la iniciativa paraguaiana situa el país en una posició de paritat regulatòria amb mercats emergents que busquen atreure inversió estrangera directa mitjançant la digitalització de títols de deute i capital. Entre ells hi ha Argentina que també avança amb un marc regulador encara en desenvolupament.
